漫長的熊市中，即使是因管理權(quán)益類資產(chǎn)業(yè)績優(yōu)異而長期占據(jù)行業(yè)“一哥”地位的華夏，也開始轉(zhuǎn)向積極開發(fā)固定收益類產(chǎn)品。

　　今年9月，華夏基金終于要為它的固定收益產(chǎn)品線上增添了一個新成員——將在9月份發(fā)行的華夏安康信用債基。

　　這只債基同時是華夏擺脫股權(quán)束縛、重新發(fā)行新產(chǎn)品以來推出的第二只新基金，也會是華夏基金時隔四年之后再度發(fā)行的第一個債基。如果加上此前的華夏恒指ETF，這兩只已經(jīng)揭開面紗的華夏重新出發(fā)之作，可以很好的詮釋如今華夏基金的新思路——固定收益+指數(shù)類產(chǎn)品。

　　從證監(jiān)會公布的華夏基金在今年上報的新產(chǎn)品來看，這種新思路貫徹得更為明顯：如果算上上述兩只基金，華夏在重新出發(fā)的2012年迄今，已經(jīng)上報了9只產(chǎn)品，其中包括五只行業(yè)指數(shù)ETF發(fā)起式基金、一只30天理財債券型基金和一只債券QDII，但是沒有任何一只權(quán)益類主動管理產(chǎn)品。

　　事實上，雖然華夏基金已經(jīng)是業(yè)內(nèi)管理固定收益類資產(chǎn)規(guī)模的龍頭——據(jù)華夏基金透露其在公募、社保、年金、專戶等在內(nèi)的固定收益資產(chǎn)管理規(guī)模超過九百億元，但市場對于華夏基金仍是停留在擅長管理權(quán)益類資產(chǎn)的印象上，偏見的形成源于華夏公募產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)——在今年新發(fā)基金前，華夏基金共擁有26只產(chǎn)品，其中固定收益型產(chǎn)品的數(shù)量顯得較為單薄，僅有4只債券基金和兩只貨幣基金。

　　如果上述產(chǎn)品皆能在年內(nèi)能夠獲批并成立的話，將極大改變?nèi)A夏基金產(chǎn)品線的機構(gòu)，也將給邁入滕天鳴時代的華夏基金打下新的烙印。

　　4年來固定收益首戰(zhàn)

　　華夏為它的固定收益產(chǎn)品線選擇的重新出發(fā)之作是一只信用債債基，值得注意的是，在債基持續(xù)熱銷，規(guī)模不斷刷新市場預(yù)期的情況下，華夏基金或會選擇控制規(guī)模。

　　華夏基金市場部總經(jīng)理周林林指出，考慮到方便基金的操作，該基金規(guī)模會控制一個比較合理的規(guī)模。這意味著華夏在安康信用債基達(dá)到一定規(guī)模的前提下，可能會提前結(jié)束發(fā)行。

　　此外，值得注意的是，在上報5只發(fā)起行業(yè)指數(shù)基金新產(chǎn)品之余，華夏在即將發(fā)行的債基中也將先行采用類“發(fā)起式”模式，據(jù)了解，安康信用債擬任基金經(jīng)理曲波將參與該只基金的認(rèn)購。

　　“從華夏安康信用債開始，這將會成為我們的一個慣例：我們的基金經(jīng)理都將會是自己管理基金的持有人。”周林林指出。

　　除了延續(xù)控制規(guī)模的華夏老經(jīng)驗和融入發(fā)起式新熱潮外，華夏為它的固定收益四年首發(fā)之作選擇的模式是二級債基，并且將中小企業(yè)私募債納入了投資范圍。

