導語：二季度同業業務壓縮使總資產增速放緩，預計凈息差保持回落我們認為二季度上市銀行同業業務占比或有所壓縮，總資產規模增速或放緩；同業壓縮或主要源于六月資金市場緊張及銀行流動性管理加強，預計股份制銀行壓縮力度較大。  

　　預計2013年中期A股上市銀行凈利潤同比增長12%我們預計A股16家上市銀行13年中期歸屬母公司凈利潤同比增速為12%，國有五大行、股份制銀行和城商行凈利潤同比增速分別為11%、14%和20%。

　　二季度同業業務壓縮使總資產增速放緩，預計凈息差保持回落我們認為二季度上市銀行同業業務占比或有所壓縮，總資產規模增速或放緩；同業壓縮或主要源于六月資金市場緊張及銀行流動性管理加強，預計股份制銀行壓縮力度較大。同時，我們預計存貸款重定價、存款定期化等因素影響下，上市銀行平均凈息差二季度環比回落3.4bps。其中，存貸款重定價期限結構等因素影響預計部分城商行二季度凈息差表現或好于同業。

　　預計銀行核銷力度或有所加大，核銷前資產質量變化值得關注在行業不良貸款小幅回升背景下，我們預計上市銀行二季度不良貸款回升幅度將較為溫和。我們認為當前宏觀經濟增長乏力以及中小微企業抵御風險能力較弱，行業資產質量壓力將延續；上市銀行核銷前不良貸款及逾期貸款變化趨勢更值得關注，預計下半年上市銀行不良貸款仍將呈現雙升的趨勢。

　　投資建議：短期流動性改善等或帶來交易性機會，中期維持謹慎觀點我們認為短期流動性環比改善及部分銀行中報業績好于預期或帶來板塊交易性機會，推薦城商行中的寧波和北京；中期考慮利率市場化等因素行業經營風險或有所提升，我們下調交行-A、興業和平安評級至“中性”；繼續推薦大行中存款等實力較強建行/工行，股份制看好業績穩健、估值較低的浦發。 （研究員：孫旭）