導讀：道瓊斯VentureSource近期發布的2013年第二季度中國風險投資報告稱，2013年第二季度中國創投融資活動大幅減少，一共融資7332萬美元，相比前一季度，基金數量減少71%，融資金額不足上一季度的10%。相比2012年第二季度，創投融資活動也大幅下降：基金數量減少75%，融資金額減少72%。 

　　來自道瓊斯VentureSource數據顯示，第二季度中國的風險資本融資額降至7300萬美元，遠低于第一季度的7.90億美元。商報記者在采訪中了解到，投資環境的變化、投資者的日漸“保守”，投資渠道的增多導致中國風險投資基金目前普遍面臨募資困境。而重慶地區，也同樣面臨著募資難的尷尬境地。 

　　現狀：二季度風投募資降九成 

　　近兩年，向風投注資的狂熱似乎正在急速消退，投資者對于資金去向的謹慎，在風險投資鏈條中已經初現端倪。 

　　道瓊斯VentureSource近期發布的2013年第二季度中國風險投資報告稱，2013年第二季度中國創投融資活動大幅減少，一共融資7332萬美元，相比前一季度，基金數量減少71%，融資金額不足上一季度的10%。相比2012年第二季度，創投融資活動也大幅下降：基金數量減少75%，融資金額減少72%。 

　　在業內，風險資本融資額的劇減意味著，那些原本計劃投資給風險投資公司的錢，突然變得充滿顧慮，風投公司募資的難度正在加劇。中國風險資本還沒來得及為2010~2011年的蓬勃發展而歡呼，如今又不得不面臨募資難的尷尬境地。 

　　“無論是國內還是國外，個人或機構的資金量都相對較為緊張，所以近兩年來風投募資的確陷入了困境。”昨日，北京瑞誠管理集團咨詢部副總經理彭暉向商報記者坦言。 

　　困難：三大原因造成募資難 

　　從去年持續至今近一年的IPO關閘，讓風投無法順利從企業退出，投資周期的被迫拉長使得投資者開始變得猶豫不決。 

　　“募資困難首先是與整個國內的經濟環境有關。風投能找到優質項目，在退出后得到回報，投資人回收的錢就可在下一次的基金募集里投出，行業能形成良性的循環。如今，IPO關閘近一年，投資周期從以前的6~7年變得更長，而政策的導向卻可能隨時在變，這讓投資人也變得忐忑起來。”昨日，重慶木蘭創業投資管理顧問公司合伙人、執行董事黃瀟瑩在接受商報記者采訪時表示，。 

　　除了投資環境的被迫變化，投資者的日漸“保守”，投資渠道的增多，也成為了風投募資難的重要原因。彭暉告訴商報記者，一方面投資可選擇渠道相較十年前更為多元化，另一方面投資周期的拉長也讓投資人拿錢給風投的意愿減弱。黃瀟瑩則認為，按照風投的行業規定，投資人注入資金給風投團隊后，就只在最后接受收益，這會讓投資人感覺到無法掌控。 

　　“所以現在中國投資者的選擇有很多，比如民間借貸，不僅資金回流迅速，還有一定保證。”黃瀟瑩表示，“風投的現金流動遠不如民間借貸的債券方式。” 

　　影響：超千家風投在“休眠” 

　　“人人都在做PE”，這本是業內一句戲言，在時下卻變成了一種普遍現象。對此，三屋集團大石創投副總裁戴偉國表示，隨著PE增多，尋求募資也隨處可見，投資人有了更多選擇。所謂“VC PE化”，是指連VC都開始干PE的事情。 

　　隨著風投機構的增多，行業洗牌也隨之而來。據公開資料顯示，2012年以來，國內4000多家投資機構目前有超過1000家處于“休眠”狀態。這些機構大多因投資項目無法退出，因投資方不愿繼續追加投資而處于“無業務”狀態，未來它們很有可能面臨淘汰。 

　　“未來，風投的專業化和對資源的整合，將成為評判風投能否更長久存活下去的重要憑證。”戴偉國坦言，“投資某一行業，不能僅憑資金，必須對該行業有深刻的理解和整體的把握，否則你根本無法幫助企業找到問題并解決問題。” 

　　出路：單一投資模式必須改變 

　　隨著僧多粥少局面的出現，不少PE/VC想要再依靠“投資臨上市的成熟企業再退出”的舊模式已變得越來越艱難。 

　　黃瀟瑩指出，不少投資現在可以走向前端——即選擇更早期的項目。她認為，目前不少風投仍舊選擇將已具備上市條件的企業作為狩獵目標，但這樣的企業已然越來越少，并且“上市容易退出難”的情況也常見。風投將目光放到行業的上游或是有新的選擇。“還可以改變募資方式，據我所知，有的機構募資方式是將股權和債券相結合，有定期的收益回報，在資金流動性上就比傳統模式更強一些。” 

　　戴偉國則建議，PE可考慮做中小級投資。“現在很多項目還未到IPO，可價格已與IPO持平。而如果做中小級項目或中早期投資，用不到IPO的價格就能實現退出。” 

　　“我認為現在單一的投資模式必須改變，‘投資 管理咨詢 管理模式推動’的模式才能幫助企業前進。另外，信息的公開化也必不可少，過去投資人投資之后，信息就顯得不對稱，這會令他們產生擔憂，所以風投還需將信息變得透明化。”彭輝建議道。 

　　迷失 

　　重慶風投募資普遍困難 

　　據業內人士透露，目前重慶正規注冊的風投機構大概不到30家。在全國風投募資都較為困難的環境下，重慶的風投機構情況如何？一位資深的業內人士向商報記者坦言：“重慶地區募資普遍比較困難。” 

　　他告訴商報記者，在沿海地區，企業家依靠風投注資后成功創業的比例非常高，這使得他們對風投的理解更深入，也愿意向風投投資。但重慶有不少企業家都是依靠自己白手起家，而沒有尋求過風投幫助，所以對風投理念并不了解，也不愿意涉險。 

　　“重慶有許多小貸公司，都是號稱投資公司，并且答應直接承諾收益。但正規的投資機構不能承諾回報，盈利和風險都需要投資人自己承擔，但隨著不規范風投機構的增多，其中部分會使用承諾回報吸引投資人的資金。”該業內人士還談到，一個基金的成立必須要有一定特色和充分的資源，但重慶許多風投機構在資源上并不充足。 

　　而另一位同樣熟悉風投領域的業內人士也表示：“重慶相對于沿海城市而言，基金數量較少。據我了解，正在募資的幾家機構，募資的確有一定難度。”

    原標題：募資陡降九成 千家風投“休眠”

   （記者 衷敬睿）