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        2. 焦炭走勢需看鋼材臉色

          2012-11-12 09:10    來源:中國證券報

            9月中下旬焦炭的反彈勢頭在10月得到延續(xù)。節(jié)后由于價格反彈速度較快,鋼廠焦炭的采購積極性日漸增長,帶動焦炭市場出現許久未見的“熱銷”景象。焦化企業(yè)出貨順暢,庫存被迅速消化,但隨著焦炭價格單月大幅上漲后,9、10兩月獨立焦化廠開工率并未出現大幅上升。一方面是隨著原料價格的反彈,焦化企業(yè)的利潤依然不夠理想,另一方面近期煤礦關停較多,導致焦煤供應量驟減,焦化企業(yè)面對存煤較為困難的局面,想要提高產能利用率也有心無力。因此,近期這個處于寒冬中的行業(yè),出現些許暖陽。

            首先,隨著9月鋼價反彈,鋼廠開工率回升明顯。近期焦化廠前期庫存逐步消化的現象非常明顯,訂單量直線上升,部分地區(qū)甚至還出現許久未見的“搶貨”現象。但受制于焦煤價高貨緊,焦化廠開工率并沒有出現大幅增長局面。10月末獨立焦化企業(yè)平均產能利用率雖有上漲6%,但依然停留在77%的中間水平,并沒有如鋼鐵行業(yè)一般出現大幅度的產能回升。

            其次,根據國家統計局公布的數據,9月我國焦炭產量為3526.9萬噸,同比減少2.8%,前三季度焦炭產量累計增長3.9%,至29753萬噸,從月度環(huán)比數據來看,焦炭產量已連續(xù)兩個月緩慢下降,9月焦炭產量較8月減少101萬噸,而由于今年9月以前焦炭價格呈現單邊下跌的走勢,鋼廠多數采取低于往年同期庫存水平的采購策略。但鋼價自9月份以來走出一波觸底回升行情,下游企業(yè)效益有所恢復,不僅鋼廠采購量加大,沉寂大半年的貿易商同樣紛紛入市加入采購焦炭的陣營,受此影響,山西、河北等焦化企業(yè)庫存直線下降,部分資源甚至一度缺貨。焦化廠庫存直線下降,但由于焦煤價格倒掛,增產能力有限,焦炭的供應增量小于需求增量,導致焦炭市場供需形勢扭轉,焦化企業(yè)的議價能力增強。在10月份山西焦煤、神華、開灤等國內大型煤企普遍上調焦煤價格后,焦化企業(yè)煉焦虧損的局面有增無減,從而對焦炭的價格起到支撐的作用。

            最后,鋼價是影響焦炭價格的決定力量。雖然期貨價格反彈幅度較大,但國內主流焦炭市場報價好轉程度不及期貨市場。9月初以來,唐山地區(qū)二級冶金焦仍舊呈現下行走勢,直至9月中下旬才步入升勢,當前報價在1385元/噸,較最低點1285元/噸上漲了7.8%,相較于焦炭期貨市場20%的漲幅還有很大差距。近期煉焦煤和焦炭現貨價格出現了持續(xù)的好轉,有利于焦炭期價的進一步上行,但是由于本輪反彈自下而上的傳導不會改變,因此需要密切關注鋼材市場的表現,尤其是螺紋期貨的配合情況。

            從目前的情況來看,鋼價繼續(xù)上漲的空間可能已經有限,而且從過去十多年的歷史走勢看,進入四季度以后,鋼價上漲主要得益于產量下降以及囤貨需求,而今年的情況則可能有所不同:一是冬天即將來臨,產量持續(xù)增長且處于高位,給市場帶來壓力;二是今年冬天,資金還是會保持相對緊張的狀態(tài),貿易商冬儲的積極性不會太高。因此,焦炭作為螺紋鋼的影子市場,雖然長期產能過剩面貌依舊,但短期在上游共同提振下,現貨價格易漲難跌,鋼材價格的漲跌成為影響其期貨價格的主要因素。

            從產業(yè)鏈冷暖結構的角度來看,買焦炭拋螺紋或許是在震蕩市中,較為穩(wěn)妥的做法。

          責編:盧一寧
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