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        2. 二季度債市繼續(xù)向好

          2014-03-25 10:14    來源:上海金融報

            馬年以來,債市投資出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn),10年期國債收益率一路向下。對此,鑫元一年定期開放債券基金擬任基金經(jīng)理張明凱表示,二季度債市將繼續(xù)向好。

            市場普遍認為,這一輪的債市反彈主要是基于較為寬松的資金面支撐。但2月中下旬以來,央行已連續(xù)數(shù)周開展正回購操作,所以市場對于債市后市也產(chǎn)生分歧。在張明凱看來,當(dāng)前中國的宏觀經(jīng)濟依舊疲軟,通脹低于預(yù)期。同時,節(jié)后流動性的超預(yù)期改善,均對債市形成支撐。債市經(jīng)過去年的深度調(diào)整,今年有望獲取較好的正回報率。

            短期而言,債市二季度尤為看好。張明凱認為,債市有其季節(jié)性因素,上半年債券發(fā)行量相對較小,下半年發(fā)行量才慢慢增加,但各機構(gòu)年初的配置需求相對較大,因此存在供需缺口。而且,雖然每年6月份資金面都會比較緊張,但由于信貸投放比較大,貨幣乘數(shù)上升,3—5月資金面卻比較寬松。此外,債市存在一種慣性,當(dāng)收益率從上往下走時,如果沒有大的預(yù)期或事件干擾,它不會馬上大逆轉(zhuǎn)。

            3月上旬,超日債違約事件刮起輿論旋風(fēng),對此張明凱表示,短期不存在大規(guī)模違約的可能性。此外,信用品種的風(fēng)險溢價也將被重新定價,以促進債市的長遠健康發(fā)展,因此投資者不必過于擔(dān)憂。

          責(zé)編:王芳
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