持續(xù)多日的銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波仍未平息。繼華夏銀行員工涉嫌違規(guī)代售理財(cái)產(chǎn)品遭曝光后，有媒體爆出工行浙江金華商城支行員工也牽涉到私賣理財(cái)產(chǎn)品的事件中。

　　雖然在近期個(gè)案中，暴露出來的多是銀行內(nèi)控管理的薄弱，但銀行理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、銷售環(huán)節(jié)的種種違規(guī)操作，無疑受到更大關(guān)注。

　　從2004年光大銀行率先發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品算起，我國的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)走過了8個(gè)年頭。8年來，“增速迅猛”成為人們對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)使用頻率最高的一個(gè)形容詞，然而，高速發(fā)展的背后風(fēng)險(xiǎn)也不斷暴露出來。“是該停下腳步好好反思一下了”，采訪中多位業(yè)內(nèi)專家表達(dá)了一致意見。

　　銀行：強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營是當(dāng)務(wù)之急

　　自誕生以來，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品得到快速發(fā)展，年平均規(guī)模增長接近100%。截至2012年9月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額6.73萬億元，比2011年末4.59萬億元增長近47%。

　　然而,商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)質(zhì)量的提高卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上發(fā)行規(guī)模的急劇膨脹,規(guī)模至上的粗放式發(fā)展模式為銀行理財(cái)市場的健康可持續(xù)發(fā)展埋下了隱患。

　　盡管一些商業(yè)銀行率先提高理財(cái)產(chǎn)品的透明度,資產(chǎn)池理財(cái)產(chǎn)品的信息披露問題仍然是國內(nèi)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的一大障礙。“‘資金池’投資管理模式，將發(fā)行銀行的多款理財(cái)產(chǎn)品募集到的資金匯集起來形成一個(gè)大池子，整體上對(duì)大池子進(jìn)行統(tǒng)一管理，所投資資產(chǎn)多種多樣，利用資金與資產(chǎn)的期限錯(cuò)配賺取期限溢價(jià)，通過產(chǎn)品循環(huán)發(fā)行以力保大池子中資金的穩(wěn)定性。由此可見，‘資金池’模式帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，一旦某個(gè)時(shí)點(diǎn)上產(chǎn)品新發(fā)量無法彌補(bǔ)到期量，就有可能形成資金缺口。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員方瑞認(rèn)為。

　　此外，不合規(guī)操作還體現(xiàn)在銷售環(huán)節(jié)。盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)屢次強(qiáng)調(diào)理財(cái)產(chǎn)品的銷售適用性原則,但在實(shí)際操作中銀行貫徹卻不到位。一位資深業(yè)內(nèi)人士表示，許多股份制銀行和外資銀行的理財(cái)經(jīng)理主要職責(zé)是銷售，只有完成了指標(biāo)，他們才能得到相應(yīng)的收入，個(gè)人的職務(wù)升遷也與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)掛鉤。“為了完成任務(wù)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人發(fā)展目標(biāo)，很多理財(cái)經(jīng)理在銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，往往過多地說了收益，而人為地弱化了風(fēng)險(xiǎn)。”

　　銀監(jiān)會(huì)紀(jì)委書記杜金富近日公開表示，銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的銷售方，一是要講求誠信，把客戶利益放在優(yōu)先位置；二是要強(qiáng)化信息披露，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地向客戶揭示風(fēng)險(xiǎn)；三是要?jiǎng)?chuàng)新與規(guī)范并重，不斷加大理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新力度，滿足客戶多層次理財(cái)業(yè)務(wù)需求。銀行要建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在規(guī)范經(jīng)營和控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，穩(wěn)步發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)。此外，銀行要重視對(duì)銀行理財(cái)從業(yè)人員和投資者的培訓(xùn)，提升銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的整體水平。

　　接受記者采訪的銀行業(yè)人士也表示，加強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營是商業(yè)銀行發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的當(dāng)務(wù)之急。“首先要明確理財(cái)業(yè)務(wù)定位，由‘銷售理財(cái)產(chǎn)品’向?qū)I(yè)化財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，形成具有自身特色的理財(cái)品牌。其次要嚴(yán)格合規(guī)經(jīng)營，提升理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)作的規(guī)范性和透明度。對(duì)各類項(xiàng)目實(shí)施高標(biāo)準(zhǔn)審批，從源頭控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)加強(qiáng)投資者教育，合理設(shè)定理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，確保銷售過程合法、合規(guī)。最后要提高專業(yè)管理水平，疏通大類資產(chǎn)投資渠道，探索投資領(lǐng)域拓寬途徑，加大產(chǎn)品開發(fā)與服務(wù)創(chuàng)新力度，完成由價(jià)格競爭向綜合服務(wù)能力比拼的升級(jí)與轉(zhuǎn)變。”浦發(fā)銀行資金總部負(fù)責(zé)人表示。

