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        2. 商業貿易行業:靜待行業基本面回暖

          2012-05-09 09:28    來源:搜狐證券

            本周走勢:本周,市場指數延續上周的反彈勢頭。上證綜指和深證成指分別上漲2.32%和3.86%。分板塊來看,有色、煤炭等強周期類個股漲幅居前,漲幅分別為5.91%和5.18%。商業貿易指數上漲2.14%,在所有板塊中漲幅居中后位臵,跑輸上證綜指0.18個百分點。子行業中百貨、超市、連鎖漲幅分別為1.52%、2.85%和0.94%,除超市外,其他子板塊表現明顯弱于大盤。個股方面,漲幅居前的股票分別為武漢中商、渤海物流、銀座股份、蘭州民百、友誼股份;跌幅前五的公司分別為三聯商社、大商股份、ST海建、上海九百、新世界。

            行業信息:國務院《關于2012年糾風工作的實施意見》中指出,2012年將集中開展零售商向供應商違規收費問題清理整頓,嚴禁零售商向供應商收取簽訂合同費、新品進店費、開戶費等不合法、不合規費用。

            工信部5月2日發布消息稱,今年一季度全國百家重點大型零售企業零售額同比增長8.78%,增速同比下降19.72個百分點“五一”假日3天,北京100家重點商業服務業企業實現銷售額19.6億元,同比增長12.4%。

            商貿零售板塊估值仍處于低位。截至周末,零售板塊(中信)市盈率為20.21(TTM法),子行業百貨、超市、連鎖估值分別為22.14倍、18.98倍和18.61倍。在所有板塊中,商貿零售板塊估值處于中下游。

            相對于餐飲旅游、食品飲料等其他消費類行業,商貿零售估值并不高。

            投資建議:從目前行業整體來看,銷售收入放緩趨勢仍將延續,短期看不到大幅反彈跡象。而人工成本和租金費用仍然穩步上升,造成行業整體在中短期內業績承壓。由于4月行業數據尚未公布,我們難以推斷4月消費促進月的成效,政策短期或能稍稍緩解行業銷售壓力。我們繼續維持原來的觀點:由于基數效應、經濟下滑趨勢企穩,零售行業將呈現逐季好轉的趨勢。推薦標的拐點型公司:銀座股份(彈性最大、空間最大、今年業績最確定)、歐亞集團(提取獎勵基金,業績穩定增長并進入釋放期),估值較低有安全邊際的個股:新華百貨、成商集團、友阿股份、友好集團、大連友誼等;社區化個股等。

          責編:王金
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