剛剛過去的7月份，外匯管理局再度“放水”QFII和RQFII。然而，這些一度炙手可熱的投資額度目前已鮮人問津。

　　根據(jù)外管局網(wǎng)站公開數(shù)據(jù)，外管局在7月份里分別批準(zhǔn)了15億美元的QFII額度申請和170億元RQFII額度申請。

　　與監(jiān)管層引資進入A股的急迫心情對比鮮明的是，原先借道RQFII-ETF投資A股市場的資金卻在逐步撤退，數(shù)據(jù)顯示，7月份，大約有30億元的資金“逃離”RQFII。

　　“外匯管理局頻繁放出額度，現(xiàn)在的供需已經(jīng)沒有那么緊張。國內(nèi)市場，A股方面，海外投資者青睞的大盤藍籌股并未釋放賺錢效應(yīng)，導(dǎo)致資金對A股不太熱衷，債券市場上，目前丙類賬戶不能開了，沒有辦法做銀行間交易，只能玩交易所債券，回報率低，之前有機構(gòu)借RQFII額度用于投資債券，目前這部分需求也大大降低。”某任職于香港中資機構(gòu)人士如是告訴記者。

　　RQFII額度過剩

　　RQFII額度曾經(jīng)洛陽紙貴。

　　“我們的基金在去年年底今年年初的時候，額度明顯不夠用，我們能做的就是及時向外匯管理局申請追加額度。”某基金公司香港子公司人士告訴記者。

　　去年7月份發(fā)行的華夏滬深三百，在一天之內(nèi)就獲得約38億元資金的認(rèn)購；隨后在8月20日，南方A50和易方達中一百，均在發(fā)行首日售罄，達到各自已獲批RQFII額度的上限，分別為50億元和20億元。

　　在隨后的連續(xù)交易里，南方A50和華夏滬深三百的市場認(rèn)可度最高，兩家公司均因市場需求太大而多次追加RQFII額度，且每次一有額度即被市場迅速搶光。同時，由于交易活躍，交易量足夠大，兩只產(chǎn)品先后被港交所獲準(zhǔn)發(fā)行衍生權(quán)證和牛熊證。

　　彼時，在資金的追捧下，RQFII-ETF基金亦清一色出現(xiàn)溢價。

　　然而，這一盛況已不再。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份，在基金公司香港子公司管理的6只ETF中，除嘉實明晟A股ETF出現(xiàn)近兩成的凈申購?fù)猓溆?只均遭凈贖回，流出資金約30億元。

　　贖回比例最大的是易方達中證100ETF，該ETF單月份額縮水4540萬基金單位，縮水比例高達34.87%，按照凈值計算，7月份超過9億元資金流出。華夏滬深300ETF在7月份贖回比例也不小。據(jù)統(tǒng)計，7月該ETF份額共縮水7425萬基金單位，按照凈值計算，約有16.5億資金流出。

　　事實上，從二季度以來持續(xù)遭遇凈贖回，多只RQFII-ETF規(guī)模已大大低于可用投資額度，目前這些ETF剩余額度超過200億元。

　　如易方達中證100ETF的可用投資額度為100億元，目前的資產(chǎn)規(guī)模僅相當(dāng)于可用額度的兩成，該ETF今年以來也沒有再申請增加新的額度，其最后一次額度申請為去年12月14日獲批的50億元。

　　華夏滬深300ETF持續(xù)凈贖回也導(dǎo)致其額度過剩。該基金曾于5月8日申請新增額度20億元，總投資額度達150億元，但截至7月底，該基金總規(guī)模只有90.43億元，有近60億元額度空閑。

　　南方A50ETF的投資額度達到180億元，在所有RQFII-ETF中最高，其7月底規(guī)模為146.48億元，同樣有30多億元額度結(jié)余。

　　僅一年時間，RQFII額度從最初的被瘋搶到如今的綽綽有余，資深市場人士認(rèn)為，如果A股持續(xù)低迷，市場對于額度仍無太大需求。

　　QFII額度充裕

　　不過，這并不能阻止中資機構(gòu)擴張的腳步。7月，匯添富香港公司推出的匯添富共享滬深300ETF在港交所上市交易，RQFII-ETF增至6只。

　　縱然機構(gòu)們的額度并未用完，但他們?nèi)栽诜e極申請新的RQFII額度，記者獲悉這部分額度或?qū)⒂糜趥惍a(chǎn)品。

　　6月24日，南方東英、嘉實國際、華夏基金（香港）、大成國際、易方達香港等基金系RQFII機構(gòu)均獲批了規(guī)模不等的債券投資額度。

　　7月26日，不少基金公司再度拿到額度。其中，華夏基金（香港）獲得30億元，是所有機構(gòu)中最多的；工銀亞洲第一次獲得了8億元額度；南方東英資產(chǎn)再度奪得5億額度。至此，基金系合計額度達到918.5億元。

　　證券系中，中投證券（香港）、招商證券國際、海通國際、國泰君安金融，光大證券金融合計獲52億元額度；此外，農(nóng)銀國際和恒生投資分別獲8億和10億元額度，也是第一次獲得額度。證券系合計額度達248.5億元。

　　7月之前拿到RQFII額度的全都是中資機構(gòu)，不過7月份發(fā)放額度的機構(gòu)中出現(xiàn)了非中資機構(gòu)的身影。“特別不能理解外管局為什么放行恒生投資，這是港資金融機構(gòu)首次出現(xiàn)在RQFII名單中。” 有香港中資機構(gòu)人士向記者表示。

　　事實上，RQFII試點范圍從目前的香港，擴大至中國臺灣、倫敦、新加坡等地，發(fā)行主體也從最初的中資機構(gòu)放寬至各類金融機構(gòu)。

　　與之同時，外匯局7月26日批準(zhǔn)了8家機構(gòu)15億美元QFII額度申請，包括馬來西亞銀行6億美元，安大略省教師養(yǎng)老金計劃委員會2億美元，法國巴黎銀行和國泰證券投資信托各獲得1.5億美元，中國光大資產(chǎn)、中國國際金融香港、博時基金（國際）、普林斯頓大學(xué)各獲得1億美元額度。至此，QFII獲得的額度已經(jīng)增加至449.53億美元。

　　“去年年底今年年初時，海外資金覬覦A股，QFII額度和RQFII產(chǎn)品成為外資瘋搶目標(biāo)。但今年海外資金對于A股的青睞度大降，海外投資者基本都是以A股為風(fēng)向標(biāo)，決定申購贖回的，A股不景氣，投資者自然會離場。此外外管局批復(fù)了不少額度，這本身就增加了供給。目前來說，額度是供過于求。”一位市場人士指出。