茅臺應收賬款激增7倍 欠款前五均為經(jīng)銷商
盡管貴州茅臺（600519，SH）日前公布的2012年年報成績不錯，凈利潤同比增速仍在50%以上，但其激增7倍的應收賬款卻引發(fā)關注?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，應收賬款前五名均為本應該早已打款的經(jīng)銷商。
在 “塑化劑事件”、“
三公消費”瘦身、反壟斷等沖擊下，白酒行業(yè)已進入調整期。而此時經(jīng)銷商和酒企之間的關系變得異常敏感，出現(xiàn)應收賬款的大幅增長，似乎預示著經(jīng)銷商和白酒企業(yè)之間此前的關系或將發(fā)生改變。
增長7倍的應收賬款
翻開貴州茅臺2012年的年報可以發(fā)現(xiàn)，公司2012年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤133.08億元，同比增長51.86%；基本每股收益12.82元。同時公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利64.19元（含稅），可謂創(chuàng)下A股最高現(xiàn)金分紅紀錄。
2012年年報顯示，公司茅臺酒產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入240.33億元，增長41.78%，毛利率為94.17%，較上年同期增加0.63個百分點；系列酒產(chǎn)品實現(xiàn)營收24.23億元，增長66.98%，毛利率為73.42%，增加4.86個百分點。
在這份看似不錯的成績單背后，卻隱藏了這樣一個數(shù)據(jù)：2012年貴州茅臺的應收賬款約為1781萬元，而2011年約為222萬元，激增了約700%。
記者翻閱貴州茅臺2012年報發(fā)現(xiàn)，應收賬款金額前五名單位均為經(jīng)銷商，占應收賬款總額的87.98%。
值得注意的是，在白酒龍頭的銷售體系中，往往都是經(jīng)銷商提前打款，這種經(jīng)銷商拖欠款項并且成倍增長的情況在業(yè)內人士看來有點不可思議。
其中，前三位經(jīng)銷商所欠的金額比重就已經(jīng)超過了80%。根據(jù)披露的報表顯示，茅臺對深圳市國盛源商貿(mào)有限公司的應收賬款高達1600多萬元，占賬面余額的74.44%；廣州殊榮酒業(yè)有限公司100萬元，占比4.50%；云南昆明遠威經(jīng)貿(mào)有限公司約85萬元，占比3.82%。
需說明的是，雖然占到應收賬款大部分的深圳市國盛源商貿(mào)有限公司的相關款項，貴州茅臺已于2013年2月收回，但是前五名中的其余4家經(jīng)銷商的相關款項收回的時間最短也要3~4年。
《每日經(jīng)濟新聞》記者就此致電貴州茅臺方面，不過董秘辦相關人員并沒有就此事給出相關回復，其證券事務代表也被告知“出差”。
雖然這些欠款的絕對數(shù)量相對貴州茅臺來說猶如九牛一毛，但是茅臺經(jīng)銷商開始越來越多地欠款，或印證了其觀望的心態(tài)。
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