股指四連陰做空動能趨弱
上證指數
周四股指呈現沖高回落走勢，股指再創近期新低，日K線方面呈現帶上影小陰線走勢。成交量則繼續維持低迷水平，市場資金觀望情緒濃厚。至收盤，上證指數報1963.49點，跌10.03點，跌幅0.51%，成交331.80億元；深成指報7808.96點，跌45.10點，跌幅0.57%，成交322.31億元。另外中小板指跌幅0.66%，創業板指跌幅0.74%。兩市共有447只個股上漲，1857只個股下跌。非ST類漲停個股11家，跌停個股10家。
從昨日盤面看，兩市早盤還是表現出一定的反彈意愿，但是早盤兩市的成交量一共不到300億，創下了近期量能的新低。沒有量能配合，滬指面臨上方缺口的壓制自然無法形成突破，因此多數分析師認為短期要改變市場下跌趨勢并不容易。但值得投資者留意的是，在股指連創新低的情況下，兩市仍有超過10只個股漲停。市場人士表示，雖然實質性的利好并未出臺，但經濟數據已經轉暖，即使股指難以出現反轉，也可針對個股進行結構性布局。
券商股成殺跌元兇
昨日殺跌元兇非券商板塊莫屬，整體跌幅達6.24%。有消息稱，證監會、基金、券商、銀行等正在討論“基金降低券商傭金20%”等方案。業內人士表示，如果該方案獲得批準，券商業績將進一步下降。對于目前仍舊是靠經紀業務支撐業績的券商來講，該消息無疑是雪上加霜。另外，國金證券3億新股再融資獲證監會核準，市場選擇用腳投票，國金證券躺在跌停板上，導致股指瞬間跌綠并創新低。
據申銀萬國此前研報顯示，基金分傭占券商總收入比例只有3%~4%。券商的傭金收入中基金傭金率為固定萬分之8，其余傭金為市場化競爭的結果，目前基金分倉傭金占券商總傭金比例為6%~7%，占券商總收入的比例為3%~4%，如果這部分收入下滑20%，對券商總收入影響不到1%。由此可見，昨日券商板塊大跌，是熊市下市場心態典型寫照，對利好麻木不仁，但是對利空反應卻相當靈敏。
除了券商股，目前煤炭股也是A股市場尚未引爆的“地雷”。金百臨投資分析師稱，近期煤炭價格持續低迷，煤炭股的業績開始出現疲態，兗州煤業等煤炭股甚至出現了第三季度單季虧損的特征。在此背景下，煤炭股的年報關難過，存在著進一步下跌的壓力。另外，由于美國、歐洲光伏需求的回落，目前我國光伏行業進入寒冬。但光伏股的股價在近期卻相對強硬，這就說明了此類個股也是業績地雷，一旦引爆，也會對A股市場產生意想不到的沖擊。
短線大盤或加速趕底
由于投資者擔心臨近年底流動性緊張、融資活動恢復常態、解禁壓力增大，市場恐慌情緒揮之不去，A股已連跌四天。在這種情況下，機構分析師認為大盤很難有大的起色，在沒有重大利好出現之前，或將進入到加速趕底階段。
北京首證分析師表示，本周大盤已經連續下跌四天，由于前期低點構成的支撐平臺已被有效擊破，預示后市調整態勢得到極大強化。雖然周四跌幅稍微緩解，但是這只是對前幾日下跌的緩沖，后市再次出現加速下跌，而中小板指、創業板指的風險釋放仍將持續，意味著個股風險警報依舊未解除。
東吳證券分析師同時認為近期走勢難以樂觀。“技術面上，大盤的MACD綠柱狀相比上個交易日出現了放大，說明多空雙方在短兵相接的激烈搏殺之后，空方占據了上風，短線空方力量較強。而MA5、10、30、60這四條均線形成了空頭排列形態，預示股指短線還處于弱勢。同時最近大盤成交量持續維持地量結構，遲遲沒有增量資金入場，說明大盤缺乏上漲的動能”。他認為底部的到來還需期盼政策的及時雨。
海通證券也認為，市場成交量已經開始萎縮，股指在進一步釋放做空動能前不排除出現反復的可能，但建議投資者切莫介入搶反彈，特別是對于小盤股。該機構認為，市場運行到目前點位，投資信心已經完全崩潰，必須出現重大利好才能扭轉市場運行方向，否則市場只能是按照自己的規律去尋找底部。從目前的跡象看，出臺重大利好的可能性不大。
廣州萬隆分析師觀點相對樂觀。他表示，1800~1900點區間將是股指的重要支撐，短期下跌空間已經相對有限。同時，12月份將召開中央經濟工作會議，投資者對政策信號的期待值將再度提高，這對股指有正面的促進作用?？梢灶A見，一旦股指殺跌臨近尾聲、出現企穩跡象，受下跌壓抑已久的相關結構性機會又將大幅展開。
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