映象財經

　　在上周結束的例會后，美聯儲宣布，將從今年10月開始縮減總額高達4.5萬億美元的資產負債表（即縮表）。此外根據美聯儲當日發布的報告，今年內美聯儲很可能還將加息一次，明年還將再加息三次。

　　由于市場對此預期較為充分，美元匯率在此前一周就得到提振，而此前持續走強的黃金價格則出現回落。美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新公布的周度報告則顯示，在截至9月19日當周，對此基金等大型投資者持有的黃金凈多倉位出現十周以來的首次下降。

　　黃金多頭開始觀望 

　　CFTC數據顯示，在截至9月19日當周，對沖基金等大型投資者轉為減持COMEX黃金凈多頭頭寸，此前已經連續第九周增持。黃金凈多倉從一年高位回落，較此前一周減少22284手期貨和期權合約，至242650手合約。

　　此外，截至9月19日當周，對沖基金也減持了白銀和銅看多押注。持有的COMEX投機凈多倉位較此前一周減少7806手合約，至67341手合約，凈多倉自逾4個月高位回落。持有的COMEX銅凈多頭頭寸較此前一周減少21558手合約，至99729手合約，為今年7月以來的最低水平。

　　嘉盛集團技術分析師Fawad Razaqzada指出，隨著美元多頭回歸，黃金面臨下跌。由于美聯儲之前已表達了今年啟動資產負債表正常化的意向，因此這個消息應至少被市場部分計入。另外，雖然12月再度加息的可能性攀升，盡管美聯儲小幅上調2017年GDP預測，但同時下調了通脹預測。與此同時，鑒于美聯儲熱衷于進一步貨幣環境收緊，美元后市應可基本面獲得支撐。在美元上行過程中，最大的輸家可能是黃金。黃金無法產生任何利息和股息收入，而且還有儲存成本。另外，黃金以美元計價，因此，當后者價值上揚，前者往往隨之承壓。黃金的唯一希望來自美元意外下跌或避險情緒激增，避險概念商品吸引力攀升。否則鑒于黃金技術面已因未長時間守住每盎司1300關口而嚴重受損，金價可能急劇回落。

　　美元走勢仍存不確定性 

　　市場分析師表示，展望未來，美元走勢依然存在不確定性。而這也將影響到黃金等多種資產前景表現。

　　瑞穗銀行外匯策略師哈拉里表示，美聯儲上周釋放出了今年可能會有第三次加息的信號，這對美元來說是一個“小小”的提振。美聯儲已經改變了市場對美元的情緒，至少是在短期內改變了。但她也強調，并不認為市場會看到美元的持續大漲，更多的可能只是在一個區間內浮動。

　　CFTC數據還顯示，在截至9月19日當周，英鎊凈空頭頭寸縮減至10161手合約，這是2015年11月以來的最低水平。

　　英國央行在9月14日的議息會議上釋放強烈鷹派信號。英國央行表示，盡管英國脫歐存在很大的不確定性，但該央行大多數政策制定者認為，如果通脹壓力繼續加息，未來幾個月很有可能會加息。哈拉里強調，這已經并且可能還將導致英鎊后市的上漲。（張枕河）