1. <i id="wo86o"><bdo id="wo86o"></bdo></i>
          <thead id="wo86o"></thead>
        1. <code id="wo86o"></code>
        2. 業(yè)務(wù)創(chuàng)新接連不斷 期貨公司從泳池跳入藍(lán)海

          2012-12-31 09:00    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)

            2011年投資咨詢放行、2012年資產(chǎn)管理開(kāi)閘、2013年2月1日起符合條件的期貨公司將被允許設(shè)立現(xiàn)貨子公司——期貨業(yè)創(chuàng)新讓人目不暇接,也讓人滿懷憧憬。

            業(yè)內(nèi)人士稱,在業(yè)務(wù)創(chuàng)新接連不斷的背景下,過(guò)去的“大佬”們——那些實(shí)力強(qiáng)勁的期貨公司,如今將跳出泳池到大海,對(duì)他們來(lái)說(shuō),今后的生存發(fā)展之道很多,既可以選擇省力持久的蛙泳(經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)),漂亮的蝶泳(資管業(yè)務(wù)),簡(jiǎn)單的仰泳(自營(yíng)業(yè)務(wù)),還可以選擇無(wú)任何限制的“自由泳”。只是面對(duì)風(fēng)浪實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變絕非易事,期貨業(yè)的“大佬”們,要怎樣才能實(shí)現(xiàn)這樣驚人而又艷麗的跳躍?

            期貨大佬“自由泳”

            “今后期貨公司施展拳腳的空間就大了。”銀河期貨總經(jīng)理姚廣打趣說(shuō),期貨大佬們受困于各種政策限制,往年總是跟監(jiān)管層要這個(gè)要那個(gè),創(chuàng)新步伐加快尤其是資管業(yè)務(wù)推出后,他們是這也有了那也有了,這種情況下能不能做只能看自身了。

            銀河期貨是首批18家拿到資管牌照的期貨公司之一。曾在保險(xiǎn)公司、券商工作過(guò)的姚廣說(shuō),一直以來(lái)期貨公司業(yè)務(wù)單一,資管方面缺乏儲(chǔ)備人才,但現(xiàn)在期貨公司大多認(rèn)為資管業(yè)務(wù)一定能賺錢,一定能把公司做大做強(qiáng),實(shí)際上和券商剛開(kāi)始做自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)時(shí)的沖動(dòng)是很相似的。

            “現(xiàn)在期貨公司搞資管業(yè)務(wù)讓人有 期貨公司搭臺(tái),外來(lái)團(tuán)隊(duì)唱戲 的感覺(jué)。”中信新際期貨衍生品事業(yè)部總經(jīng)理許浩帆也有類似體會(huì)。他同時(shí)說(shuō),隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)終結(jié),期貨業(yè)肯定會(huì)出現(xiàn)大分化,能不能自身資源稟賦找好定位很重要,如果相關(guān)人才儲(chǔ)備比較早,股東背景給予的空間和平臺(tái)比較好,資管業(yè)務(wù)或許會(huì)做得比較好,如果只是盲目一窩蜂地去搞資管業(yè)務(wù),又形成同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)肯定行不通。

            一期貨公司高管對(duì)記者直言,目前大部分期貨公司已亮相的資管產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重,產(chǎn)品基本上以低風(fēng)險(xiǎn)套利為主。

            記者了解到的一款對(duì)沖套利資產(chǎn)管理計(jì)劃,在初始資金出現(xiàn)2%的虧損時(shí)將進(jìn)行內(nèi)部預(yù)警,虧損達(dá)到5%時(shí)須與客戶協(xié)商,在虧損達(dá)到8%時(shí)暫停運(yùn)行。但一家期貨私募人士告訴記者,這是期貨大佬們的“噱頭”。一般來(lái)說(shuō)資管產(chǎn)品多以趨勢(shì)性交易為主,而任意一種交易類型如果風(fēng)控做得不好,風(fēng)險(xiǎn)都很大。

            中證期貨副總經(jīng)理景川說(shuō),期貨業(yè)對(duì)“自由泳”還有些不習(xí)慣,另外不少相關(guān)法規(guī)也還要有相應(yīng)改變,比如分類監(jiān)管評(píng)分條件,如果不改,期貨公司創(chuàng)新可能隨時(shí)面臨扣分被罰“下場(chǎng)”。盡管如此,“自由泳”至少給期貨公司長(zhǎng)足發(fā)展和拉開(kāi)差距提供了條件,期貨業(yè)強(qiáng)弱格局會(huì)逐漸清晰。至于整合金融全方位資源和做大做強(qiáng),在現(xiàn)有條件下就看誰(shuí)“游”得更快了。

