中國日報網8月26日電 據《華爾街日報》25日報道,繼上周數個交易日下挫后,道瓊斯指數在周一前市一度暴跌1,000多點,跌幅隨后收窄至近600點,此輪股市大跌是美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)導致利率處于異常低位的量化寬松政策的必然結果。以下是全文:
美股暴跌已波及全球各地股市,而其中有許多地區的股市也受到本地央行過度寬松政策的拖累。
2009年,由于總統奧巴馬(Barack Obama)領導的美國政府所推出的刺激措施未能提振經濟強勁復蘇,時任美聯儲主席的貝南克(Ben Bernanke)宣布,美聯儲將采取“非常態的貨幣政策”,即購買大量的長期國債,并將短期利率長時間維持在接近零的水平。
貝南克當時稱,美聯儲的政策旨在推低長期利率,這促使資產組合投資者將資金從債市向股市轉移。這一被貝南克稱為“組合替代”(Portfolio Substitution)策略將提振股票價格,進而使家庭財富增加,從而促進消費。
美聯儲的策略奏效了,2013年美國家庭凈資產增長10萬億美元。美國家庭因此增加了支出,推動經濟加速增長,并促使失業率下降。
在上周股市開始下跌前,標準普爾指數成分股的市盈率已較歷史平均水平高出約30%。另外一項基于通脹調整后利潤計算的市盈率指標甚至更高,較歷史平均水平高出50%以上。
由于政府債券及其他低風險固定收益證券的收益率極低,投資者紛紛涌向持續上漲的股市。一些經驗豐富的投資者意識到,股價的快速上漲是一種泡沫,一旦利率回歸正常,泡沫就將破裂。他們的投資所依據是一個錯誤的理論,那就是:他們會知道該在何時退出。
雖然近期開始拋售的決定是由多個事件觸發的(包括全球油價下挫和中國金融動蕩),但單是高市盈率一點就足以令下跌不可避免。所需要做的就是觸發這一程序,就像2007年美國次級房貸違約量增加時一樣。
股市估值過高并非美聯儲非常規貨幣政策引發的唯一價格錯位情況。由于極低收益率環境下投資者追求收益,導致國債收益率和高風險債券及新興市場債務收益率之差收窄。商業房地產價格也被推至極高水平,將收益率壓低至不可持續的低水平。銀行和其他借款機構通過向低質量購房者放貸和放寬貸款條件來增加短期收益。
許多價格錯位可能會在未來幾個月得到糾正,但是目前無法確定的是股市下跌及其他資產價格的回調是否會如2007-2008年時一樣產生系統性不利影響,使得消費者支出及商業投資減少,并導致美國就業市場近期的改善發生逆轉。這個問題只有時間才能夠給出答案。
市場的下跌肯定會讓美聯儲公開市場委員會(FOMC)的一些委員反對從9月份開始加息,但將加息25個基點的時間從9月份推遲到12月,或甚至是明年3月份,都不會對總需求和就業帶來重大影響。
市場參與人士知道,現在美國經濟基本上處于充分就業狀態,消費者價格指數(CPI)升幅接近2%,同時通貨緊縮風險不大。因此他們清楚,這種情況意味著加息是必然的,而利率回到正常水平將逆轉資產錯誤定價的情況。即便推遲幾個月再進行加息,美聯儲也無法掩蓋這種市場認知。正因為此,美聯儲應該繼續推進利率的正常化,這樣做尤其有助于避免投資者和借款人被定價錯誤的資產所吸引并越陷越深。
然而,如果資產價格回調帶來嚴重的負面宏觀經濟影響,那么刺激經濟的任務應從美聯儲轉移至奧巴馬政府和美國國會的手上。美國政府并不缺少在不增加國家債務的前提下刺激經濟產出的稅務和預算政策藥方。
現在是暫時擺脫這種史無前例的貨幣政策的時候了。這種政策刺激了需求但隨后扭曲了價格,并催生了當前的市場回調。
