二季度以來(lái)，金磚國(guó)家貨幣出現(xiàn)大幅度貶值。到本周，巴西雷亞爾累計(jì)貶值12%，印度盧比和俄羅斯盧布貶值11%，南非蘭特貶值9%。

　　雷亞爾、盧布和盧比和蘭特的累積跌幅分列新興市場(chǎng)幣值跌幅榜的第一、二、三和第五位，是過(guò)去13年以來(lái)首次有金磚國(guó)家包攬新興市場(chǎng)貨幣貶值榜的前三位。

　　貶值預(yù)期不僅存在于其他金磚國(guó)家。6月27日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3173，雖回升38個(gè)基點(diǎn)，但前一日的6.3211已跌至半年以來(lái)的低點(diǎn)。

　　全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升、原油價(jià)格回落、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力等原因促成了近期的新興市場(chǎng)貨幣貶值，而其中資金外流是最主要原因。

　　“避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致全球資本從新興市場(chǎng)這樣的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美債等安全資產(chǎn)上。”東方證券宏觀分析師邵宇向本報(bào)記者表示。

　　美國(guó)新興市場(chǎng)投資基金研究公司EPFR數(shù)據(jù)表示，截至6月20日的一周內(nèi)，新興市場(chǎng)股基出現(xiàn)了2.4億美元的凈贖回，是過(guò)去7周里的第六周出現(xiàn)資金“失血”。

　　5月份，投資者從巴西的股市和債券市場(chǎng)抽出63億美元的資金，是自2010年來(lái)最多的。頭五個(gè)月俄羅斯資本的凈流出額達(dá)到了465億美元。

　　中投證券宏觀分析師李云潔表示，新興市場(chǎng)資本外流與歐債危機(jī)進(jìn)程高度關(guān)聯(lián)，“資本外流實(shí)際上是從4月份開(kāi)始的，5月份以來(lái)更加顯著，現(xiàn)在仍在進(jìn)一步加劇”。

　　今年4月以來(lái)，由于西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)被降低、法國(guó)希臘選舉、西班牙銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步接連惡化。而數(shù)據(jù)表明，歐債危機(jī)好轉(zhuǎn)的幾周資金也出現(xiàn)向新興市場(chǎng)的回流。

　　事實(shí)上，在近年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，此輪新興市場(chǎng)資本外流以及隨即導(dǎo)致的貨幣貶值可謂頻繁發(fā)生。在2008年全年、2010年，以及2011年7-12月份都隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)過(guò)較為嚴(yán)重的資本外流情況。

　　李云潔表示，2012年第二季度開(kāi)始的新興市場(chǎng)資本外流的規(guī)模，要比2008年和2010年小，但貨幣貶值幅度要更大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響普遍下滑是關(guān)鍵因素之一。

　　第一季度，印度出現(xiàn)貿(mào)易投資雙赤字，GDP同比增長(zhǎng)5.3%，近三年來(lái)首次跌破6%的增長(zhǎng)心理線，為9年來(lái)的最低季度增速。南非一季度GDP增速由2011年第四季度的2.9%放緩至2.1%，為近兩年來(lái)的最低值。巴西一季度GDP同比值僅錄得0.8%，在金磚國(guó)家中位列末位。

　　只有俄羅斯第一季度GDP增長(zhǎng)為4.9%，略高于經(jīng)濟(jì)發(fā)展部4%的保守估計(jì)。

　　“大部分金磚國(guó)家增速放緩主要還是受大宗商品價(jià)格疲軟、出口需求不足等外部因素導(dǎo)致。”邵宇表示。

　　李云潔表示，相對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)宏觀回暖需要較長(zhǎng)時(shí)間，新興市場(chǎng)資金外流不會(huì)是長(zhǎng)期現(xiàn)象，一旦歐債危機(jī)有所緩解就將解決。

　　然而，金磚國(guó)家各自面臨的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)再調(diào)整任務(wù)，調(diào)整對(duì)出口及大宗商品的依賴更為艱巨。其中，印度財(cái)政與經(jīng)常項(xiàng)目下的“雙赤字”，通脹高企和增長(zhǎng)放緩，使得其相對(duì)于其他新興市場(chǎng)國(guó)家，有著更大的本幣貶值可能。

　　聯(lián)合國(guó)在6月7日發(fā)布的《2012全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》中指出，受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷、債務(wù)危機(jī)影響，以金磚國(guó)家為代表的發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速將放緩。