            離開(kāi)泳池到大海,自然就意味著“水有深淺”,要講究之處也更多。從1993年起就從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的瑞達(dá)期貨總經(jīng)理葛昶說(shuō),每項(xiàng)新業(yè)務(wù)都有相應(yīng)監(jiān)管要求和風(fēng)控要求,例如,《期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》、《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》以及《期貨公司設(shè)立子公司開(kāi)展以風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作指引》等都對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展有著明確規(guī)定。

            “自由泳”講究揚(yáng)長(zhǎng)避短

            過(guò)去,期貨大佬們吃慣了“傭金”,一直難以擺脫“大市場(chǎng)、小行業(yè)、小公司”煩惱。這兩年,證券、信托、基金和銀行開(kāi)始通過(guò)各種理財(cái)產(chǎn)品滲透期貨市場(chǎng),整個(gè)金融混業(yè)格局正逐漸形成。

            葛昶說(shuō),瑞達(dá)2012年10月初就開(kāi)始申請(qǐng)資管牌照,并于12月25日獲批,未來(lái)公司將努力形成以經(jīng)紀(jì)業(yè)為基礎(chǔ)、資管及投資咨詢業(yè)務(wù)為兩翼的發(fā)展格局,實(shí)現(xiàn)從單純的通道服務(wù)向通道服務(wù)、融資服務(wù)、投資服務(wù)三者齊驅(qū)發(fā)展,從賣方業(yè)務(wù)為主向賣方和買方業(yè)務(wù)并重轉(zhuǎn)變,從提供低端服務(wù)向提供高端金融服務(wù)業(yè)為主轉(zhuǎn)變。

            但在金融混業(yè)背景下,期貨大佬們要改“吃傭金”為收管理費(fèi)和服務(wù)費(fèi)并不容易。就資管業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),銀行、券商、基金對(duì)其并不陌生,而期貨大佬們唯有更強(qiáng)調(diào)它的“期貨味”,強(qiáng)調(diào)在做空機(jī)制和杠桿機(jī)制下的競(jìng)爭(zhēng)能力方能有所優(yōu)勢(shì)。

            作為第一批獲得資管牌照的期貨“大佬”,國(guó)泰君安期貨[]專門新成立了資產(chǎn)管理部,并作為該公司核心部門。國(guó)泰君安期貨副總裁壽亦農(nóng)認(rèn)為,國(guó)泰君安期貨相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)在于,基于以往為產(chǎn)業(yè)客戶和特殊法人機(jī)構(gòu)提供的服務(wù),國(guó)泰君安期貨在衍生品投資管理和運(yùn)作方面有著多樣化的經(jīng)驗(yàn),同時(shí)也有對(duì)市場(chǎng)和各類客戶需求更為感性的認(rèn)識(shí)。

            壽亦農(nóng)表示,基于國(guó)泰君安期貨在特殊法人市場(chǎng)中有較高市場(chǎng)占有率,資產(chǎn)管理部已建立起一套與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的內(nèi)控制度,目前公司初步完成內(nèi)部制度和法律合同體系建設(shè),并儲(chǔ)備了各種類型資產(chǎn)管理計(jì)劃。

            游泳有益,但未必人人想游,更非人人能游。中部省份一家中小型期貨公司高管對(duì)記者表示,對(duì)資管業(yè)務(wù),他們目前還處在觀望狀態(tài),也未提出申請(qǐng),“由于商品期貨的產(chǎn)業(yè)客戶多,因此公司當(dāng)前仍然以做好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主。”

            對(duì)此,海通期貨[]研究所所長(zhǎng)高上認(rèn)為,從海外情況看,次貸危機(jī)之后,業(yè)務(wù)單一的期貨經(jīng)紀(jì)商多“度日如年”,美國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的今天就是中國(guó)的明天,大量期貨公司“自生自滅”,只有大摩、高盛等綜合類公司生存能力最強(qiáng),“期貨 大佬 們可在綜合業(yè)務(wù)中專注一個(gè)領(lǐng)域做差異化發(fā)展。”他建議。

            期貨公司能否復(fù)制券商經(jīng)驗(yàn)

