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        2. 銀行股市值猛增7000億QFII分歧 花旗大宗賣出

          2013-01-28 07:59    來源:理財(cái)周報(bào)

            一位投資人士向理財(cái)周報(bào)分析:“本輪行情最初由民生銀行與興業(yè)銀行帶動(dòng),而平安銀行后來居上,但各家銀行漲幅參差不齊。”

            銀行股對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)的市值占比約為1/4,作為整個(gè)A股市場(chǎng)毫無疑問的權(quán)重板塊,銀行股此輪的上漲成了大盤向上的重要驅(qū)動(dòng)。

            2012年12月14日,上證指數(shù)見到了短期低點(diǎn)1949.46。之后,大盤指數(shù)便一騎絕塵,其間,16只銀行股的A股市值累計(jì)增長(zhǎng)約7000億,貢獻(xiàn)巨大。

            具體到16只銀行股,表現(xiàn)也各有千秋。民生銀行作為“領(lǐng)頭羊”,上漲接近60%,平安銀行、興業(yè)銀行則緊隨其后,也都有近50%的漲幅,分別都大幅跑贏了同期大盤。

            這波銀行股上漲的動(dòng)力源自哪?

            另外,尤其是在以崇尚價(jià)值投資和敏銳投資嗅覺著稱的QFII對(duì)銀行股的配置產(chǎn)生嚴(yán)重分歧時(shí),銀行股在未來一段時(shí)間又會(huì)走向何方?

            銀行股上漲4階段,民生打頭陣

            數(shù)據(jù)顯示,自2012年12月4日以來,平安銀行、民生銀行和興業(yè)銀行分別累計(jì)飆升59.63%、48.63%和47.15%。

            一位投資人士向理財(cái)周報(bào)分析:“本輪行情最初由民生銀行與興業(yè)銀行帶動(dòng),而平安銀行后來居上,但各家銀行漲幅參差不齊。在市場(chǎng)對(duì)于銀行業(yè)的預(yù)期逐漸改變之后,本身基本面良好而前期漲幅相對(duì)較小的銀行股有望取得補(bǔ)漲的機(jī)會(huì),如城商行類股票。”

            此外,該投資人士還對(duì)此輪銀行股的上漲進(jìn)行了階段歸類:第一階段是民生銀行,民生的見底要遠(yuǎn)早于整體銀行板塊,9月下旬就開始見底反彈,到12月14日,民生就上漲了近40%;第二階段是以招商銀行為引領(lǐng),從12月15日到12月31日,招商銀行從11.7上漲到13.7元,漲幅接近20%,同期興業(yè)銀行上漲幅度也較大;第三階段是平安銀行主導(dǎo),從1月14日到22日漲幅30%多;第四個(gè)階段是其他中小銀行跟風(fēng)如寧波銀行,或大銀行壓陣補(bǔ)漲如農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行。

            不過近日民生銀行的表現(xiàn)再度搶眼,1月23日滬深股市盤中一度調(diào)整,關(guān)鍵時(shí)刻銀行股再次力挽狂瀾,阻止大盤下跌。民生銀行以3.60%的漲幅領(lǐng)漲銀行股,并繼續(xù)創(chuàng)出反彈新高。

            民生銀行的持續(xù)大漲或多或少超出了市場(chǎng)預(yù)期,尤其是直線漲升的強(qiáng)勁勢(shì)頭,令很多中小盤股也相形失色。該股繼去年12月累計(jì)大漲24.96%后,本月再漲17.05%。技術(shù)上看,民生銀行的周K線自11月最后一周向上突破5周均線以來,已經(jīng)在該條均線上方運(yùn)行了8周之久,且近期有加速跡象。

            QFII出現(xiàn)分歧,花旗或大量賣出

            一位私募人士認(rèn)為,民生銀行之所以能持續(xù)上漲,理由有三:“一是本輪升勢(shì)出現(xiàn)之前估值極低,一度低至6倍,市凈率甚至跌破1倍;二是業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好,2012年全年增速達(dá)34%;三是本輪行情的主力資金強(qiáng)烈偏好銀行股,上升趨勢(shì)不斷強(qiáng)化。”

            但是即便強(qiáng)勢(shì)如民生銀行,以崇尚價(jià)值投資和敏銳投資嗅覺著稱的QFII仍然產(chǎn)生了不小分歧。

            海通證券股份有限公司國(guó)際部(下稱海通國(guó)際部)、東方證券股份有限公司東方資財(cái)(下稱東方資財(cái))都是眾人皆知的QFII大本營(yíng),兩方在今年1月16日和1月24日在大宗交易平臺(tái)分別成交了52萬股、204.29萬股,成交金額分別是444.08萬、1899.9萬。

