日前，李克強總理主持召開國務院常務會議，提出進一步促進資本市場健康發展的六大舉措。以保護投資者利益為出發點，從注冊制到退市制度，從債市到期市，從并購重組到擴大開放，全面闡述了資本市場新階段的改革發展總思路，既與政府工作報告中的部署一脈相承，又更加詳盡和具象，有三個亮點十分突出：

　　第一，注冊制作為股票發行制度改革既定的方向，要堅定不移地落實，但同時兼顧了具體國情、市情。

　　國務院常務會議“積極穩妥推進股票發行注冊制改革”的提法，與政府工作報告相比，增加了“積極穩妥”四個字，這是在前期廣泛聽取市場意見之后所做出的有益調整，更加注重市場現實承受力，更加注重保證市場的平穩過渡。

　　早在2013年11月15日，《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出，健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展并規范債券市場，提高直接融資比重。這使沉寂暫停了一年多的新股發行市場掀起了一陣巨浪，其后，48家新股發行過程中出現的一些問題以及監管層關于“暫時不具備推行注冊制的條件”的表態，曾大大動搖市場對改革的期許。這一次，注冊制改革被放在6大舉措之首，可見這一方向的堅定，給市場吃了定心丸。也表明了，高層十分注重前后思路的順暢銜接，十分注重市場制度的平滑過渡。

　　第二，在提及債券市場時使用的詞匯是“規范發展”，表明高層對風險的重視和對壯大該市場的期許。

　　近期“超日債”、“興潤債”等違約事件的出現，讓從前不曾想象的債券違約逐漸進入投資者視線，金融市場的風險與機會更加顯性化。會議提出“促進債券跨市場順暢流轉，強化信用監管”，目的是強化規則，強化規范程度。這其中，債券市場建設中一直推進但進展不明顯的互通互聯以及債務信用評級的規范發展或將提上日程，為后續更詳細規則的出臺提供了想象空間。

　　第三，對于中介機構的要求是“創新發展”，“放寬業務準入”。這意味著，一要引入更多社會力量進入證券期貨服務行業，引入先進經營理念，提高運營效率，促進混合所有制的有益嘗試；二要鼓勵各種金融業態的跨部門兼并重組，實現混業經營，還要充分運用優先股等創新支付工具，降低部門間兼并重組的成本，提高證券期貨服務業競爭力。

　　總體來看，這六大舉措是對政府工作報告中對資本市場30個字闡述的具體化，是一個全面深化資本市場改革的總綱，對于新階段資本市場改革具有極大的指導意義。在繼續堅持搞好實業的同時，要繼續提高直接融資比重，并且力度還要大大提升。

　　我們認為，中央關于大力發展資本市場的意志是十分明確和堅定的，一場深層次改革的大幕已經拉開。此次改革的關鍵點是保護投資者利益，政策組合體現為市場化、法制化、國際化的“三位一體”。在我國經濟轉型進入攻堅戰階段之時，作為國民經濟的晴雨表的資本市場，理當擔起這一時代賦予的新使命，開啟新的歷史階段。（姜 楠）