一位投資人士向理財(cái)周報(bào)分析：“本輪行情最初由民生銀行與興業(yè)銀行帶動(dòng)，而平安銀行后來居上，但各家銀行漲幅參差不齊。”

　　銀行股對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)的市值占比約為1/4，作為整個(gè)A股市場(chǎng)毫無疑問的權(quán)重板塊，銀行股此輪的上漲成了大盤向上的重要驅(qū)動(dòng)。

　　2012年12月14日，上證指數(shù)見到了短期低點(diǎn)1949.46。之后，大盤指數(shù)便一騎絕塵，其間，16只銀行股的A股市值累計(jì)增長(zhǎng)約7000億，貢獻(xiàn)巨大。

　　具體到16只銀行股，表現(xiàn)也各有千秋。民生銀行作為“領(lǐng)頭羊”，上漲接近60%，平安銀行、興業(yè)銀行則緊隨其后，也都有近50%的漲幅，分別都大幅跑贏了同期大盤。

　　這波銀行股上漲的動(dòng)力源自哪？

　　另外，尤其是在以崇尚價(jià)值投資和敏銳投資嗅覺著稱的QFII對(duì)銀行股的配置產(chǎn)生嚴(yán)重分歧時(shí)，銀行股在未來一段時(shí)間又會(huì)走向何方？

　　銀行股上漲4階段，民生打頭陣

　　數(shù)據(jù)顯示，自2012年12月4日以來，平安銀行、民生銀行和興業(yè)銀行分別累計(jì)飆升59.63%、48.63%和47.15%。

　　一位投資人士向理財(cái)周報(bào)分析：“本輪行情最初由民生銀行與興業(yè)銀行帶動(dòng)，而平安銀行后來居上，但各家銀行漲幅參差不齊。在市場(chǎng)對(duì)于銀行業(yè)的預(yù)期逐漸改變之后，本身基本面良好而前期漲幅相對(duì)較小的銀行股有望取得補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，如城商行類股票。”

　　此外，該投資人士還對(duì)此輪銀行股的上漲進(jìn)行了階段歸類：第一階段是民生銀行，民生的見底要遠(yuǎn)早于整體銀行板塊，9月下旬就開始見底反彈，到12月14日，民生就上漲了近40%；第二階段是以招商銀行為引領(lǐng)，從12月15日到12月31日，招商銀行從11.7上漲到13.7元，漲幅接近20%，同期興業(yè)銀行上漲幅度也較大；第三階段是平安銀行主導(dǎo)，從1月14日到22日漲幅30%多；第四個(gè)階段是其他中小銀行跟風(fēng)如寧波銀行，或大銀行壓陣補(bǔ)漲如農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行。

　　不過近日民生銀行的表現(xiàn)再度搶眼，1月23日滬深股市盤中一度調(diào)整，關(guān)鍵時(shí)刻銀行股再次力挽狂瀾，阻止大盤下跌。民生銀行以3.60%的漲幅領(lǐng)漲銀行股，并繼續(xù)創(chuàng)出反彈新高。

　　民生銀行的持續(xù)大漲或多或少超出了市場(chǎng)預(yù)期，尤其是直線漲升的強(qiáng)勁勢(shì)頭，令很多中小盤股也相形失色。該股繼去年12月累計(jì)大漲24.96%后，本月再漲17.05%。技術(shù)上看，民生銀行的周K線自11月最后一周向上突破5周均線以來，已經(jīng)在該條均線上方運(yùn)行了8周之久，且近期有加速跡象。

　　QFII出現(xiàn)分歧，花旗或大量賣出

　　一位私募人士認(rèn)為，民生銀行之所以能持續(xù)上漲，理由有三：“一是本輪升勢(shì)出現(xiàn)之前估值極低，一度低至6倍，市凈率甚至跌破1倍；二是業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，2012年全年增速達(dá)34%；三是本輪行情的主力資金強(qiáng)烈偏好銀行股，上升趨勢(shì)不斷強(qiáng)化。”

　　但是即便強(qiáng)勢(shì)如民生銀行，以崇尚價(jià)值投資和敏銳投資嗅覺著稱的QFII仍然產(chǎn)生了不小分歧。

　　海通證券股份有限公司國(guó)際部（下稱海通國(guó)際部）、東方證券股份有限公司東方資財(cái)（下稱東方資財(cái)）都是眾人皆知的QFII大本營(yíng)，兩方在今年1月16日和1月24日在大宗交易平臺(tái)分別成交了52萬股、204.29萬股，成交金額分別是444.08萬、1899.9萬。

　　買方均為海通國(guó)際部，而賣方則是東方資財(cái)。值得注意的是，以海通國(guó)際部為接盤方，東方資財(cái)為拋盤方的銀行股大宗交易在1月份就發(fā)生了18起，累計(jì)成交1996萬股，合計(jì)成交金額達(dá)到1.54億。

　　東方證券內(nèi)部人士向記者透露，“東方資財(cái)?shù)腝FII賬戶交易中，據(jù)我所知，花旗（花旗環(huán)球金融有限公司）占到近7成。”由此可以推斷，花旗銀行在銀行股上漲中看空，大量賣出的概率很高。

　　另外，以海通國(guó)際部席位作為買入方的大宗交易則更多，共計(jì)26次，累計(jì)成交金額達(dá)3.11億。同樣是QFII大本營(yíng)的海通國(guó)際部的諸多QFII似乎并沒有看淡銀行股未來的行情走勢(shì)。

　　據(jù)一位前海通內(nèi)部人士透露，“海通證券QFII客戶數(shù)和資產(chǎn)規(guī)模，以及交易金額都在排在業(yè)內(nèi)前列”，而且據(jù)該內(nèi)部人士了解，“海通國(guó)際部席位的配額中就有匯豐銀行以及幾家日本的券商。”

　　此外還值得一提的是，另一大QFII集中營(yíng)申萬新昌路營(yíng)業(yè)部也積極參與到了銀行股的大宗交易中，其7次的買入金額共計(jì)達(dá)到1.5億。

　　銀行股PB重回1.2倍，今年增速調(diào)高到8%

　　經(jīng)歷將近2個(gè)月的快速上漲之后，銀行股將何去何從？上漲行情能否繼續(xù)？

　　連漲一個(gè)月后，有關(guān)銀行股短線將出現(xiàn)調(diào)整的聲音就開始增多，不少投資者認(rèn)為，2012年12月初至今銀行板塊整體漲幅已超過20%，行業(yè)PB 重回1.2倍以上，但其當(dāng)前仍處在資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)周期之中，短期內(nèi)板塊估值進(jìn)一步大幅修復(fù)的潛力有限。

　　雖然銀行股2012年的業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)良，但早已在預(yù)料之中，行業(yè)基本面并不支持作為銀行股持續(xù)大幅飆升，隨著做多動(dòng)能衰竭，銀行股的短線調(diào)整或只是時(shí)間問題。

　　但大部分投資人士表示樂觀，認(rèn)為即便經(jīng)歷了前期的上漲，目前銀行股的整體市盈率也僅為6.44倍，如果未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，即便銀行股的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩貧w市場(chǎng)平均水平，就中期來看，銀行股依舊具備向上拓展?jié)摿Α?/font>