            買方均為海通國(guó)際部,而賣方則是東方資財(cái)。值得注意的是,以海通國(guó)際部為接盤方,東方資財(cái)為拋盤方的銀行股大宗交易在1月份就發(fā)生了18起,累計(jì)成交1996萬股,合計(jì)成交金額達(dá)到1.54億。

            東方證券內(nèi)部人士向記者透露,“東方資財(cái)?shù)腝FII賬戶交易中,據(jù)我所知,花旗(花旗環(huán)球金融有限公司)占到近7成。”由此可以推斷,花旗銀行在銀行股上漲中看空,大量賣出的概率很高。

            另外,以海通國(guó)際部席位作為買入方的大宗交易則更多,共計(jì)26次,累計(jì)成交金額達(dá)3.11億。同樣是QFII大本營(yíng)的海通國(guó)際部的諸多QFII似乎并沒有看淡銀行股未來的行情走勢(shì)。

            據(jù)一位前海通內(nèi)部人士透露,“海通證券QFII客戶數(shù)和資產(chǎn)規(guī)模,以及交易金額都在排在業(yè)內(nèi)前列”,而且據(jù)該內(nèi)部人士了解,“海通國(guó)際部席位的配額中就有匯豐銀行以及幾家日本的券商。”

            此外還值得一提的是,另一大QFII集中營(yíng)申萬新昌路營(yíng)業(yè)部也積極參與到了銀行股的大宗交易中,其7次的買入金額共計(jì)達(dá)到1.5億。

            銀行股PB重回1.2倍,今年增速調(diào)高到8%

            經(jīng)歷將近2個(gè)月的快速上漲之后,銀行股將何去何從?上漲行情能否繼續(xù)?

            連漲一個(gè)月后,有關(guān)銀行股短線將出現(xiàn)調(diào)整的聲音就開始增多,不少投資者認(rèn)為,2012年12月初至今銀行板塊整體漲幅已超過20%,行業(yè)PB 重回1.2倍以上,但其當(dāng)前仍處在資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)周期之中,短期內(nèi)板塊估值進(jìn)一步大幅修復(fù)的潛力有限。

            雖然銀行股2012年的業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)良,但早已在預(yù)料之中,行業(yè)基本面并不支持作為銀行股持續(xù)大幅飆升,隨著做多動(dòng)能衰竭,銀行股的短線調(diào)整或只是時(shí)間問題。

            但大部分投資人士表示樂觀,認(rèn)為即便經(jīng)歷了前期的上漲,目前銀行股的整體市盈率也僅為6.44倍,如果未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)不斷夯實(shí),即便銀行股的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩貧w市場(chǎng)平均水平,就中期來看,銀行股依舊具備向上拓展?jié)摿Α?/font>

            “目前上漲只是銀行股的第一波行情,未來還會(huì)有第二波、第三波的行情,漲幅大約在現(xiàn)在基礎(chǔ)上漲3倍,回調(diào)就是買入的最佳機(jī)會(huì)。”上海一家大型券商資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理表示,“支持銀行股上漲的因素來自多方面,比如補(bǔ)漲、年報(bào)行情、全國(guó)兩會(huì)后有望出臺(tái)的新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃等。”

            與此前市場(chǎng)的甚至零增長(zhǎng)的悲觀預(yù)期不同,目前不少分析師將2013年上市銀行整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僬{(diào)高到8%-10%左右。招商證券研究認(rèn)為,隨著經(jīng)濟(jì)回暖,資金需求將有所回升,有利于銀行穩(wěn)定貸款定價(jià)收益,減緩貸款重定價(jià)對(duì)息差的沖擊。

            至于市場(chǎng)上關(guān)于銀行不良率或?qū)⒃?013年一季度更集中地體現(xiàn)的擔(dān)憂,浙商證券分析師戴方對(duì)此認(rèn)為,溫州銀行不良率的企穩(wěn),或釋放出中小企業(yè)企穩(wěn)信號(hào)。溫州地區(qū)是全國(guó)不良貸款的重要來源,其對(duì)全國(guó)中小企業(yè)貸款質(zhì)量逐漸企穩(wěn)存在先行效應(yīng),未來銀行業(yè)不良或逐漸走穩(wěn)。

            據(jù)溫州銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)顯示,去年11月底,溫州銀行業(yè)不良貸款率為3.43%,環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。這是自2011年6月至今,溫州銀行業(yè)不良率首次出現(xiàn)下降。

             (陳虹霖 金耀)

          責(zé)編:王金
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