央行連續(xù)三周凈回籠 資金面壓力不久或至
逆回購(gòu)繼續(xù)地量發(fā)行。央行昨日在公開(kāi)市場(chǎng)上僅進(jìn)行了14天期逆回購(gòu)操作，交易量100億元，中標(biāo)利率繼續(xù)持穩(wěn)于3.45%。加上央行在周二開(kāi)展的100億14天期逆回購(gòu)操作，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施逆回購(gòu)操作規(guī)模共計(jì)200億元，較上周減少近九成。
根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)央票和正回購(gòu)到期；此外，當(dāng)周還有900億元逆回購(gòu)到期。據(jù)此估算，若不進(jìn)行其他操作，本周央行將凈回籠資金700億元。本周是央行2013年以來(lái)連續(xù)第三周實(shí)現(xiàn)凈回籠態(tài)勢(shì)，三周累計(jì)回籠3100億元。
盡管央行連續(xù)三周凈回籠，但資金面寬松局面未受到影響。周四早盤(pán)7天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率一度意外大挫約50個(gè)基點(diǎn)，但因整體供求未有實(shí)質(zhì)變化，隨后拉升。當(dāng)日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)隔夜品種加權(quán)平均利率為1.9943%，跌4.93個(gè)基點(diǎn)；7天期加權(quán)平均利率為2.7545%，跌2.88個(gè)基點(diǎn)；14天品種加權(quán)平均利率為2.8403%，漲4.76個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借利率中，隔夜品種加權(quán)平均利率為2.0615%，跌4.83個(gè)基點(diǎn)；7天加權(quán)平均利率為3.0599%，漲18.46個(gè)基點(diǎn)；14天加權(quán)平均利率為2.7804%，跌5.96個(gè)基點(diǎn)。
“近期資金面持續(xù)寬松，周四早上7天回購(gòu)利率一度下降到2%左右。”國(guó)海證券（000750）分析師范小陽(yáng)在接受記者采訪時(shí)表示道，目前的資金面寬松主要與12月財(cái)政存款大規(guī)模投放和央行結(jié)匯投放外匯占款平抑匯率升值有關(guān)，但是這一趨勢(shì)恐怕難以持續(xù)，因?yàn)閺?月份以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)已經(jīng)凈回籠了3100億，與去年12月對(duì)比鮮明，由此看出，央行還是更希望資金面保持平穩(wěn)，過(guò)度寬松可能會(huì)提高通脹風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，范小陽(yáng)預(yù)計(jì)，未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)仍將會(huì)根據(jù)資金面進(jìn)行調(diào)整，總體目的是為了保持資金面平穩(wěn)，7天回購(gòu)利率約保持在2.5-3.5%的水平，當(dāng)市場(chǎng)資金利率偏低時(shí)，會(huì)減少逆回購(gòu)規(guī)模。“下一步利率走勢(shì)還要再看下周公開(kāi)市場(chǎng)操作以及春節(jié)前銀行資金備付情況。”
根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，一般在農(nóng)歷除夕前15天左右回購(gòu)利率會(huì)開(kāi)始走高，2011年隔夜和7天利率分別沖到7．99%和8．62%的位置，而2012年隔夜和7天利率最高達(dá)到過(guò)8．13%和7．72%。雖然目前的流動(dòng)性十分寬松，但機(jī)構(gòu)對(duì)于即將到來(lái)的春節(jié)仍心有余悸，擔(dān)心資金面會(huì)驟然收緊。（劉揚(yáng)）
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