(本文作者馬丁·費爾德斯坦(Martin Feldstein)曾任里根總統經濟顧問委員會主席,現任哈佛大學的教授。)
在剛剛過去的一周里,滬指重挫11%,然而大洋彼岸的美股也不平靜,美國股市周五以慘烈的方式報收,全周道指和標普500指數的跌幅達5.8%,創2011年9月以來之最,而科技股領軍的納指的跌幅更高達6.8%。
美國司法部估計,在2010年至2014年期間,薩勞通過交易美股標普500指數期貨合約總共盈利4000萬美元。部分業內人士對美方有關薩勞制造“閃電崩盤”的指控持懷疑態度,認為他可能是美國當局找到的“替罪羊”。
擺脫了過去誠信危機的陰霾,因高速發展而正在獲得資本市場青睞的中概股,就像重生一樣再次看到了曙光。今年美股屢創新高,標普500指數和納斯達克綜合指數的漲幅均超過10%,而追蹤55家中國企業的彭博中國股指數今年以來的漲幅不到2%,表現不及美股大盤,也少于去年6.94%的漲幅。
匯金網9月9日訊——標準普爾500指數自8月初以來累計上漲逾4%,上周四(9月4日)曾觸及紀錄高位2011.17,而現貨黃金8月中旬以來跌幅超過4%。美國經濟穩步復蘇,美股前景一片光明,這將降低黃金對投資者的吸引力,致使部分資金從金市轉入股市。
Norman表示,金銀的價格只有等到市場覺察到嚴重通脹風險時才會上漲,但目前還沒有看到這種風險。Norman預計,2015/16年,美聯儲的反應可能觸動金銀價格走高的“通脹扳機”。
周一,地緣政治風險暫緩,美股延續上周五上漲行情,恐慌指數VIX大跌10%。泛歐斯托克600指數漲1.37%,收報329.36點;德國DAX指數大漲1.9%;英國富時100指數漲1%;法國CAC40指數漲1.2%。
國內互聯網企業美國上市的熱潮一浪高過一浪,打新股的戰火隨之蔓延到海外,嘉實基金、博時基金等國內多家基金公司先后宣布,推出海外打新產品,目標都瞄準了即將在美國上市的阿里巴巴。回復“何君”,查看《財富黃金檔》節目主持人何君照片。回復“容帆”,查看《財富黃金檔》節目主持人容帆照片。
對于美國股市投資者而言,2013年就像一場歡騰的盛宴。26日,是紐約股市2013年倒數第4個交易日,也是圣誕假期后第一個交易日。在當天,道瓊斯工業指數和標準普爾500指數再次雙雙突破歷史記錄,仍在續寫著高歌猛進的華麗樂章。
鳳凰財經綜合 北京時間9月21日凌晨消息,周五美國股市收跌,道指下跌約180點。市場擔心美聯儲退出QE的時間安排問題,以及華盛頓有關聯邦政府開支的政治斗爭。
據華爾街日報報道,道瓊斯指數周三連續第三個交易日實現三位數漲幅,但蘋果的跌勢對科技類基準股指構成拖累。蘋果公司周二發布兩款新iPhone手機后,該公司股價今日大跌5.4%,并拖累標普500科技類股下跌0.5%。
由于美國就業數據和公司方面的利好消息抵消了去年第四季度歐元區經濟衰退的不利影響,紐約股市14日基本平盤報收。
據外媒報道,美國律師事務所LawOfficesofToddM.Garber近日宣布,其代表2009年7月21日至2012年7月17日期間購買新東方美國存托股ADS的個人和機構,向加州中區地方法院對新東方(Nasdaq:EDU)提起集體訴訟。基于以上三大不利事實,訴訟報告認定,新東方在訴訟期間提供了虛假的財務業績,具有誤導性。
3月份美國新增就業人數僅12萬人,低于高盛預期的20萬人。
上周的當家龍頭無疑是互聯網牛爺,正所謂只要一沾網,就能往上漲,其它三個熱點則不同機構有不同的看法。
北京時間2月16日下午消息,2月16日(周一)是美國的華盛頓誕辰紀念日,美國包括股市和債市在內的所有金融市場將休市一天。1879年美國國會通過的一項法案首次決定將華盛頓誕辰列為聯邦節日。