映象新聞

　　 當越來越多投資者贊同牛市趨勢、分享收益之時，市場中的有識之士有這樣一種思考：主導中國資本市場的基本矛盾是否正在變化？A股市場的表現又透露了關于這個國家未來的什么信息？這讓我們想起古斯塔夫·勒龐的話：在國家大事的影響下，成千上萬孤立的個人也會獲得一個心理群體特征。在這種情況下，一個偶然事件就足以使他們聞風而動聚集在一起，從而獲得群體行為特有屬性。這一切，正構筑著當下中國股市的坐標。

　　 股市的初心由此而來，遙遠而親切。

　　 端詳一張股市K線圖，就像觀察一幅年輪。一棵樹所經受的陽光雨露、風吹雨打，一個國家經濟的每一輪繁榮、每一次危機，都鐫刻在這張看似循環往復的圖上。

　　 然而，股市又不同于業已定型的年輪。它既是國家現狀的表征，又是國家未來的先驗。來自不同時空的信息交錯，判斷與預期混雜，才形成每日K線的起起伏伏。

　　 起伏本身充滿著邏輯思維和財富效應。

　　 無論對中國股市未來的表現持何種觀點，自2014年7月以來，A股市場已經發生了不容忽視的巨大變化。滬指年中在2000點平臺經歷了漫長的徘徊，成交量接近冰點。而從下半年開始，以銀行等大盤藍籌的低估值修復為先導，大盤重心不斷上移，上漲預期不斷得到強化。2014年11月下旬，央行降息、投資者信心復蘇、場外資金進場等多方面因素形成共振，以券商為代表的金融板塊領漲大盤，帶動指數以驚人的速度攻上3000點上方。兩市成交量指數級放大，日成交金額數次突破萬億元。仿佛突然之間，A股進入牛市節奏。

　　 事實上，本輪牛市的內涵并非局限于滬指在過去6個月間50%的漲幅。從2012年年底開始，創業板指從歷史底部啟動，分別在2013年10月和2014年2月突破1400點、1500點整數關，并在2014年12月16日創下1674.98點歷史新高，較行情底部漲幅近2倍。創業板上市公司代表著中國經濟結構轉型過程中涌現出的新活力。與在中國實體經濟中占主體地位的大盤藍籌股相比，這部分企業已提前18個月走牛。

　　 當越來越多投資者贊同牛市趨勢、享受牛市收益的同時，市場中的有識之士們正在思考：主導中國資本市場的基本矛盾是否正在變化？A股市場的表現又透露了關于這個國家未來的什么信息？這一切，正在構筑當下中國股市的坐標，并在軸上刻下歷史和現實的印記。

　　 X軸：對外開放新定義輸出“中國標準”

　　 在A股并不算太長的歷史中，海外市場曾是一項頗具影響力的因素。在一些關鍵時點，歐美市場的走勢往往成為次日A股市場的風向標。

　　 而在2014年11月，中國降息卻在國際市場掀起了不小的波浪。11月22日，中國央行宣布降息后，歐美股市應聲而起，歐股大幅收高2.1%，美股標普指數上漲0.52%，再創歷史新高。

　　 中國資本市場在全球視野中重要性的提升并非偶然，而是當前世界政經格局演變下的既成事實，中國正在成為全球經濟的重要發動機。定義中國資本市場，在未來相當長的時間中將無法脫離這條基本坐標軸。

　　 十八屆三中全會的《決定》就強調：“適應經濟全球化新形勢，必須推動對內對外開放相互促進、引進來和走出去更好結合，促進國際國內要素有序自由流動、資源高效配置、市場深度融合，加快培育參與和引領國際經濟合作競爭新優勢，以開放促改革”。

　　 而在北京APEC會議上，區域經濟一體化、加強全方位基礎設施建設與互聯互通的問題成為核心議題，以“一帶一路”和亞太自貿區為標志的戰略規劃，也是這種新詮釋的具體體現。

　　 與此同時，中國資本市場對外開放的進程也在不斷加速。于11月18日正式成行的滬港通就成為海外資金參與本輪A股牛市重要途徑。在12月初，伴隨著滬指的快速拉升，滬股通買入成交額迅速攀升。截至12月25日, 728億海外資金通過滬股通凈流入A股市場。上交所公布的交易信息顯示，滬港通席位深度參與中信證券等龍頭股的拉升行情。及時進場的海外資金既分享了此輪牛市盛宴，也是一股不容忽視的資金助力。

　　 中國更加積極地參與全球化進程，無疑將增強國際資金對于中國經濟以及中國市場的信心，無論是順暢運行中的滬港通，還是預期中的A股被納入各大海外重要指數，都將帶來越來越多國際資金參與中國市場。

　　 “滬港通最重要的意義，在于它探索出一種市場模式、交易模式、監管模式、清算模式和風險管控模式，為中國資本市場完全與充分地雙向開放贏得時間與空間，把世界帶到中國的家門口”。港交所行政總裁李小加對滬港通如是評價。

　　 對外開放新格局，輸出的是“中國標準”。在這個標準的背后是大國實力的支撐，甚而對人類命運的影響。這一點，在過去一年里中國作為一個崛起大國扮演了與眾不同的角色。