映象財經

　　希臘與歐元區財長就該國債務危機進行的談判周一破裂，如果在本周內希臘不回心轉意，歐元區金融市場的大動蕩將是板上釘釘的事，筆者認為歐元區應該著手準備希臘的退出，而不是再討論如何挽留希臘。同期，中國A股由于春節期間的休市將得以避過國際金融市場這劇烈動蕩的一周，節后開市的A股市場還可能扮演起歐洲流出資金避險地的角色。

　　事件最后的轉機時點在本周五前，如果此前希臘不要求展延，金融救援方案將在月底到期。希臘政府及其銀行業屆時將面臨現金嚴重短缺。目前外部世界都還不清楚希臘在失去外國支持之后財務還能支撐多久，但是歐元兌美元已經下跌，然而由于美股逢假日休市，市場沒能即時反應，但是毋庸置疑，本周將是歐美國際金融市場最為動蕩的一周。

　　筆者認為，現在的重點已經不是談論希臘是否要退出歐元區的問題了，而是歐元區要認真地做好希臘退出的準備，援助不可以沒完沒了沒有條件地繼續。只有做好讓希臘退出歐元區的準備，希臘才會認真考慮接受不退出的條件。任何沒有退出機制的市場，永遠是沒有生機的，永遠有人會耍賴拖后腿。

　　德國是希臘最大的債權人，同時也是歐元區主要金主，可喜的是德國仍然堅持其強硬路線。筆者認為德國可能已經在準備應對希臘的債務違約，這是對的，應有的原則必須要堅持，哪怕壯士扼腕。

　　A股有望在春節之后攀升，不僅僅是因為中國將吸收一些歐洲出逃資金，更是因為我國投資模式變化帶動估值提升。踏入羊年，有兩項因素將會主導我國股市重估，首先由于利率管制的放寬和降準減息，流動性充沛；第二是由于去杠桿化及改革進程，股市風險溢價有所下降。A股市盈率遠低于歷史平均水平，因此有相當大的上升空間。