非標(biāo)超標(biāo)的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品搶配債券，債券市場尤其城投債刮起高價搶債風(fēng)

　　證券時報記者采訪調(diào)查得知，為了應(yīng)對8號文，降低非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)占比，諸多銀行理財產(chǎn)品加緊配備債券，瘋狂搶籌，以至于掀起一波債券小牛市。其中，以城投債的上漲勢頭最為兇猛；而另一方面，手握不少債券籌碼的私募，以及諸多業(yè)內(nèi)人士卻并不看好今年全年的債市走向。

　　此外，證券時報記者采訪還獲悉，信托業(yè)似乎成為8號文時局下的機構(gòu)受益者。為了搶占市場，不少信托公司再度打起了擦邊球……

　　銀監(jiān)會8號文的威力持續(xù)發(fā)酵。在降低非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)(簡稱“非標(biāo)”)占比的壓力下，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品紛紛加大債券配置力度。

　　上周以來，債券市場尤其城投債刮起搶債風(fēng)潮，城投債普遍大漲，甚至出高價也買不到。

　　8號文引發(fā)搶債潮

　　南方某基金公司債券型基金基金經(jīng)理最近苦不堪言，“城投債天天漲，買不到債，配置壓力巨大。”

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管上周只有3個工作日，漲勢最猛的12阜新債漲幅卻高達7.58%。本周一漲幅最大的10郴州債更是單日上漲8.15%。

　　上述這樣的漲跌幅對平時成交量原本就少的城投債來說并不常見。據(jù)介紹，通常城投債每日漲跌2%已屬較大波動，更多時候并無成交。

　　“這兩天下跌的債券極少，一些債券有賣也買不到量或者不予入庫。”上述基金經(jīng)理說。近日城投債的漲幅已可追趕月度漲幅，數(shù)據(jù)顯示，今年1月、2月和3月份漲幅最大的城投債分別上漲9.46%、8%和9.2625%。

　　城投債大漲的直接推手是銀監(jiān)會3月底下發(fā)的8號文。“為了降低非標(biāo)占比，最近大家搶債都搶瘋了。”某城商行金融市場部負責(zé)人表示。

　　“現(xiàn)在大家普遍非標(biāo)占比超標(biāo)，在達標(biāo)之前新增非標(biāo)資產(chǎn)基本沒有空間，只能配置債券等標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)，因此銀行配置債券的規(guī)模瞬時比往常大很多。”某股份制銀行金融市場部總經(jīng)理稱。

　　據(jù)證券時報記者了解，苦于搶不到債券的某股份制銀行，已向擔(dān)任做市商、手中握有大量存量債券的某大行索買債券，以加大理財產(chǎn)品配置債券的比例，降低總體非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)占比。

　　驟然涌入債市的大量理財產(chǎn)品資金讓供應(yīng)量平平的債市有點吃不消，尤其是城投債等受理財資金青睞的緊俏品種，配置壓力近期困擾著債券型產(chǎn)品的投資經(jīng)理。

　　“現(xiàn)在大家都想多配置些債券，但哪有那么多債可配置，不得已的話就只能配置些高風(fēng)險的民營中小企業(yè)債券。”北京某股份制銀行金融市場部人士稱。

　　大量配置債券一則可替代新增空間有限的非標(biāo)資產(chǎn)；二則可繼續(xù)做大理財產(chǎn)品余額，再配合非標(biāo)資產(chǎn)處置和自然到期，從而促使銀行達到降低理財產(chǎn)品非標(biāo)占比的目的。

　　光大銀行零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張旭陽認為，8號文有助推動理財產(chǎn)品涌向直接融資市場，豐富債券市場投資者結(jié)構(gòu)，推動直接融資市場發(fā)展。理財產(chǎn)品資金對企業(yè)債、中小企業(yè)集合票據(jù)甚至垃圾債，以及創(chuàng)新金融工具資產(chǎn)證券化等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品均有投資需求。

　　“債市的發(fā)展反過來又有助推動理財產(chǎn)品投資資產(chǎn)往標(biāo)準(zhǔn)化、透明、公允的方向發(fā)展，進而有助于未來理財產(chǎn)品往凈值型類貨幣基金理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。”上述人士稱。

　　非標(biāo)紅線攔倒一片

　　“按照8號文的規(guī)定，年底之前如果還不能將非標(biāo)占比降到銀行總資產(chǎn)的4%和理財產(chǎn)品余額的35%之下就要計提資本了。”上述股份制銀行金融市場部總經(jīng)理稱。

　　在上述紅線面前，大多數(shù)銀行非標(biāo)超標(biāo)，一些股份制銀行超標(biāo)壓力更大。中信銀行高管接受媒體采訪時披露，截至去年末，該行非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)余額為1515億元。而該行去年末理財產(chǎn)品余額為2380.04億元，非標(biāo)占比為64%。這意味著，中信銀行年底前需實現(xiàn)非標(biāo)占比下降29個百分點，才能符合監(jiān)管要求。

　　興業(yè)銀行是公認非標(biāo)占比不低的股份制銀行，據(jù)該行分析師會議透露的信息，2012年第三季度末該行非標(biāo)占比約為50%。甚至一些國有大行也在超標(biāo)的行列。工商銀行行長楊凱生在其業(yè)績發(fā)布會上稱，該行非標(biāo)占比略超過監(jiān)管紅線。