映象新聞

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月27日訊 僅在第一季度，中國A股市值比去年年中增長了1倍。對此，26日《經(jīng)濟學人》網(wǎng)站發(fā)表評論稱，有錢的中國新股民造就了這波牛市，目前創(chuàng)業(yè)板“泡沫”瀕臨破滅，但不是所有的板塊都有泡沫，而且即使泡沫破滅對中國經(jīng)濟影響也不大。

　　報道稱，中國的股市經(jīng)常被稱作賭場，其股價幾乎不反映市場運行情況。過去中國股市也曾偏離經(jīng)濟增長趨勢，而在過去幾個月這種背離達到了新的極限。第一季度中國經(jīng)濟增長降到了7%，這是六年來最慢增速，而股市市值卻比去年年中翻了一番多。貨幣政策放寬和財政刺激，以及對兩者更多的預期可以解釋股市反彈。但該反彈持續(xù)越久，它看起來就越像一個非理性繁榮的傳統(tǒng)案例。

　　中國股市存在泡沫嗎？《經(jīng)濟學人》認為，這取決了股市的板塊。大盤股和長期低迷的股票在過去一年的反彈里價格相對合理。很多銀行的市值仍然低于國際同業(yè)。而創(chuàng)業(yè)板則不同，特別是科技公司，他們的市盈率已經(jīng)達到130，是具有較強成長背景的公司的兩倍多。目前創(chuàng)業(yè)板的走勢與1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的很相似。

　　《經(jīng)濟學人》指出，另一個判斷中國股市狂熱的標準就是大陸市場和香港市場股價差值。同一家上市公司在大陸市場的股價比在香港市場的高出30%。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解，剛開通不久的“滬港通”允許投資人從兩市差價套利，從而平衡兩個市場間的價格，可是“南下”的資金流沒有出現(xiàn)，因為投資人相信在大陸市場更賺錢。

　　中國在2006年經(jīng)歷了一次股市泡沫，這個泡沫在2007年破滅，而現(xiàn)在的牛市走勢與此非常相似，但有一個很大的區(qū)別。原來股民不能貸款買股票。現(xiàn)在規(guī)則發(fā)生變化，股民允許融資融券。如今股票融資量已經(jīng)比去年翻了一番多，超過了2萬億，約占GDP的3%。《經(jīng)濟學人》認為，如此高的債務支撐股市反彈將導致一個劇烈的嚴重的修正。

　　《經(jīng)濟學人》指出，測算進入股市的資金量最好的指標是新增交易賬戶。在2015年第一季度，中國股市新增賬戶幾乎達到了800萬。4月，監(jiān)管機構允許個人最多開設20個賬戶，原來一個人只允許開一個賬戶。此后，每個星期的新增賬戶約達到400萬個。

　　牛市里炒股的都是什么人？傳統(tǒng)觀點認為，他們是散戶。《經(jīng)濟學人》贊同此觀點。散戶占據(jù)了90%的日交易量，而投資機構更傾向于成熟的市場。在過去一年，中國市場上很多新股民都十分富有。過去只有不到20%的賬戶存有10萬元以上的資金，而現(xiàn)在這樣的賬戶占將近40%。部分是由于股市反彈使賬戶資金增加，另一方面也由于新的現(xiàn)金流入。《經(jīng)濟學人》認為，在這個越來越危險的游戲中，散戶占多數(shù)。

　　如果股市泡沫破滅對中國經(jīng)濟有什么影響？《經(jīng)濟學人》認為，與發(fā)達國家相比，中國股市只是整個國民經(jīng)濟的一小部分。中國市場可交易的價值僅占GDP的40%左右，而在發(fā)達國家，這個數(shù)值通常超過100%。這表明，即使股市崩盤對經(jīng)濟的影響也很有限。

　　(原標題：外媒評中國股市：創(chuàng)業(yè)板“泡沫”瀕臨破滅)