專家預測，今年股票型基金恐怕首發規模平均10億元以上，才有望在1年內收回成本

　　今年，新基金發行市場注定要經歷不平凡的一年。隨著新基金備案制正式實施，開年僅僅11個交易日，上報及發行中的新基金產品數量已達百只。

　　在公募基金火速擴容的繁華背后，讓人神傷的成本之痛不得不再次成為關注焦點。市場人士指出，公司發行新基的尾隨傭金目前普遍在50%至80%不等，而有些小型公司甚至高達90%，如此沉重的負擔，讓不少基金公司發新入不敷出，賠本賺吆喝，很多小型公司考慮到成本之重，無奈只能選擇不發新品。

　　盡管如此，基金公司今年發行新品的腳步依舊沒有絲毫減慢。據了解，一些大型公司甚至已準備好數十只產品年內待發。如此大動作的急發猛進，源于怎樣的動力？“多箭齊放”又將給公司帶來多少成本負擔？

　　華西證券金融產品評價中心總經理劉明軍表示，基金公司發行新產品，與渠道議價時，品牌形象是很重要的依靠，大型公司的議價能力往往更強一些。但他仍坦言，就今年的行情來看，股票型基金恐怕首發規模平均要在10億元以上，才有望在1年之內收回成本。

　　好買基金研究中心首席分析師曾令華認為，新《基金法》中規定包括保險等多個機構今后都可以發行公募基金產品，基金公司為提前搶占市場份額，不會考慮眼前到底多久能夠收回成本，而更注重的是長遠的發展策略。

　　新基金火拼發行

　　暗藏成本之傷

　　新年伊始，新基金備案制正式實施，公募基金擴容腳步愈走愈急，截至目前，上報及發行中的新基金產品數量已達百只。

　　而在火速擴容的繁華背后，不得不注意的是，新基金發行需要耗費相當規模的成本。就如去年，即使新基金擴容大潮來襲，有的公司發行數量超過兩位數，但仍有公司一無所獲，而考慮到發行成本過重則是其中重要原因之一。

　　市場上曾有人對新基金發行成本進行估算，每發行一只新基金產品，基金公司付出的平均成本高達400到500萬元之間，這就意味著，按一只主動管理普通股票型基金1.5%的管理費率計算，數百萬元的成本即使在基金成立后的1年內，規模保持不變，仍需首募在3億元以上才能保證在1年內回本。

　　日前有業內人士表示，如今新基金發行越來越不容易，以股票型基金為例，加上宣傳費、維護費等等，一只新基金發行費用可達千萬。

　　同時，《證券日報》基金新聞部根據最近一期（2011年）基金年報數據整理顯示，2011年成立且當年有年報數據披露的47只主動管理普通股票型基金，2011年基金管理費共計收入4.48億元，而僅客戶維護費一項有數據顯示的支出費用就已超過1.5億元，占管理費三成以上，若加上發行過程中花費的其它費用，不乏有基金發新賠本。

　　削減成本新出路

　　“裸發”或成趨勢

　　在如此背景下，有的基金公司在發行新產品時，便選擇了另外一條新路。去年上半年，招商基金公司旗下一只固定收益類產品，為削減營銷成本，首次試水“裸發”并取得不錯的效果，一時成為市場熱議的焦點。

　　那么，在行業競爭日趨激烈，基金公司成本意識不斷增強的情況下，招商基金又是否會將“裸發”策略進行到底？該公司在接受《證券日報》基金部采訪時表示，“裸發”是基于產品發行時市場的實際情況所采取的營銷手段，并非長期策略，要根據發行的目標、產品本身的特點、市場情況、渠道性質以及客戶需求等因素綜合考慮，才能決定怎樣的發行方式是最好的。

　　并表示，今年公司不排除繼續“裸發”產品，目前在發的招商央視50指數型基金就采取了“裸發”策略。

　　業內分析人士表示，在符合市場熱點及產品本身特點的前提下，為削減新基金發行成本，預計今后“裸發”基金會逐漸增多。

　　搶占市場份額

　　公募基金快馬加鞭

　　伴隨今年管制的進一步放寬，市場預計新基金發行數量或超700只。據了解，一些大型基金公司，甚至已準備了數十只產品蓄勢待發。如此大動作的急發猛進，源于怎樣的動力？“多箭齊放”又將給公司帶來多少成本負擔？《證券日報》基金新聞部通過對基金公司及業內分析人士的多方采訪，試圖為投資者找到正解。

　　華西證券金融產品評價中心總經理劉明軍表示，基金公司發行新產品，與渠道議價時，品牌形象是很重要的依靠，大型公司的議價能力往往更強一些。但他仍坦言，就今年的行情來看，股票型基金恐怕首發規模平均要在10億元以上，才有望在1年之內收回成本。

　　深圳某大中型基金公司人士則對《證券日報》記者表示，今年的確有公司預備年內發行數十只基金，原因首先是在今年新基金發行便捷的前提下，考慮到市場會有好轉，因此為進一步推高規模而積極發行新產品。

　　他表示，雖然自基金發行需給銀行的一次性獎勵取消后，尾隨傭金有一定的提升，發行成本還相對較高。但其實一家公司在一年內多箭齊發，廣告和營銷成本整體上會得到一定的下降。

　　好買基金研究中心首席分析師曾令華則認為，新《基金法》中規定包括保險等多個機構今后都可以發行公募基金產品，基金公司為提前搶占市場份額，在今年加快發新腳步。而這樣一來，市場上可供投資者選擇的基金產品數量增多，更加有利于日后行業的競爭，促進行業的發展。（記者 隋文靖）