　　投資者：應(yīng)走出保證兌付誤區(qū)

　　目前有部分普通投資者存在這樣一種錯(cuò)誤心理，他們基于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信任，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的投資產(chǎn)品不應(yīng)該出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，不但要求保障本金不發(fā)生損失，而且對(duì)“承諾”的預(yù)期收益率要保證兌付。

　　專家認(rèn)為，要走出這個(gè)誤區(qū)，需樹立起“賣者有責(zé)前提下的買者自負(fù)”理念。也就是說，在銀行充分履行理財(cái)產(chǎn)品銷售及運(yùn)作過程中的各項(xiàng)義務(wù)情況下，投資者應(yīng)根據(jù)銀行提供的相關(guān)信息進(jìn)行充分考慮，在確定了解產(chǎn)品的收益情況和風(fēng)險(xiǎn)屬性的前提下，選擇適合自身投資的理財(cái)產(chǎn)品，并承擔(dān)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)清投資產(chǎn)品背后所對(duì)應(yīng)的具體投資標(biāo)的。對(duì)于一款投資產(chǎn)品，其發(fā)行機(jī)構(gòu)如果將產(chǎn)品募集資金直接投資于股票、未上市企業(yè)股權(quán)、債券、信貸資產(chǎn)或者票據(jù)資產(chǎn)等標(biāo)的上，那么這些標(biāo)的（也可能是標(biāo)的組合）所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就是投資者應(yīng)該衡量清楚的地方；如果是通過購買其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的投資產(chǎn)品來間接投資于具體投資標(biāo)的上，那么作為最后一個(gè)環(huán)節(jié)的投資產(chǎn)品所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的才是投資者的著重考察點(diǎn)。”方瑞表示。

　　此外，方瑞認(rèn)為，投資者應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品具備哪些風(fēng)險(xiǎn)控制措施。比如，融資性投資產(chǎn)品通常會(huì)有擔(dān)保、抵押/質(zhì)押、回購等措施；證券投資類產(chǎn)品可能會(huì)設(shè)計(jì)成分層形式，優(yōu)先級(jí)別投資者將獲得固定收益型回報(bào)；境外投資產(chǎn)品通常會(huì)進(jìn)行貨幣掉期，以規(guī)避匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　監(jiān)管：重“疏”不重“堵”

　　雖然華夏銀行理財(cái)產(chǎn)品違約事件還未查清，但對(duì)于銀行業(yè)監(jiān)管部門來說，違約事件已經(jīng)引起了高度警惕。在監(jiān)管部門看來，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品違約事件的關(guān)注，并非是對(duì)某個(gè)具體的理財(cái)產(chǎn)品違規(guī)與否感興趣，而是其是否會(huì)引發(fā)市場對(duì)所有理財(cái)產(chǎn)品的不信任，是否會(huì)引發(fā)相關(guān)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，因而引發(fā)整個(gè)金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)透露，為了清晰地劃清界線，銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部已向國務(wù)院報(bào)告，稱銀行理財(cái)不屬于影子銀行。銀行和銀監(jiān)會(huì)的理由就是，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管很清楚，信息披露也在逐步完善，具體的規(guī)模和投向監(jiān)管層都有掌握，只是外界看不到。而根據(jù)監(jiān)管層的定義，影子銀行的概念是：游離于監(jiān)管之外，利用復(fù)雜杠桿結(jié)構(gòu)，信息不透明的業(yè)務(wù)。

　　“一旦市場對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)看法迅速升高，并引發(fā)投資者撤離理財(cái)產(chǎn)品，那將引發(fā)真正的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，銀監(jiān)會(huì)不僅會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品與影子銀行進(jìn)行切割，還會(huì)加大督促銀行加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。”一位接近監(jiān)管部門的人士告訴記者。

　　理財(cái)專家則表示，加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管是大勢所趨。“今后會(huì)加快監(jiān)管的步伐，比如對(duì)銀行承擔(dān)實(shí)質(zhì)兜底風(fēng)險(xiǎn)的融資方式增加撥備計(jì)提和資本金要求，加強(qiáng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管等。”中金公司在一份研究報(bào)告中稱，監(jiān)管政策應(yīng)重“疏”而不重“堵”，加強(qiáng)影子銀行體系透明度、建立銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的防火墻、增加合格投資者認(rèn)定、打破兜底神話、強(qiáng)化市場化運(yùn)行機(jī)制的建立均是監(jiān)管發(fā)展的方向。