導讀：

　　8月融資與貨幣增速回升，印證經濟持續反彈；融資總量增長、企業長貸多增、委托貸款增長，表明企業中長期融資持續增長，也使得我們對未來經濟預期改善。

　　摘要：

　　貨幣印證經濟反彈：8月M1為9.9%，M2為14.7%，貨幣增速繼續回升并略超預期，企業流動性持續改善，同時也印證經濟持續反彈。

　　企業融資再度改善：8月融資總量1.57萬億遠超預期，余額增長19.7%也短期企穩，融資增長配合經濟短期反彈。分結構看，其中信貸融資7113億，完全符合我們預期，企業長貸多增、委托貸款增長，表明企業中長期融資持續改善。

　　央行不松未必擔心：預計未來信貸保持平穩增長，央行政策不會過度寬松，但配合結構性穩增長的融資結構性放松政策仍會延續，經濟預期改善。

　　貨幣略降依然平穩：預計9月信貸穩定在7000億，維持全年新增信貸9萬億不變；上調13融資總量由17.5萬億至17.8萬億，余額增速由17.9%上調至18.2%。預計9月M1增速為9.5%，M2增速為14.4%，上調調13年M1增速由8.8%至9.1%，上調13年全年M2增速由13.3%至13.7%。

   （汪進）