基金公司擬推合成看漲期權產品
盡管交易所期權產品尚未出爐,但公募、私募基金開發合成期權產品的熱情高漲,上海某公募基金公司擬推出一款合成看漲期權專戶產品。
該產品將投資于股指期貨、債券,并通過對倉位水平的動態調整實現對期權的模擬復制。相關開發人士表示,目前A股市場已進入“1”時代,長期來看未來上漲是大概率事件,上漲空間大于下跌空間。看漲期權產品可以幫助投資者獲取市場上漲收益,承擔的風險僅為5%-6%的期權費。
由于目前國內市場上沒有期權產品,業內主要通過動態做多或做空現貨資產來合成看漲期權或看跌期權,或通過動態做多或做空期貨來近似合成看漲期權或看跌期權。相比之下,通過期貨來合成期權能同時獲得杠桿且交易簡便,因此在實踐中普遍采用這一方式。此前,陽光私募博弘數君曾推出一款雙向期權產品,即同時買入同一行權價的平價看漲和看跌期權,在期權周期內,只要市場上漲或下跌超過一定幅度皆可獲利,如市場維持小范圍波動則會產生有限虧損,即看漲和看跌期權之和。
部分公募基金公司曾探索此類專戶產品的可行性,但困擾它們的一大難題是,由于期權合成組合需要持續動態調整,由此產生的復制費用較高。一些公司因此暫時擱置推出相關產品。
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