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        2. 震蕩調整不改反彈趨勢

          2012-12-21 08:21    來源:東方財富網

           

          上證K圖

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            本月股指經歷強勁反彈,從階段性低點1949反彈至今收益頗豐;但本周股指持續高位震蕩,調整預期強烈。短期而言,雖然股指存在調整需求,但仍然維持股指反彈趨勢未改的判斷,調整之際投資者可積極介入。

            經濟數據為股指提供支撐

            第四季度的經濟數據顯示,10月中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%;11月份匯豐中國PMI為50.4%,較10月份49.5%的終值回升0.9個百分點,創下13個月新高;12月份中國制造業采購經理指數(PMI)初值為50.9%,創14個月新高。整體而言,第四季度經濟企穩回升態勢明顯,顯示制造業生產繼續擴張。此外,采購庫存開始擴張,新訂單指數和新出口訂單數也均處于擴張區間,其中新出口訂單大幅攀升至24個月新高;成品庫存指數繼續處于收縮區間,但幅度減緩;就業指數仍處于收縮區間,但降幅縮小。

            從發電量數據分析,11月份全社會用電量4139億千瓦時,同比增長7.6%。1-11月全國全社會用電量45028億千瓦時,同比增長5.1%。分類看,第一產業用電量940億千瓦時,下降0.6%;第二產業用電量33191億千瓦時,增長3.5%;第三產業用電量5183億千瓦時,增長11.2%;城鄉居民生活用電量5714億千瓦時,增長10.6%。

            作為宏觀經濟先行指標,PMI指數持續三個月回升傳遞出經濟企穩回升的積極信號,指數回升的趨勢表明經濟企穩回升勢頭有望延續。實際上,除PMI之外,近兩個月投資、出口、消費和工業生產增速等數據紛紛回暖,發電量同比出現增長進一步佐證經濟的探底回升勢頭。

            近期股指上漲主要源于藍籌板塊估值的整體提升,以有色金屬、水泥、機械、汽車、金融、地產等二線藍籌品種的上漲帶動股指的上行。第四季度宏觀經濟企穩,三季報風險釋放,均利好周期股表現,藍籌品種價值修復的行情依然有望延續。

            藍籌依然具備上漲空間

            近期政策支持力度逐漸加大,熱點板塊中演繹的城鎮化概念,主要受益于“改革紅利”。盡管管理層對目前經濟增速放緩存在預期,不過對部分利于經濟轉型的行業有政策惠及。金融行業的創新、文化產業的扶持、城鎮化進程的推進,均對相關板塊個股起到推波助瀾的作用。

            根據目前管理層傳遞的信息,明年經濟增速將略有反彈,物價也有望維持在可控范圍內。在此背景下,明年宏觀經濟政策有望繼續“穩中求進”,財政政策有望進一步寬松,赤字規模或擴大,結構性減稅將有更大空間,貨幣政策傾向中性。但改革紅利的惠及程度,將引發相關板塊的繼續上行。

            投資配置角度,隨著基本面的改善,周期行業業績有望提升。而連續的下跌釋放了股價風險。與此同時,隨著政策改革紅利的惠及,城鎮化進程對水泥、機械、地產、金融等板塊的業績提升均有正面提振作用。

            短線而言,經歷持續上漲后短線存在調整需求,前期漲幅居前的品種調整難免。但整體判斷,調整之際投資者可積極介入。

          責編:盧一寧
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