金弱油強：油價有支撐 大宗商品顯分化
金油比是觀察大宗商品一個重要的數(shù)據(jù)，一般被用來分析通脹水平和黃金價格走勢。截至20日，金油比（紐約黃金與原油之比）從去年10月份時20高位回落至16.5附近。業(yè)內(nèi)人士稱，隨著全球經(jīng)濟真正復(fù)蘇，金油比價將逐步回歸正常，黃金可能回補漲幅。
金弱油強：油價有支撐
黃金和原油具有相似的商品和金融屬性，二者長期價格走勢是一致的，但金油比價也會發(fā)生波動，近期黃金呈現(xiàn)弱勢下行，原油級級上升，導(dǎo)致金油比持續(xù)走低，去年10時“金強油弱”明顯轉(zhuǎn)換為“金弱油強”格局。
上海中期分析師李寧表示，隨著美國各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟的回暖將是大勢所趨，對經(jīng)濟前景的良好預(yù)期將支持原油價格繼續(xù)走高。風(fēng)險偏好升溫令黃金的避險屬性有所下降，因此，黃金后市將繼續(xù)以弱勢震蕩為主。
進(jìn)入2013年以來國際油價企穩(wěn)，自去年12月初以來國際油價漲幅已超過10美元/桶，支撐油價上漲的因素有多方面。宏觀方面，2012年底以來美國財政懸崖的解決，美歐經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟的復(fù)蘇，均使市場對原油需求的未來恢復(fù)信心，為油價上升提供了理由。
新湖期貨研究所研究員姚瑤表示，去年底以來包括沙特、伊拉克和伊朗等國家在內(nèi)的歐佩克主要產(chǎn)油國一直處于減產(chǎn)狀態(tài)，中東地區(qū)的原油供應(yīng)減少，雖然有非歐佩克供應(yīng)彌補，全球原油庫存依然在減少，全球市場供應(yīng)趨緊成為推高油價的另一因素。
大宗商品分化漸顯
原油作為重要的能源供應(yīng)和化工原料，其價格變化對于各國通貨膨脹也有著深遠(yuǎn)的影響，更為直接的影響是期市能化品種的價格波動。
姚瑤說，對國內(nèi)來說，一方面，油價上漲推高石油化工產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)品的原料成本，另一方面，油價上漲后國內(nèi)成品油市場將迎來提價，交通運輸方面的成本也會增加，但成本支撐的傳遞需要時間，對一些處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的產(chǎn)品來說，短期內(nèi)成本支撐可能不會有非常顯著的體現(xiàn)。
據(jù)文華財經(jīng)商品指數(shù)顯示，能化品焦炭、塑料、PTA指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個月以上上漲，相對來看，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)則較工業(yè)品偏弱。
李寧表示，今年以來，受對美國及中國經(jīng)濟向好的預(yù)期影響，銅等大宗商品呈現(xiàn)震蕩偏強的走勢，而金銀等避險品種則弱勢下探，1月時美聯(lián)儲曾指出，近幾個月以來因天氣和短時性因素美國經(jīng)濟陷入增長停滯。美聯(lián)儲的悲觀展望令市場預(yù)期寬松的貨幣政策將持續(xù)更久，黃金受此言論提振，當(dāng)日上漲0.81%，但后來隨著美國數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，便一路下挫，至今未有超過0.81%的單日漲幅，總體來看，預(yù)計金銀將維持弱勢，金屬類商品可能維持震蕩偏強的走勢。
不過，肖磊認(rèn)為，商品市場你強我弱只是市場某一階段的表現(xiàn)形式，比如鉑金價格歷史以來一直高于黃金價格，而去年大多數(shù)時間里黃金價格高于鉑金價格。黃金和原油市場比價的變化對整個商品市場的沖擊不會太大，但隨著全球經(jīng)濟真正的復(fù)蘇，這種比價關(guān)系會回歸正常，黃金市場有可能回補其漲幅。
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