軍工股走強不僅是炒作 三主線把握投資機會
今年以來特別是進入二季度后，軍工板塊整體表現強勢。由于整體估值偏高，投資者一直以來容易戴上炒作的“有色眼鏡”來看待軍工股的走強。但是就近期而言，除去事件性因素的影響外，軍工板塊上漲其實也具備較強的邏輯性——一是該板塊今年一季度盈利增速喜人，二是行業傳統旺季即將到來。
軍工股今年持續活躍
在經歷了持續反彈后，滬深股市本周二出現深幅調整，滬綜指、深成指單日跌幅均超過1.5%。與市場中多數個股表現低迷不同，軍工板塊整體走勢強勁。截至昨日收盤，中信國防軍工行業指數上漲0.80%，是所有一級行業指數中唯一沒有出現下跌的。從具體個股表現看，北方導航、航天科技、航天動力、洪都航空的漲幅都超過了2%，而具備軍工概念的中船股份等船舶類股票則出現更大幅上漲，不少個股以漲停報收。
實際上，軍工股的強勢幾乎貫穿了今年的行情。據Wind資訊統計，中信國防軍工板塊今年以來累計漲幅（算術平均）達到15.01%，在所有中信行業板塊中位列漲幅第六位；而進入二季度后，軍工股漲勢明顯提速，統計顯示，今年4月以來國防軍工板塊算數平均漲幅高達13.73%，僅略低于券商、保險組成的非銀行金融板塊（19.23%）。
不僅僅是炒作
由于行業整體估值較高，不少投資者將近期軍工股的活躍歸因為突發事件引發的市場炒作。不能否認，相關突發事件確實給軍工股提供了上漲契機，但軍工板塊走強的原因絕對不僅限于此。從推動因素看，以下兩大因素的正面影響不容忽視。
其一，軍工板塊今年一季度盈利成長性穩定趨好。以中信國防軍工板塊成分股為觀察標的，據Wind資訊統計，2011年國防軍工板塊全年歸屬于母公司股東的合計凈利潤同比增速為-17.58%，表現令人失望；但是2012年一季度，軍工板塊凈利潤同比增速達到17.05%，增速排在所有中信一級行業的第七位，而如果剔除電力、餐飲旅游等行業，則軍工板塊是2011年一季度業績同比增長最快的制造類行業。在經濟增速下滑，特別是中游制造業經營面臨較大困境的背景下，軍工股憑借穩定的業績增速，有理由獲得資金的重點關注。
其二，軍工板塊季節性走強窗口臨近。由于行業訂單等因素的作用，軍工板塊存在比較明顯的季節性走強規律。統計顯示，軍工行業每年6-7月都存在明顯的絕對收益機會。從最近三年看，2011年6-7月，中信國防軍工指數累計上漲12.39%；2010年6-7月，該指數累計上漲12.52%；而2009年6-7月，該指數累計上漲29.28%。既然存在明顯的季節性走強規律，資金在二季度開始加大對軍工股的關注力度也就不令人意外了。
三條主線把握投資機會
正是由于上述兩大內在因素的存在，軍工股短期強勢格局延續的可能性或將大為增加。分析人士建議投資者按三條主線把握軍工股投資機會：
一是關注符合強軍趨勢的裝備類企業，如大飛機產業鏈上的中航重機、西飛國際等個股；二是軍用和民用需求都有較大增長空間的公司，如哈飛股份、航空動力、中國衛星、中航電子等個股；三是軍工企業資產整合主題，其中較為市場關注的是中航系的資產整合。有分析指出，截至2011年底，中航工業資產證券化率達到55%，與80%的目標存在較大差距，因此該體系內部的航空動力、成發科技等公司值得長期跟蹤。
此外，如果從財務指標的角度考量，分析人士建議穩健的投資者可重點關注去年年報和今年一季報盈利都保持較高增長的軍工股。比如，航天通信去年年報凈利潤同比增長178.99%，而今年一季報同比繼續增長307.32%；又比如中航電子去年年報同比增長119.33%，而今年一季報同比增長158.04%；而航空動力，也在去年年報和今年一季報中均保持了20%以上的業績穩定增速。
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