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        2. 并購重組推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

          2012-11-30 18:40    來源:證券日報

            專家指出,并購重組提升行業(yè)集中度,解決當(dāng)前部分骨干企業(yè)經(jīng)營困境。

            并購重組是資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要制度安排。近幾年來,上市公司并購重組市場日益活躍,交易規(guī)模快速擴(kuò)張。

            統(tǒng)計顯示,2006年到2011年,共有143家上市公司實(shí)施了行業(yè)整合類的重大資產(chǎn)重組,累計交易金額7570億元,主要行業(yè)的集中度明顯提升,行業(yè)內(nèi)上市公司的并購重組活動對推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整發(fā)揮了重要作用。

            證監(jiān)會上市部日前表示,根據(jù)《公司法》的規(guī)定,有限責(zé)任公司的股東要求是50名以下,非上市的股份有限公司股東一般是200名以下。如果要求發(fā)行對象不超過10名,發(fā)行股份購買資產(chǎn)往往就不能一次性買入標(biāo)的公司的全部股權(quán)或控股權(quán),會對上市公司并購重組效率產(chǎn)生影響。實(shí)踐中已經(jīng)出現(xiàn)了許多上市公司換股吸收合并非上市公司發(fā)股對象超過10名但不超過200名的案例。因此,上市公司實(shí)施并購重組中向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行對象數(shù)量限制原則上不超過200名。

            據(jù)了解,在此前實(shí)務(wù)中,由于上市公司籌劃借殼上市、資產(chǎn)注入、同業(yè)并購等重組事項(xiàng),絕大部分以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式進(jìn)行,因此一般以“定增對象不超過10名”的規(guī)則比照執(zhí)行。由此,當(dāng)重組對象的股東數(shù)超過10名的,一般歸集到10名后再定增收購;實(shí)在無法歸集到10名內(nèi)的案例,以換股合并方式進(jìn)行。

            證監(jiān)會主席郭樹清曾表示,進(jìn)一步加大資本市場支持并購重組的力度,主要把握好兩方面:一方面,繼續(xù)放松管制、加強(qiáng)服務(wù)、鼓勵創(chuàng)新、激發(fā)活力,切實(shí)提升市場運(yùn)行效率;另一方面,著力強(qiáng)化市場基礎(chǔ)建設(shè),不斷完善相關(guān)制度安排,全力推動并購重組市場的健康發(fā)展。

            業(yè)內(nèi)人士稱,資本市場理應(yīng)發(fā)揮其市場化的長處,讓企業(yè)通過不斷的并購重組實(shí)現(xiàn)優(yōu)化組合,A股市場也能夠通過企業(yè)不間斷的優(yōu)化組合,生長出一批優(yōu)質(zhì)上市公司。同時,合理的并購重組不僅是上市公司實(shí)現(xiàn)低成本、良性擴(kuò)張的一條有效途徑,同時也是解決當(dāng)前部分骨干企業(yè)經(jīng)營困境的一條現(xiàn)實(shí)路徑。

          責(zé)編:盧一寧
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