日前，羚銳制藥(600285.SH)推出的股權(quán)激勵受到市場質(zhì)疑，有投資者指出，公司在距離2012年年報發(fā)布僅剩1個月時推出該方案，目的便是能以2011年業(yè)績低點時作為激勵基數(shù)，而其背后最大的獲益者，則是公司董事長熊維政及其兒子熊偉。

　　根據(jù)公司股權(quán)激勵計劃，擬以定向發(fā)行新股的方式，向激勵對象授予1000萬股限制性股票；分三次解鎖，解鎖條件是2013-2015年公司凈利潤分別達(dá)到或超過3900萬、4700萬、5700萬元，即以2011年凈利潤作為固定計算基數(shù)，2013年、2014年、2015年公司凈利潤增長率分別達(dá)到或超過195.66%、256.30%、332.11%。

　　上述增長率數(shù)據(jù)看似頗高，然而，由于公司2012年年報將于4月26日發(fā)布，羚銳制藥此次股權(quán)激勵是以2011年凈利潤為基數(shù)，而2011年正是公司業(yè)績低點時期，以此為基數(shù)，達(dá)到上述增長率指標(biāo)非常容易。

　　財報顯示，羚銳制藥2011年凈利潤僅為2985.14萬元，2012年僅前三季度的凈利潤便已達(dá)到3268.32萬元，超過2011年全年凈利潤。

　　據(jù)Wind資訊顯示，市場對公司2012年凈利潤的一致預(yù)期值為3786萬元。照此計算，若以2012年為基準(zhǔn)年，公司2013-2015凈利潤增長率分別達(dá)到3.01%、24.14%、50.55%，就可以滿足股權(quán)激勵行權(quán)條件。

　　在如此低的門檻下，股權(quán)激勵更像是變相發(fā)福利，而從中獲益最多的便是公司實際控制人、董事長熊維政及其兒子熊偉。股權(quán)激勵計劃顯示，擬授予熊維政限制性股票100萬股，占本次授予限制性股票總額的10%；擬授予熊偉限制性股票30萬股，占本次授予限制性股票總額的3%。

　　對于熊偉獲得股權(quán)激勵的理由，公司表示，熊偉目前任公司總經(jīng)理助理兼貼膏劑事業(yè)部總經(jīng)理，主管貼膏劑產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。目前公司貼膏劑產(chǎn)品銷售收入占總營業(yè)收入的60%以上，對公司的整體生產(chǎn)經(jīng)營及總體業(yè)績影響較大。

　　此外值得注意的是，此次股權(quán)激勵的授予價格僅為6.05元/股，而當(dāng)前羚銳制藥的股價在11元左右波動，也就是說，熊維政等高管獲得股票的成本僅為市價的五折。

　　截止14：51，羚銳制藥上漲0.62%，報11.38元。