華福證券：市場積弱難返 熊牛轉(zhuǎn)換艱難
上證指數(shù)
近日滬綜指在2000點(diǎn)附近展開拉鋸戰(zhàn)，11月20日收出中陰線將19日的小陽線吞沒，而21日又以中陽線將20日的中陰線吞沒。22日K線組合則形成“孕育線”，是否寓意正醞釀走強(qiáng)？從點(diǎn)位上看，滬綜指19日、21日兩次盤中下破2000點(diǎn)，但收盤都回到了2000點(diǎn)之上，似乎2000點(diǎn)關(guān)口有堅(jiān)強(qiáng)的支撐。多頭在2000點(diǎn)構(gòu)筑的防線是否真有那么扎實(shí)？這里是不是一個(gè)中長期的底部？我們認(rèn)為，從中長期看市場極弱難返，熊牛的轉(zhuǎn)換將是一個(gè)艱難的過程。
中長期弱勢格局未變
首先從長期趨勢上看，目前市場的熊市格局并沒有改變。從K線圖上看，滬綜指本輪熊市開始于2009年8月4日的3478點(diǎn)，而深綜指的熊市開始于2010年11月11日的1412.64點(diǎn)。時(shí)間上的差別是因?yàn)樯罹C指在2010年11月份創(chuàng)出新高，而滬綜指沒有創(chuàng)出新高，兩者沒有互相印證。隨后兩地市場一直都處于震蕩下跌、不斷創(chuàng)新低的過程中。途中雖然也出現(xiàn)了幾波中期上漲，但高點(diǎn)不斷降低，從走勢性質(zhì)上只能界定為熊市中的反彈。滬綜指最近的中期反彈高點(diǎn)是2012年2月27日產(chǎn)生的2478點(diǎn)，遇阻回落后多頭在3月到5月也曾組織反攻，但最終無功而返，深綜指走勢如出一轍，都說明熊市格局沒變。
其次從中期看，目前市場依舊處于弱勢格局。滬綜指從2478點(diǎn)開始下跌，一路“扭捏”回落，到了2012年8月份之后，基本處于略微向下傾斜的箱體格局之中，從形態(tài)上看也屬于弱勢整理格局。這種弱勢在走勢上表現(xiàn)為：創(chuàng)出新低后展開反彈，反彈之后又重新回落，再創(chuàng)新低。帶給投資者的是“希望——失望——希望——失望”的輪回，也導(dǎo)致市場成交逐步萎縮，人氣持續(xù)低迷。從技術(shù)指標(biāo)看，滬綜指MACD指標(biāo)在9月初和9月底連續(xù)出現(xiàn)2次底背離，按照正常理論預(yù)測應(yīng)該出現(xiàn)中期反彈，但實(shí)際上卻是以“類箱體”整理來完成。指數(shù)該漲不漲，表明市場中期走勢疲弱。
再次從短期走勢看，滬綜指從前期的11月5日開始下跌，到11月21日創(chuàng)出1995.2點(diǎn)新低，短期跌勢十分明顯，下跌通道也非常清晰。雖然說本周三大盤脈沖上攻顯露出突破這個(gè)通道的可能，但周四后繼乏力。同時(shí)，短期趨勢要服從中長期趨勢，就怕經(jīng)過短期休整之后，指數(shù)在20日、30日均線的壓制下重新回路，屆時(shí)2000點(diǎn)將更加危險(xiǎn)。
耐心等待熊牛轉(zhuǎn)換
從長中短期的市場走勢分析，我們認(rèn)為除了短期有結(jié)束原有下跌趨勢的可能外，中期、長期弱勢趨勢暫時(shí)難有改觀。根據(jù)短期趨勢服從中期趨勢、中期趨勢服從長期趨勢的原則，習(xí)慣做中長線的投資者在這樣的環(huán)境下難有作為，這也是存量資金遲遲未見的主因。而短線投資者能做的僅是在短期下跌可能停止的時(shí)候，快進(jìn)快出博弈熱點(diǎn)，這往往形成了題材股的“一日游”行情。
從長期展望看，指數(shù)未來要出現(xiàn)大行情，需要從短期到中期再到長期走勢都出現(xiàn)向好變化才有可能實(shí)現(xiàn)。最初，短期走勢要出現(xiàn)向上趨勢，并能夠連續(xù)，就目前看，需要脫離2000點(diǎn)附近的危險(xiǎn)區(qū)域，并醞釀中期上漲趨勢；然后，這個(gè)中期上漲趨勢要能持續(xù)，需要突破已經(jīng)運(yùn)行了3個(gè)多月的“類箱體”的上軌，目前在2140點(diǎn)附近。突破后指數(shù)會形成一波升勢，上漲的高點(diǎn)要能攻擊3478點(diǎn)以來的下降壓力線，目前在2500點(diǎn)附近；同時(shí)，此后的回落要在2140點(diǎn)以上企穩(wěn)，這時(shí)候才表明持續(xù)了3年多的熊市有可能結(jié)束。回顧中外股市歷史，熊牛市的轉(zhuǎn)換往往都要經(jīng)歷這樣的歷程。
當(dāng)然這個(gè)向好的變化過程往往要好幾個(gè)月甚至大半年的時(shí)間，中間也會有很多的波折，投資者需要有充足的耐性。
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