醫療保健:關注補漲 警惕超市場預期政策出臺
導讀:北京市衛生局公告2012年基本藥物中標結果;2)藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業觀點:本周醫藥板塊個股繼續分化,低估值、低預期的個股表現出色,而高估值中報業績又略低于市場預期的個股上漲乏力,醫藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點?我們認為,全年來看,成長依然是今年醫藥投資的主線,只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言,剪刀差不斷拉大,低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。
投資要點一周市場表現:本周滬深300指數上漲1.72%,醫藥生物板大幅上漲3.40%,跑贏滬深300指數1.68個百分點。2013年初以來,醫藥板塊指數上漲37.84%,列23個一級子行業第3位,超額收益明顯。目前醫藥板塊整體估值為38.46倍(TTM整體法,剔除負值),相對滬深300的估值溢價率為328.29%,再創歷史新高。個股方面,業績超預期及前期滯漲的低估值個股表現較好,而部分前期漲幅過大、中報業績低于預期個股則表現較弱。
一周政策/事件概述:1)北京市衛生局公告2012年基本藥物中標結果;2)藥促會就上海市“帶量采購”提出征求意見行業觀點:本周醫藥板塊個股繼續分化,低估值、低預期的個股表現出色,而高估值中報業績又略低于市場預期的個股上漲乏力,醫藥板塊成長股和價值股是否到了切換的時點?我們認為,全年來看,成長依然是今年醫藥投資的主線,只是由于前期成長股和價值股就估值和股價漲幅而言,剪刀差不斷拉大,低估值的價值股獲得資金的青睞也在情理之中。展望下一階段,我們認為,業績增長確定,長期邏輯向好的成長股仍然是配臵的主要方向,尤其是四季度可能迎來估值切換的機會。從選股的角度,我們后續主要看好兩條主線:1)今年業績確定性高增長,而且明年也能持續高增長的白馬股和成長股,如我們今年持續推薦的云南白藥、天士力、新華醫療、雙鷺藥業、科華生物、京新藥業等;2)由于種種原因上半年增速一般,但下半年趨勢向上增長加速,而且明年也增長較快的公司,如湯臣倍健、愛爾眼科、三諾生物、舒泰神等。此外,也建議關注低估值醫藥股的補漲機會。
推薦公司:我們的選股思路主要聚焦中報業績的確定性。興業醫藥本周推薦組合:云南白藥(中成藥白馬股,業績增長確定)天士力(成長邏輯不變,短期回調帶來買入機會)、科華生物(IVD龍頭,業績拐點明確)、新華醫療(優質醫療器械公司,業績高增長可持續)、雙鷺藥業(業績增長快,催化劑較多)和京新藥業(業績高增長確定,市值成長空間較大)。
此外,可階段性參與低估值醫藥股的補漲行情,關注麗珠集團、國藥一致、國藥股份、華潤雙鶴、科倫藥業、新和成等。
風險提示。超市場預期的政策利空出臺;如果IPO重啟或大小非減持使得創業板下跌,醫藥板塊也可能面臨回調的壓力。
原標題:醫療保健:關注補漲 薦6股
(研究員:項軍 鄧曉倩 徐佳熹)
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