2012年，禽類行業經歷了整整一年的寒冬。

　　從去年4月至11月，長期被業內看做生豬產業替代品的禽類行業，受到生豬產業陷入低迷的影響，一直處于虧損狀態，到了年末，禽類行業更因突然曝出的“速生雞”事件，市場對該行業的信心遭到了嚴重打擊。

　　作為鴨類行業的唯一上市公司的華英農業，同樣遭遇了2012年除卻第一季度之外的三個季度，陷入大幅虧損的狀態。

　　而禽類行業自身的整條產業鏈本身的運轉和流通，要受到成本、關聯行業、產業供需關系，以及外部環境等一系列因素的影響，從而形成一個完整的價格傳導體系。

　　上游飼料價格上升

　　致毛利率跌19%

　　飼料價格和人工成本，作為養殖業的上游部分，其價格的波動在一定程度上會影響到禽類行業相關聯公司的毛利率變化。

　　華英農業作為鴨類養殖業唯一一家上市公司，其受到的影響可以直接從其財務數據中得到體現。

　　該公司主要從事禽類行業全產業鏈的運營，包括禽類苗種、商品成雞、凍雞凍鴨產品、羽絨等運營范圍。

　　從上市至今，華英農業的銷售毛利率一直穩定在11%-15%，但在2012年，其毛利率驟然降至5.39%。

　　華東地區某券商分析師向記者表示，養殖業人工成本的上升，是一直以來的趨勢，而飼料的成本價格會受到國外、國內環境、氣候等的雙重影響。

　　但是在2012年，農產品飼料的價格成本忽然提升特別高，從而直接對下游相關公司的毛利率和盈利水平帶來了一定程度的影響。

　　玉米、豆粕和小麥是禽類養殖飼料的主要原料，據華英農業測算，上述飼料成本約占公司凍鴨產品生產成本的65-70%，約占商品代鴨苗生產成本的55-65%。

　　根據公司敏感性分析顯示，以2008年度為例，在假定其他因素均不發生變化的前提下，若該公司綜合飼料價格上升5%，其毛利潤將由12,943.23萬元下降到10,459.52萬元，即毛利潤水平相應下降19.19%，其凈利潤將由5,007萬元下降到2,523.3萬元，降幅為49.6%。

　　中游產品價格波動大

　　鴨苗作為父母代鴨育成的產物，在公司運營中，一部分會被直接投放到市場進行禽類苗種的出售；而另一部分，則會作為公司產業鏈的一部分，進行繼續培育。

　　被作為商品的鴨苗，其直接作為商品投入市場會有嚴格的時間要求。

　　由于禽苗經過育雛階段，育成后所產種蛋一般在4天內需進入孵化階段，按照禽類培育常規，最長不應超過7天。而已經孵化出的禽苗，須在48小時內送達客戶完成交易。

　　作為中游區域的鴨苗市場，一方面會受到來自上游飼料成本增加而降低凈利潤和毛利潤，另一方面，也會受到來自下游市場需求的影響。

　　而與處在下游市場產品最大的不同在于，作為商品的鴨苗，在投入市場之后必須在短時間之內達成交易，而更易受到更大波動。