基金“醉酒”逐利 十年投資市值增百倍
以2012年中期投資白酒股情況來看，偏股基金的總數量約為800只，平均每只基金買了2.15只白酒股票，大部分基金都投資了白酒股票，最高的投資比例超過基金股票資產的50%。
證券時報記者調查了北京、上海、深圳和廣州的十余位基金經理，除了社會責任基金之外，大多基金在白酒股投資上都沒有設置什么限制，是否投資白酒股主要看基金經理的喜好。其中一位基金經理的觀點很有代表性：“國內白酒股很受基金的歡迎，這類股票過去幾年成為了抗周期穩定增長股票的代表。只要是合法上市的企業，符合基金合同的投資標的，基金經理就可以投資，沒有上升到社會責任的高度。”
不過，也有海外投資經歷的基金經理表示，國外共同基金投資烈性酒是有限制的，即使基金經理特別看好這類品種的投資價值，投資比例也不會很高，還要考慮社會影響，國外烈性酒股票的投資一般都和煙草、軍火、博彩等上市公司歸在一大類限制投資中，而在國內基金的A股投資中，大家幾乎都沒有這方面的意識，特別是對曾經的股市熱點品種白酒股。
追逐超額收益
勿忘社會責任
單從投資收益率上來看，申萬白酒行業指數從2003年年底的765.11點上漲到2012年年底的10862.1點，今年3月5日的申萬白酒行業指數收盤點位達到了9523.98點，成為了股市中為數不多的2003年年底以來能增長10倍以上的子行業，近10年來總超額收益很高，同期滬深300指數只上漲了110%左右。
分不同年度來看，投資白酒股的超額收益主要產生在2004年、2006年、2010年和2011年這四年中。申萬白酒行業指數在2004年上漲17.81%，但同期滬深300指數下跌了16.3%；2006年大漲了302.87%，同期滬深300指數的年上漲幅度為121.02%；2010年逆市上漲18.03%，而滬深300指數當年下跌了12.51%；盡管2011年申萬白酒行業指數微跌0.27%，但依然取得了很高的超額收益，因為2011年滬深300指數大跌了25.01%。
此外，在2005年、2007年、2008年和2009年這四年，申萬白酒行業指數也跑贏了滬深300指數，雖然領先幅度并不是很大。
從2012年11月白酒“塑化劑”事件爆發后，白酒股開始明顯跑輸指數，2012年全年申萬白酒行業指數上漲1.96%，而同期滬深300指數上漲了7.55%；進入2013年之后，白酒股表現大幅跑輸指數，截至3月5日，申萬白酒行業指數下跌了12.32%，同期滬深300指數上漲接近4%。
致力于推動中國企業社會責任(CSR)和社會責任投資(SRI)發展的商道縱橫公司總經理郭沛源表示，國內基金公司對白酒股的投資，和過去10年中國經濟高速增長中的白酒，特別是高端白酒的消費需求激增有關，海外烈性酒公司的增長和國內白酒公司無法相比，有本身經濟發展階段的原因，也和海外烈性酒公司發展受社會責任方面的諸多限制有關。
中國上市公司社會責任研究中心江聃表示，國內公募基金熱衷投資白酒股與國內的社會氛圍、投資文化都有很大的關系，“無酒不成席”的傳統觀念盛行，人們對白酒給社會帶來的危害認識不足，投資文化上沒有社會責任投資的意識。因此，白酒股也較少被納入規避的投資范圍。
聯合國負責任投資原則項目常務董事Dr James Gifford表示，海外包括基金在內的社會責任投資者采用了廣泛的政策和途徑來選擇投資酒類公司，其中包括負向篩選，也就是把酒類公司從投資池中剔除，也包括選擇酒類品種中社會責任環境等方面做得最好的投資品種，還有直接參與公司治理，促使酒類公司提高透明度等。
社會責任意識待提高
多位接受證券時報記者采訪的人士都表示，和國外的公募基金投資對比，國內基金投資的社會責任意識還有待提高，特別是在白酒股投資的社會責任考量上。
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