債市做多熱情被激發 市場未消未來走勢謹慎預期
導讀:在招標前日,市場普遍預計,受近期流動性趨于緊張、利率債供給加大、經濟短期預期改善等因素影響,二級市場10年期國債連續兩日站穩在4%以上,因此,本期10年國債中標利率恐將繼續高企,預測區間多在4.10%-4.18%附近。
持續萎靡的債市,終于借助一級市場招標,令機構迸發出了久違的交易熱情,二級市場收益率扭頭向下。財政部昨日發行的300億10年國債,中標利率為4.08%,不僅低于前日二級市場4.09%收益率水平,也大幅低于市場預期。受此利好帶動,昨日債市整體企穩,中債估值昨日國債收益率曲線10年期下行了約4個基點至4.04%。
作為關鍵期限國債的“風向標”,財政部昨日發行的今年第18期記賬式附息國債引人關注。因為這是在二級市場十年國債收益率邁入“4%時代”后的首期十年新債招標。財政部公告顯示,該期國債計劃發行總量300億,投標量為759.5億,票面利率為4.08%。
這一利率水平與前日二級市場收益率水平相當,但卻大幅低于市場預期。在招標前日,市場普遍預計,受近期流動性趨于緊張、利率債供給加大、經濟短期預期改善等因素影響,二級市場10年期國債連續兩日站穩在4%以上,因此,本期10年國債中標利率恐將繼續高企,預測區間多在4.10%-4.18%附近。
但超出市場預期的是,昨日中標利率與二級市場基本持平,且首場投標倍數為2.53倍,顯示市場需求尚可。
但記者發現,本期國債的邊際中標利率4.13%,與實際中標利率相差5個基點,這表明在投標時,市場對本期國債仍存分歧。據交易員透露,昨日博邊際的交易型機構不在少數,將標位定在4.15%甚至更高。
對于昨日一級市場招標向好的原因,興業銀行資金運營中心郭草敏對記者表示,在十年國債邁入4%后,一些配置型機構認為目前10年國債絕對收益率水平具有配置價值,紛紛出手配置。數據顯示,昨日4.08%的中標利率,刷新了2008年6月以來十年國債中標利率的最高紀錄。
受一級市場招標向好帶動,昨日二級市場也“買氣大增”,債券市場收益率整體企穩,部分期限出現下行。中債收益率顯示,昨日10年國債二級市場收益率為4.04%,較前日走低4個基點。而2-7年國債收益率下行2-5個基點,政策性銀行曲線中長端也下行1-3個基點不等。
回顧8月以來的債市,國債收益率曲線已由原先的平坦開始變陡,10年期國債上行了37個基點至本周二4.09%的高位。不難發現,此輪跌勢有兩個特點。一是10年期長端品種調整最顯著;二是每次二級市場調整,都伴隨著一級市場招標超預期悲觀。
雖然昨日一級市場企穩,激發了二級市場的做多熱情,但這并未消除市場對未來走勢的謹慎預期。記者采訪到的多數交易員指出,央行逆回購中標利率未如期下行,為市場資金價格定下了資金價格的“錨”,令短期資金價格難以回落至低位,同時,利率債供給壓力加大,也為未來債市的走勢增添了一絲不確定性,目前稱為拐點還為時過早。
原標題:債市重燃交易熱情
相關新聞
更多>>