            面對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的頻繁推出,不少期貨公司目不暇接,準(zhǔn)備不足者更是一時(shí)找不著方向。其實(shí)“老師”遠(yuǎn)在天邊,近在眼前。國(guó)內(nèi)券商在十幾年前所走過(guò)的道路完全可以為眼下的期貨業(yè)提供借鑒。

            別看現(xiàn)在的券商甚是風(fēng)光,但在過(guò)去,他們也遭遇過(guò)和期貨“大佬”們類似的煩惱。高上介紹,從行業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)狀況等方面來(lái)看,期貨大佬們目前經(jīng)歷的發(fā)展階段與券商過(guò)去十年的發(fā)展軌跡很相似,比如過(guò)去券商也面臨過(guò)如何擺脫經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比70%的畸形業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的難題,后來(lái)通過(guò)經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、自營(yíng)、資產(chǎn)管理和投行等綜合業(yè)務(wù)平臺(tái),最終擺脫了這一難題,期貨業(yè)也應(yīng)該建立類似綜合業(yè)務(wù)平臺(tái),因?yàn)榭靠蛻艚灰讈?lái)收取傭金的通道模式必須逐漸向理財(cái)、資本型業(yè)務(wù)、用錢賺錢的模式轉(zhuǎn)變。

            與證券業(yè)相比,集中度低也是期貨“大佬”們難以擺脫的困惑。有數(shù)據(jù)顯示,參照期貨公司手續(xù)費(fèi)、代理成交額和保證金等指標(biāo)來(lái)衡量的期貨業(yè)CR8集中度數(shù)值均在30%以內(nèi),也就是說(shuō),市場(chǎng)份額占前8名的期貨公司總合占行業(yè)的比例尚不足三成。顯然,中國(guó)期貨市場(chǎng)仍屬低集中度的競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)。

            “有些公司有了創(chuàng)新的沖動(dòng)后,急于求成,代客理財(cái)和自營(yíng)很容易就把公司搞垮掉。”廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成說(shuō),所謂的期貨“大佬”們現(xiàn)在業(yè)務(wù)范圍和券商相比仍有差距,與券商同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)固然不可取,但只有一個(gè)通道業(yè)務(wù)也是不行的。不少券商在上世紀(jì)末經(jīng)歷挫折,有些公司甚至可用“死過(guò)一次”來(lái)形容,留存下的券商在風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)經(jīng)營(yíng)方面的能力都很強(qiáng),而現(xiàn)在的期貨公司并沒(méi)有經(jīng)過(guò)“死神”考驗(yàn),將來(lái)有理財(cái)和自營(yíng)業(yè)務(wù)后,尤其需要吸取類似教訓(xùn)。

            “上市使得券商邁上了一個(gè)重要臺(tái)階。”高上認(rèn)為,證券業(yè)已有17家券商上市,在股市形成了一個(gè)板塊,回顧行業(yè)從小到大的發(fā)展過(guò)程,以上市來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張顯然是一個(gè)好辦法,而且經(jīng)過(guò)上市輔導(dǎo)過(guò)程,公司治理結(jié)構(gòu)也更加完善。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō),同樣面臨公司規(guī)模擴(kuò)大、總體數(shù)量減少和行業(yè)集中度提高過(guò)程的期貨業(yè),不妨一試。

          責(zé)編:盧一寧
          0
          我要評(píng)論
          用戶名 注冊(cè)新用戶
          密碼 忘記密碼?

          專題推薦

          商學(xué)院第二期:品牌匯

          品牌匯

          如何理解品牌?企業(yè)為什么創(chuàng)立品牌?

          共筑中原夢(mèng)

          共筑中原夢(mèng)

          中原夢(mèng)必須依靠河南一億人民來(lái)實(shí)現(xiàn)。

          麻豆精品国产自产在线观看_国产亚洲精品第一综合麻豆_国产午夜鲁丝片AV无码_一区二区三区色视频

          1. <i id="wo86o"><bdo id="wo86o"></bdo></i>
                <thead id="wo86o"></thead>
              1. <code id="wo86o"></code>
              2. 亚洲熟女久久国产 | 伊人久久大香线焦亚洲日本 | 亚洲国产综合专区在线观看播放 | 日韩一区二区三区久久综合 | 亚洲永久字幕精品免费文字 | 亚洲国产区男人本色vr |