映象財經

    春節后第一個交易日，央行上調各期限逆回購利率。對此，不少業內人士指出，在地產價格泡沫、經濟企穩、天量信貸和同業規模大幅擴張的背景下，此次利率上調，顯示出央行釋放出明確的信號，以保證去杠桿進程。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委指出，此次逆回購利率上調，是央行政策曲線各個點都上調了10個基點，顯示了在中央“穩健中性”、防泡沫的要求下，對1月份信貸強勁增長的政策反應。

　　“貨幣政策有必要釋放明確信號，來保證去杠桿的進程。”中信證券債券分析師明明指出，今日公開市場操作利率順應節前MLF操作利率變化相應上調，進一步明確了貨幣政策中性偏緊的態度，以引導貨幣信貸合理增長和短期杠桿水平的進一步回落。

　　繼春節前央行上調中期借貸便利（MLF）利率10個基點后，今日公開市場上，7天、14天、28天期限的逆回購利率均上調10個基點，同時記者也從銀行交易員處證實，央行今日還上調了常備借貸便利（SLF）利率。

　　民生證券研究院債券分析師李奇霖今日指出，此次央行還允許不符合MPA考核的機構申請SLF，但有額外的100個基點的成本。節后大量流動性集中到期，SLF作為解決金融機構應急政策工具可能會被觸發使用。

　　“SLF擴容至不符合MPA考核的機構，反映去杠桿過程中的仍需防范金融風險，央行不希望流動性風險演變為流動性危機。”他指出，但額外的100個基點成本，則反映出央行為了抑制金融機構沖規模，提供了與激勵相匹配的正向約束。

　　2月3日，央行以利率招標方式開展了500億元逆回購操作，7天、14天、28天逆回購量分別為200億元、100億元、200億元，中標利率分別為2.35%、2.50%和2.65%。

　　“這些利率上調后，應該會提高其他方面的利率水平。”魯政委說，從這個意義上說，此次利率上調具有與“加息”同樣的作用。但考慮到當前財政政策的作用仍在，民間投資活力仍有待增強，未來利率不具備持續上升的基礎，也不能排除將來根據形勢進行調整。