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          滬指10天跌千點 三大歷史規(guī)律透露療傷玄機

          2015年06月29日09:15  來源:每日經(jīng)濟新聞

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            上周的四個交易日中,滬指先揚后抑,最終在上周五跳空下挫,跌破60日線支撐。

            這種下挫到底在說明多頭已無還手之力,還是說明空頭已是強弩之末?《每日經(jīng)濟新聞》下面將從歷史規(guī)律、操作策略和機構(gòu)觀點三個方面,為您進行全方位解讀。

            6月25日、26日(上周四、周五),滬指兩個交易日累計跌逾10%,從6月12日~26日的10個交易日中,滬指最大下跌點數(shù)高達998.66點。那么,杠桿化牛市下跌盡頭在哪里呢?《每日經(jīng)濟新聞》記者通過對A股歷史上牛市深度調(diào)整情況進行分析后,注意到存在三大特征,若以此推算眼下A股,股指企穩(wěn)或近在咫尺。

            特征1

            短期大跌20%或為極限

            6月15日~26日,短短9個交易日,滬指跌幅達到18.84%。已超過2009年2月的春季調(diào)整、2007年“5·30”大跌和1999年的科技潮泡沫。唯一相比遜色的是A股誕生之初,1996年“十二道金牌”后滬指出現(xiàn)的27%大跌。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,2009年,在因四萬億刺激經(jīng)濟政策所引發(fā)的單邊牛市中,2009年開年滬指曾一度大漲,26個交易日漲31.23%,但在2009年2月17日~3月3日的11個交易日中,滬指跌幅達13.31%。

            2007年“5·30”大跌,印花稅上調(diào)重挫市場人氣,2007年5月30日~6月4日的4個交易日中,滬指就下跌15.33%,中小盤股出現(xiàn)跌停潮。小幅反彈后市場再度回調(diào),6月20日~7月5日,12個交易日中滬指再跌15.31%,方才宣告調(diào)整結(jié)束。

            1999年科技潮遭遇非理性爆炒后,滬指當年6月30日觸及1756.18點后回落,至7月19日,14個交易日下跌14.96%,途中雖然存在零星反彈,但這波回調(diào)整體幅度超10%。

            由上可知,滬指本輪自6月15日以來的下跌幅度,已經(jīng)超過了上述三輪牛市途中的調(diào)整。

            當然,史上也存在非理性急漲急跌。1996年A股展開一波強勁攻勢,當年4月1日~12月11日,滬指7個多月大漲123.75%,從556點漲到1240點一線。然而進入10月后,管理層頻吹冷風,接連發(fā)布了后來被市場稱為“十二道金牌”的規(guī)定,主要有:《關(guān)于規(guī)范上市公司行為若干問題的通知》、《證券交易所管理辦法》和《關(guān)于堅決制止股票發(fā)行中透支行為的通知》等。

            1996年12月16日,官方媒體刊登了《正確認識當前股票市場》的社論。1996年12月12日~17日的4個交易日中,滬指重挫27.26%,其中12月16日、17日,滬指單日跌幅均逾9%。

            分析人士認為,即便在上述非理性下跌中,滬指短期跌幅也在30%以內(nèi)。如今市場管理已更為規(guī)范,考慮前幾次牛市跌幅多未超過16%,那么,此次調(diào)整有可能在下跌20%左右時逐漸企穩(wěn)。

            特征2

            破60日線后易反彈

            《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察了多輪牛市回調(diào)后的均線狀態(tài),注意到滬指史上深度回調(diào)跌破60日均線往往就是一個極限,而半年線則往往對股指有強支撐。

            比如2008年滬指大跌后,2009年初滬指均線系統(tǒng)正處于修復階段,當年2月滬指大跌后正好在60日均線企穩(wěn)。同時,2009年2月25日,滬指60日線恰好上穿半年線形成“金叉”,從而出現(xiàn)雙支撐。

            2009年下半年,短期單邊牛市完結(jié),牛熊交接,滬指見頂3478點見頂后急跌,在當年8月17日跌破60日線后,指數(shù)后期跌幅僅為12.45%,并在8月31日跌破半年線后迅速反彈,幅度達25%。

            在2007年“5·30”大跌中,6月5日,滬指跌破60日線后,迅速走出11個交易日的反彈行情,直到第二次回調(diào)才跌破60均線,破60日均線后短期跌幅為7.28%,并未觸及半年線即再展新一輪上漲攻勢。

            在一些特殊情況下,比如1996年因“十二道金牌”引發(fā)的暴跌過程中,滬指跌破60日線后短期跌幅不足10%,同時半年線構(gòu)成支撐,在半年線附近調(diào)整近20個交易日后,滬指最終從900點漲至1510點。

            分析人士認為,此輪調(diào)整,滬指端午節(jié)前在60日均線處企穩(wěn),連續(xù)反彈兩日,6月26日才正式以跳空下跌方式告別60日線。上周五滬指收于4192.87點,半年線目前位于3913點一線。

            如上所述,“5·30”行情作為當時大牛市一個重要回踩點一直備受關(guān)注,此次指數(shù)大跌與當年行情到底有何異同,請登錄微信公眾號“每日經(jīng)濟新聞投資寶”(mjtzb2)看倚天投資投資總監(jiān)葉飛的回憶,他管理的倚天雅莉3號奪得前5月陽光私募業(yè)績冠軍。

            特征3

            連續(xù)向下跳空缺口很少見

            滬指本輪下跌,短短兩周時間出現(xiàn)三次向下跳空缺口,相比以往牛市,這是首次出現(xiàn)。

            2007年“5·30”時期,印花稅上調(diào)令A股連續(xù)大跌,但即便如此,滬指并未出現(xiàn)向下跳空缺口,直到該年7月5日才首度跳空殺跌,這一次的跳空缺口第二個交易日(7月9日)即回補,這也宣告新一輪上漲行情開啟。

            在2009年春季行情中,滬指連續(xù)大漲后于2月18日形成向下跳空缺口,受制該缺口,指數(shù)調(diào)整時間較長,直到2009年3月23日大漲后才徹底回補,打開新的上漲周期。

            分析人士認為,從歷史走勢看,短期出現(xiàn)連續(xù)向下跳空缺口非常少見,此輪10個交易日三現(xiàn)向下跳空缺口,如此極限殺跌,似乎意味著距離短期企穩(wěn)已不遠。

          文章關(guān)鍵詞:滬指;杠桿化;權(quán)重藍籌股;個股表現(xiàn);跳空缺口 責編:彭向華
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