貨幣型基金因為T +0而備受市場青睞，被看做是活期存款的替代品。不過，近日工銀瑞信旗下的安心增利基金(以下簡稱“安心增利”)卻面臨被贖回的危機，T +0成空談。多位接受南都記者采訪的基金業內人士認為，T +0貨幣型基金若過度依賴發行機構渠道，則容易觸及贖回上限。

　　從7月26日開始，工銀瑞信旗下安心增利B類貨幣基金的萬份收益和7日年化收益都顯示為“0”。此外，工銀瑞信的官方網站上已經不再有安心增利B類貨幣基金公布基金的收益信息。這意味著，工銀瑞信安心增利B類或許已經沒有規模了。

　　而實際上，A份額似乎也已經危在旦夕。據悉，安心增利成立時兩類份額的規模合計27.5億元，二季報顯示其規模僅剩1.4億元，如今其B類份額已經看不到收益、A類份額贖回上限僅為500萬元，市場人士由此推算，成立4個多月后，該基金總規模或僅剩幾千萬元。

　　據悉，成立于今年3月份的安心增利是去年貨基創新推出的場內T +0貨幣基金產品之一，與傳統的貨幣基金“T +2”到賬不同，T +0貨幣基金將交易轉移至兩大交易所，可以讓貨幣基金如同股票一般交易，實現當日贖回可交易股票，T +1日可提現。而由于就有流動性的優勢，能夠讓投資者閑置在股票賬戶中的保證金獲得高于活期存款利率數倍的收益，同時更要能夠滿足股票交易的便捷性。

　　不過，很多投資者忽視的是，為了加強流動性，T +0貨幣型基金均設置了贖回上限。一般為該基金份額的一定比例。

　　“安心增利的問題在于投資者結構不合理，機構投資者非常多，導致了最后集體行動而遭遇贖回危機。”銀河證券分析師鄧志維表示，由于發行的時候機構投資者占比太大，而按規定，每天贖回1000萬元就到了上限，如果一家大機構上億元的資金要贖回，都要分成幾天操作，其他投資者自然就沒有辦法贖回。

　　而實際上，這種無法贖回帶來的用戶體驗加劇了投資者的流失。“許多傳統貨幣基金選擇依靠機構投資者的‘捷徑’來做規模。”鄧志維認為，一旦市場流動性出現波動，股票市場行情、回購利率變化等，機構投資者采取一直的操作，該類基金很容易便陷入贖回危機。而目前，在同類基金中，機構占比超過9成的貨幣基金就有20多只。

　　實際上，基金規模的縮水也對收益造成負面影響。數據顯示，安心增利A類成立以來的萬份收益均值僅0 .757元，7日年化收益率均值為2.299%，亦遠低于同類基金。

　　(陳穎)