繼周三重啟28天逆回購后,周四(9月7日)央行超量續(xù)做2980億元MLF,提前對沖全月到期量,并額外凈投放150億元,再度彰顯了其維穩(wěn)資金面的政策意圖。
市場人士指出,央行此次提前重啟28天逆回購,并一次性超額續(xù)做MLF,通過投放中長期資金支持跨季資金需求,提前向市場釋放了呵護(hù)資金面平穩(wěn)的信號,貨幣政策保持穩(wěn)健中性取向不變,9月資金面將大概率維持緊平衡。
超量續(xù)做MLF
央行昨日上午公告稱,9月7日開展MLF操作2980億元,期限為1年期,中標(biāo)利率為3.20%,與上次持平;無逆回購操作。當(dāng)日無逆回購到期,但有1695億元MLF到期,單日釋放1285億元中長期資金。
不過考慮到9月16日還有1135億元MLF到期,9月MLF到期總量為2830億元,此次央行超量續(xù)做MLF,很可能一次性對沖了全月到期量,基本符合市場預(yù)期。
“此次超額續(xù)做可能綜合考慮了下周MLF到期情況而提前一次性續(xù)做。若果真如此,則央行9月MLF凈投放共150億元,仍然保持中性平穩(wěn)、削峰填谷的操作理念。”中信證券固定收益首席分析師明明指出,結(jié)合MLF超額(提前)續(xù)做和重啟28天逆回購,央行合理把握公開市場流動性投放的開停節(jié)奏和操作力度,有利于市場平穩(wěn)跨季。
從結(jié)構(gòu)上看,昨日共有885億元6個月MLF和810億元1年期MLF到期,9月16日到期的1135億元MLF也全部為6個月,而此次續(xù)做全部為1年期MLF,加之28天逆回購重啟,本月操作“縮短放長”特征明顯,也有助于保障市場平穩(wěn)跨季。
聯(lián)訊證券李奇霖點評稱,央行此次投放MLF的目的有兩點:一是對沖到期,本月共到期2830億元MLF,小幅放量150億元;二是釋放中長期資金,穩(wěn)定負(fù)債端,對沖存單密集到期+季末流動性風(fēng)險,與6日重啟28天逆回購意圖類似。
資金面有驚無險
市場人士指出,央行提前重啟28天逆回購,并超量續(xù)做MFL,釋放維穩(wěn)資金面信號,不過隨著三季度后期來臨,機構(gòu)對資金面的謹(jǐn)慎預(yù)期季節(jié)性增強,跨月及更長期限資金利率延續(xù)上行,正說明資金謹(jǐn)慎預(yù)期未改。總體來看,考慮到央行維穩(wěn)市場資金面的態(tài)度明確,預(yù)計9月流動性總體平穩(wěn)。
申萬宏源證券表示,9月份有超過2萬億的同業(yè)存單到期,疊加季末考核和美聯(lián)儲將公布縮表,資金壓力加大在市場預(yù)期之內(nèi)。在此背景下,央行時隔兩個多月重啟28天逆回購,意在投放跨季流動性,一方面延續(xù)削峰填谷的操作思路,另一方面也避免操作期限太短加劇月內(nèi)資金面擾動。9月份預(yù)期差大概率將收窄,一方面央行重啟28天逆回購表明無需對本月流動性過度悲觀,但另一方面也不用指望資金面能夠像6月一樣超預(yù)期。
李奇霖認(rèn)為,9月資金面將有驚無險。一來央行“削峰填谷”維穩(wěn)資金面的政策意圖不變;二來9月是財政支出大月,財政存款大概率為負(fù),對銀行流動性起到補充作用;三來MPA考核的壓力呈遞減趨勢,9月較3月與6月的壓力小。但在超儲較低的背景下,加杠桿仍需謹(jǐn)慎,提防間歇性與結(jié)構(gòu)性的資金緊張。
6日,央行公開市場進(jìn)行200億元7天、200億元28天逆回購操作,當(dāng)日有1600億元逆回購到期,凈回籠1200億元。
進(jìn)入9月,央行繼續(xù)暫停公開市場操作。9月1日,央行公告稱,8月末財政集中支出,對沖地方政府債券發(fā)行繳款、央行逆回購到期等因素后銀行體系流動性總量繼續(xù)處于較高水平,央行今日不開展公開市場操作。
9月5日,由中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會與聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署等五家機構(gòu)共同主辦的綠色金融國際研討會在北京舉行。中國人民銀行副行長殷勇出席會議并致辭。
中國人民銀行5日發(fā)布了2017年第二季度支付體系運行總體情況。數(shù)據(jù)顯示,全國支付體系運行平穩(wěn),社會資金交易規(guī)模不斷擴大,支付業(yè)務(wù)量保持穩(wěn)步增長。
央行29日開展了500億元7天期逆回購操作,利率與前期持平。鑒于周二有400億元逆回購到期,全天實現(xiàn)凈投放100億元。由此結(jié)束了連續(xù)六日的凈回籠,重回凈投放格局。
近日,《中國農(nóng)村金融服務(wù)報告(2016)》由中國金融出版社出版。
央行近日發(fā)布貨幣政策執(zhí)行報告透露,明年一季度將資產(chǎn)規(guī)模超5000億元銀行發(fā)行的一年內(nèi)同業(yè)存單,納入宏觀審慎評估體系(MPA)考核。這將有效抑制金融市場同業(yè)套利亂象,降低金融市場整體運行風(fēng)險。
無現(xiàn)金支付一石激起千層浪,阿里推出的“無現(xiàn)金支付周”,已引來了央行的約談和緊急發(fā)文。
我國銀行卡清算市場放開漸行漸近。6月30日晚間,央行發(fā)布了《銀行卡清算機構(gòu)準(zhǔn)入服務(wù)指南》(以下簡稱《指南》),對銀行卡清算機構(gòu)準(zhǔn)入的申請、開業(yè)準(zhǔn)備工作進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)化。
5月25日市場利率定價自律機制座談會上,央行表示已關(guān)注到市場對半年末資金面存在擔(dān)憂情緒,考慮到6月份影響流動性的因素較多,擬在6月上旬開展MLF操作,并擇機啟動28天逆回購操作,搭配好跨季資金供給,保持流動性基本穩(wěn)定,穩(wěn)定市場預(yù)期。
央行正在進(jìn)一步規(guī)范小額支付系統(tǒng)集中代收付業(yè)務(wù)(簡稱“集中代收付業(yè)務(wù)”)。
周二,央行公開市場操作維持凈投放,午后更有央行開展臨時流動性便利(TLF)的傳聞流出,但市場資金面緊勢直到收市前才稍見緩和,貨幣市場利率全線繼續(xù)大幅走高,銀行間市場7天期質(zhì)押式回購利率升破5%,創(chuàng)逾兩年新高。
3月20日,央行官網(wǎng)發(fā)布題為《中國穩(wěn)健貨幣政策的實踐經(jīng)驗與貨幣政策理論的國際前沿》的工作論文。
隨著季末臨近,央行在公開市場加大了資金投放。昨日,央行開展1000億元逆回購操作,這令公開市場結(jié)束了連續(xù)17個交易日的資金凈回籠,本周一重返資金單日凈投放。
中國央行今日發(fā)布工作論文,宣布貨幣政策以控制通脹為主,兼顧轉(zhuǎn)型發(fā)展和金融改革;應(yīng)盡快明確新的短端貨幣政策利率和目標(biāo)水平;要進(jìn)一步完善公開市場操作一級交易商制度;應(yīng)在一定標(biāo)準(zhǔn)下擴大公開市場操作和SLF對象范圍。
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