　　事實上，華夏在這個時間段選擇固定收益重新發(fā)力或是順勢而為。

　　基金最新的半年報顯示，在今年上半年，合共成立了43只債券型基金（合并計算），發(fā)行規(guī)模達(dá)到了1046.82億元，如果算上新成立貨幣型基金1456.8382億元規(guī)模的話，已經(jīng)占去了上半年新成立的所有基金發(fā)行規(guī)模4628.67億元的54%，其中新成立的債券型基金規(guī)模已經(jīng)比肩去年的全年發(fā)行總規(guī)模893億元。

　　數(shù)字變化的背后，或是整個公募基金管理格局的變化，被動型、固定收益管理基金成為主力的時代已經(jīng)漸行漸近，過去的主動管理權(quán)益投資基金為主的時代或已過去。

　　此外，債市的牛市也在助推著這種固定收益的浪潮。最新公布的基金半年報顯示，上半年全體債券型基金的收益率為5.79%，其中純債型基金收益率達(dá)到了6.37%，而主動股票型基金為4.84%，股票指數(shù)型基金收益率為4.99%。

　　在大多數(shù)的公募基金投資者看來，這種債市的牛市格局還將延續(xù)。

　　“盡管今年以來債券市場處于牛市，但是最近兩個月經(jīng)歷了一定幅度的調(diào)整，目前很多資質(zhì)不錯的信用債收益率已經(jīng)達(dá)到了6%以上，所以從票息來看可以為基金提供一個穩(wěn)定的收益。”曲波指出。

　　滕天鳴烙印

　　華夏發(fā)力固定收益或是順勢而為，而華夏選擇恒指ETF、行業(yè)發(fā)起型ETF則帶著滕天鳴時代的明顯烙印。

　　滕天鳴在華夏創(chuàng)始之時便加入，在接過范勇宏手中的華夏基金總經(jīng)理職位之前，其曾歷任公司總經(jīng)理助理、工會主席和機構(gòu)理財部總經(jīng)理等，在華夏多年其實承擔(dān)了開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)的責(zé)任。

　　滕天鳴曾在一次公開演講中，這樣闡釋自己的工作：“參與產(chǎn)品創(chuàng)新，是我在華夏做得最多的工作”，而開放式基金、社保資格、ETF產(chǎn)品和企業(yè)年金等多項重要產(chǎn)品研究課題，他皆有深度參與。同時，他還是深交所、深圳證券信息有限公司第一屆指數(shù)專家委員會的成員。

　　在滬深300ETF、短期理財基金等多項重要創(chuàng)新都獲得巨大成功，印證了眼下創(chuàng)新是基金業(yè)重要出路之時，滕天鳴時代的華夏主力推出的是已經(jīng)籌劃良久的跨境ETF和行業(yè)ETF產(chǎn)品。其中，華夏恒指ETF在此前獲得了44.4億份（包含聯(lián)接基金）的規(guī)模，但華夏接下來的一系列行業(yè)ETF仍需接受考驗。

　　從今年發(fā)行的ETF總體情況來看，滬深300ETF動輒數(shù)百億規(guī)模的勝景似乎很難再現(xiàn)。據(jù)同花順I(yè)Find數(shù)據(jù)顯示，如果不包括聯(lián)接基金，今年上半年成立的新ETF中首發(fā)規(guī)模超過10億元的僅有兩只，大多數(shù)ETF首發(fā)規(guī)模不超過5億元。

　　蛋糕已經(jīng)越來越小，爭奪者卻不見減少。

　　從證監(jiān)會公布的截至8月27日最新數(shù)據(jù)來看，目前正在等待獲批的行業(yè)指數(shù)ETF產(chǎn)品還有兩只，有兩只行業(yè)指數(shù)ETF產(chǎn)品已經(jīng)悄然撤回申請。

　　此外，另一塊華夏即將踏入的市場——短期理財基金也競爭激烈，目前包括華夏上報的產(chǎn)品在內(nèi)，正在待批的短期理財基金就達(dá)到了22只。

　　滕天鳴時代的華夏，在調(diào)整了方向之后，如何繼續(xù)保住行業(yè)老大規(guī)模，值得期待。