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        2. 年內(nèi)第三大IPO路演遇冷 洛陽鉬業(yè)不談價(jià)值

          2012-09-14 10:05    來源:21世紀(jì)網(wǎng)-《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》

            初秋的北京,新股IPO卻已處在罕見的冰點(diǎn)時(shí)期。

            在位于金融街19號(hào)的大樓里,新的IPO申報(bào)稿自今年7月中旬以來就沒有再被公布出來,8月以來發(fā)審委更是罕見地步入了“零審核”。

            8月IPO融資額度僅為67億元,再融資規(guī)模則直接為0,種種跡象讓市場各方都認(rèn)為IPO節(jié)奏已趨于放緩乃至停頓,加之上周五的反彈,更讓不少人認(rèn)為大反彈已然開始。

            就在此時(shí),年內(nèi)第三大單IPO卻突然而至,大盤近兩日的震蕩走勢似在證實(shí),此舉澆滅了不少人對股市剛剛萌生出來的做多熱情。

            作為年內(nèi)第三大A股IPO,又是繼紫金礦業(yè)(601899.SH)之后第二只面值低于1元的A股股票,兼有這兩大噱頭的洛陽鉬業(yè)(603993.SH)自然被認(rèn)為是澆滅市場熱情的一盆“冰水”。

            而這盆冰水剛剛被端出來,就遭到了機(jī)構(gòu)的冷落。

            9月12日上午,洛陽鉬業(yè)按原計(jì)劃在北京舉行了其亮相A股市場的首次現(xiàn)場路演,當(dāng)天到場的機(jī)構(gòu)人士僅有70名左右。

            這在經(jīng)常參加路演的某買方人士看來算是一般,以往即便是一家中小盤公司的路演也能吸引上百人參加,但是跟時(shí)下普遍比較冷清的路演相比“算是比較好的了”。

            “昨天是蒙草抗旱的路演現(xiàn)場,去的人比較多,機(jī)構(gòu)也比較看好。”上述買方人士透露,而類似洛陽鉬業(yè)這樣的傳統(tǒng)行業(yè)大家就不怎么看好了。

            這樣的態(tài)度在路演現(xiàn)場顯得更為明顯。當(dāng)會(huì)議議程進(jìn)入機(jī)構(gòu)發(fā)問環(huán)節(jié),在主持人幾番提醒之下,才零星獲得5個(gè)人的提問,提問的內(nèi)容主要圍繞募投項(xiàng)目和相關(guān)礦產(chǎn)資源情況。

            冷清發(fā)問

            在持續(xù)近兩個(gè)小時(shí)的洛陽鉬業(yè)路演現(xiàn)場,其中有一個(gè)小時(shí)是留給機(jī)構(gòu)的詢問環(huán)節(jié),但過程卻顯得頗為曲折。發(fā)問之初,機(jī)構(gòu)人士均保持緘默約半分鐘。

            “現(xiàn)在股市和經(jīng)濟(jì)形勢都不太好,但我們認(rèn)為洛陽鉬業(yè)是值得大家關(guān)注的。”作為保薦人的安信證券人士擔(dān)任了這次路演的主持人。但這句話絲毫沒有調(diào)動(dòng)機(jī)構(gòu)的熱情,現(xiàn)場又沉默了約1分鐘。

            經(jīng)過主持人的又一次提示和短暫沉默后,一位券商研究員終于站起來發(fā)問。

            她關(guān)注的問題是,在安信證券出具的洛陽鉬業(yè)投資價(jià)值報(bào)告里,作為其兩大主要產(chǎn)品,鉬精礦和氧化鉬的毛利率均出現(xiàn)大幅下降。

            其中,鉬精礦2009年的毛利率為37.41%,到了2010年和2011年,分別低至1.23%和7.46%,而安信證券給出的未來三年預(yù)測也僅在7%、8%和8%。

            氧化鉬在2009年和2010年的毛利率分別為57.54%和46.42%,而到了2011年則驟降至5.24%,安信證券給出的未來三年的預(yù)測均為7%。

            兩大主要產(chǎn)品的毛利率驟降,及預(yù)測毛利率只有個(gè)位數(shù)的現(xiàn)象,引起了上述券商研究員的質(zhì)疑。

            募投項(xiàng)目也是該研究員關(guān)注的兩大問題之一。

            洛陽鉬業(yè)招股書顯示,此次募集資金主要用于拓展鎢產(chǎn)業(yè)鏈的冶煉和深加工能力。其中,90%的募集資金將投向鎢產(chǎn)業(yè)鏈。在四個(gè)募投項(xiàng)目里,投資分量最重的當(dāng)屬“高性能硬質(zhì)合金項(xiàng)目”,使用金額18.77億元,占了總募資金額的51.5%。但是其技術(shù)實(shí)力卻遭到質(zhì)疑。

          責(zé)編:張開放
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