超過1300億元的廣西防城港、廣東湛江、首鋼遷鋼三大鋼鐵項目近日獲發改委核準，穩增長舉措引發期鋼市場分歧。

　　螺紋鋼多空激烈對決 成交量兩次突破百萬手

　　■ 證券日報記者 韓 喆

　　期貨主力1210合約在創出年內新低3996元后，目前已連續反彈6個交易日。這兩個交易日，資金在4100元一線爭奪激烈。昨日，螺紋鋼1210終于顫顫悠悠地站上了4100元一線。

　　截至昨收盤，螺紋鋼期貨1210合約收于4103元/噸，較上日結算價漲6點，漲幅0.15%，成交97.4萬手，增加2.1萬手，持倉80.8萬手，減少0.6萬手。

　　1210合約在連續7周快速下跌后，整個5月份已跌去300元，更是在月底時螺紋鋼價格率先跌破4000元關口，目前價格已經跌至了2011年10月的位置。

　　期貨分析師在接受《證券日報》記者采訪時分析說，投資者在4000元一線出現分歧，認為本輪鋼價底部出現，價格應止跌企穩的投資者不在少數，蜂擁而至入場抄底；而在鋼鐵行業“內憂外患”的環境下期盼著價格再破新低的投資者也大有人在，多空雙方爭奪激烈，成交不斷放量。尤其是1210跌破4000元一線的5月23日當天實現成交量104萬手，創出該合約上市以來新高。隨后在一系列刺激政策出臺的配合下，期螺強勢反彈，做多人氣十足，5月29日1210合約再次實現成交量103萬手，創年內次高。

　　而持倉量方面，自此輪下跌以來，始終保持在80萬手以上，伴隨著價格的逐步見底，5月14日，創出年內最高持倉量947592手，此后均保持在90萬左右。

　　螺紋鋼期貨成交量創紀錄

　　螺紋鋼主力1210合約在5月23日下探至低點3996元，創出年內新低。5月23-25日，1210合約在螺紋期價的重要支撐位4000元一線逐漸企穩。隨后，受國內穩增長政策出臺的推動，螺紋期價在5月28日、29日出現了較為明顯的反彈，最高上升至4118元。不過，在發改委糾偏政策后，5月30日螺紋期價反彈趨勢受阻，出現小幅回調，圍繞于4100元一線振蕩調整。

　　此前，1210合約在4月中下旬陷入一波中級下跌調整，從而結束了之前將近2個月的震蕩上升。方正期貨研究員陳閣表示，5月份以來，鋼材市場的“內憂外患”是引起鋼價下跌的主要原因，國際上對歐債危機進一步惡化的憂慮升溫，而國內最新公布的4月份宏觀經濟數據低于預期，原材料成本支撐減弱，鋼市“內需和外需”增長都不容樂觀。而同時，日均粗鋼產量卻創下新高，供需增長失衡。

　　陳閣認為螺紋鋼期貨本輪行情有3個特點，首先是從4月中旬到現在，螺紋鋼“跌跌不休”，沒有一波反彈，市場看空氣氛濃厚，多空較量使價格下跌緩慢且阻力重重；其次螺紋鋼期貨持倉量和成交量不斷攀升，成交量年內首次突破百萬手；此前螺紋主力分別5月23日（當日創出年內新低）和5月29日成交量突破百萬手，創出該合約上市以來成交量最高紀錄。第三是行業自身產能過剩的“內憂”是鋼價持續下跌重要誘因。

　　中證期貨鋼材研究員鄭瓊香表示，穩增長政策導致短期市場多空心態分歧十分明顯，多頭對新一輪刺激充滿預期，且螺紋在4000一線的支撐穩固，而空頭認為新一輪政策的實效性尚需驗證，短期疲弱的市場格局未改，因此逢反彈則拋空。故多空爭奪異常激烈，從而使得螺紋期貨十分“火爆”。

　　鋼材現貨疲弱格局將持續

　　5月25日，發改委官網披露共核準了廣西防城港、廣東湛江、首鋼遷鋼三大鋼鐵項目，僅廣西防城港和廣東湛江兩個鋼鐵基地的總投資，已經超過1300億元。不過，由于有效需求仍然平淡，商戶出貨未有好轉，加上資源到貨增加庫存壓力，因此，5月底部分地區的螺紋鋼價格出現小幅上漲，但在成交量未有積極配合的情況下，總體上仍維持弱勢格局，現貨市場的信心尚不足。

　　對此，陳閣認為，上述舉措對于改善疲軟的鋼材現貨市場意義不大。在未來的一段時間內，鋼價或將震蕩調整，逐漸實現筑底，等待政策利好向實際需求轉化，屆時鋼市或將迎來階段性的反彈行情。

　　據了解，雖然寶鋼和武鋼在此之前均已淘汰落后產能達千萬噸，但未來如何協調新增產能與落后產能，仍是未知數。而以武鋼集團為例，目前并無壓縮產能的具體方案。當前中國鋼鐵產能已經嚴重過剩，此次集中審批的鋼鐵大投資未來實現產能將在3000萬噸左右的水平，且不排除繼續增加的可能，未來鋼鐵產能進一步過剩的擔憂也就相應增加。

　　此外，防城港和湛江鋼鐵基地雖然分別位于兩廣地區，但兩者生產的產品高端薄板面對的市場和腹地都是華南及東南亞市場，因此，未來不僅面對鋼鐵行業需求增速放緩和全國鋼鐵產能過剩的挑戰，還要面臨近距離的廝殺。

　　鄭瓊香亦認為該舉措難以改變目前螺紋鋼現貨市場的疲弱狀況，她認為三個鋼鐵項目讓市場對于本已過剩的鋼鐵產能還將繼續增加感到擔憂。

　　她分析說，這輪穩增長政策，讓投資者迅速聯想到2008、2009年的四萬億刺激增長政策，但此輪與當年“四萬億“規模投資有本質的區別。因為國務院常務會議中并未提出增加新的投資項目，而是在原有的投資計劃安排框架下，加快項目啟動的速度而已。廣西防城港、廣東湛江、首鋼遷鋼三大鋼鐵項目等項目，在資金逐步到位后，將逐漸開工建設，并將拉動螺紋鋼等建材的需求，但在原有的“十二五”及今年投資規劃的未變的情況下，這些項目的啟動未能改變總體需求下行的態勢，因此難以改變螺紋鋼現貨市場的疲弱格局。（韓 喆）