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銀行系首只7天理財債基狂攬逾390億

2012-08-22 09:42 來源：海通證券

　　□本報記者曹淑彥

　　剛剛發行結束的工銀瑞信7天短期理財債基僅4日就為該公司帶來390多億元的規模增量，銀行系的參戰將短期理財債基的火爆推至高潮。

　　業內人士表示，工銀瑞信本身具有銀行渠道優勢，發行理財債基規模上占據天然優勢。不過，短期理財債基為定期開放式基金，與銀行理財存在區別。從流動性角度來看，貨幣基金仍更具優勢。

　　銀行系發力

　　首只7天短期理財債基——工銀瑞信7天理財已于近日募集結束，據悉該基金募集規模超過390億元。同時，該產品為銀行系基金正式進入短期理財基金市場開了一個好頭。業內人士預計，銀行系加盟后理財基金發行規模將更加不可小覷。

　　根據公開信息，建信的雙周安心理財債基也已經獲批，中銀的理財14天、交銀施羅德的理財21天、招商的理財7天等銀行系基金公司旗下的短期理財基金產品在等待審批當中。

　　業內人士指出，銀行系基金公司具有渠道優勢，銀行渠道客戶在固有思維上也更認可“理財”名號，因此銀行系基金公司發行短期理財產品的募集規模更可觀。但對于規模大、鎖定期限短的理財基金而言，其規模波動性也更大。“此前短期理財基金就出現過到期大規模贖回問題，一旦股市出現回暖，屆時短期理財基金遭遇的贖回量會更大。”該人士如是說。

　　工銀瑞信則表示，將借鑒同業的相關經驗，力圖在首先保證流動性的基礎上給投資者提供安全、合理的回報，合理預計規模變動的情況，謹慎進行資產組合的配置。

　　貨基流動性更勝一籌

　　短期理財債基與銀行理財產品存在投資標的和發行資質上的差異，7天期限的超短期理財盡管流動性上與貨幣基金更為接近，但是也存在不同。分析人士指出，投資者追捧短期理財基金前，應當明晰各類理財產品的區別。綜合來看，短期理財基金更適合于原來偏好銀行短期理財的那部分客戶群體，以及注重資金短期收益率的機構客戶。權衡流動性和收益率，貨幣基金或更具有優勢。

　　上海證券首席基金分析師代宏坤指出，超短期理財基金與貨幣基金相比，后者的流動性更好，申贖大約1-2日即可實現，而即使7天理財基金也有一周的鎖定期；收益比較方面，則存在一定的不確定性。目前短期理財基金收益率低于貨基，但是由于7天理財基金鎖定期明確，正回購比例可高達40%，杠桿相比貨幣基金可以更高，因此最終收益率差異可能較小；成本方面，超短期理財基金則具有優勢，申贖費用和管理費相較貨基更低。

　　從收益率數據統計來看，短期理財基金收益率也確不比貨基更勝一籌。海通證券數據顯示，截至8月17日，短期理財債基的近一周平均收益率為0.04%，近一個月的平均收益率為0.25%，年化后收益率水平大概在2%。對比來看，貨幣基金近一周的平均收益率為0.045%，近一個月平均收益率為0.27%，均略高于具有一定期限的短期理財基金。

　　不過，工銀瑞信表示，7天理財產品的主要投資對象為短期定期存款和短期債券，目前貨幣政策尚沒有出現大幅的寬松，貨幣市場利率雖然已經出現大幅回落，但是仍高于歷史中性水平。短期內未見貨幣政策大幅快速放松的可能性，所以收益水平仍能維持。如果貨幣政策出現變化，該產品投資周期較短，也會根據市場的變化及時調整組合以力求運作收益率超越7天通知存款。

　　而在成本方面，據了解，工銀瑞信7天理財債基管理費和托管費分別為0.27%/年和0.08%/年，均低于目前貨幣型基金0.33%/年和0.10%/年的水平；個券換手率或低于一般債券型基金以及貨幣型基金，這也會降低其在投資管理中的交易費用，進一步節省運作成本。

　　短期理財債券型基金收益率

　　名稱成立日期所屬公司近一周收益率(%)近一月收益率(%)

　　華安雙月鑫B2012-06-14華安0.060.30

　　華安雙月鑫A2012-06-14華安0.060.28

　　華安月月鑫B2012-05-09華安0.050.28

　　添富理財30天B2012-05-09匯添富0.050.31

　　光大添天利B2012-06-19光大保德信0.050.29

　　華安月月鑫A2012-05-09華安0.050.26

　　添富理財30天A2012-05-09匯添富0.040.29

　　光大添天利A2012-06-19光大保德信0.040.27

　　匯添富理財60天B2012-06-12匯添富0.040.26