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          張林:優酷面臨整合高度同質化土豆的難題

          2012-03-14 08:26 來源:新京報

            擺在優酷CEO古永鏘面前的是一個巨大的難題——整合與優酷業務模式高度同質化的土豆。

            3月12日,優酷和土豆共同宣布雙方于3月11日簽訂最終協議,優酷和土豆將以100%換股的方式合并。根據協議條款,自合并生效日起,土豆就將退市。

            如今,擺在優酷CEO古永鏘面前的是一個巨大的難題——整合土豆。

            眾所周知,并購整合一直是企業管理中的難題,超過70%的并購整合以失敗而告終。中國IT業上最近一個失敗的例子就是分眾江南春。江南春通過不斷并購提升股價,然后再通過高估值的股價去并購競爭對手從而擴大規模,并最終制造了一個市值驚人的分眾帝國。當年,江南春通過收購聚眾等競爭對手,獲得的核心資產是對方的液晶屏,并統一定價權,其整合難度相對而言并不算最大。但古永鏘如今面對的攤子卻是:土豆與優酷業務模式高度同質化,其整合難度遠遠高于江南春。

            對視頻網站而言,最核心的資產是用戶、技術與銷售等團隊以及版權內容。

            根據第三方監測機構艾瑞的數據顯示,2012年1月份,優酷與土豆的合并用戶總量為30532.7萬人,其中優酷的用戶數為26662.3萬人,土豆用戶數則為22250.1萬人,優酷網用戶數占合并后用戶數的87.32%。收購了土豆后的優酷用戶數僅僅增加3870萬,增加14.5%。這意味著兩家公司在用戶規模上的增量其實有限。

            而在廣告銷售、技術、市場等領域,雙方的同質化更加嚴重,優酷官方宣布優酷與土豆兩家網站未來將同時運營,但兩支長期對抗的團隊在利益面前,內耗恐難以避免,而且長期維持雙品牌運營也非長久之計,要真正節約成本,實現協同效應,兩家網站在人員上的大規模裁撤將不可避免。

            與此同時,優酷自身還面臨著如何提高收入并扭虧的巨大壓力。

            2010年12月,優酷CEO古永鏘帶領優酷上市,當時他給華爾街畫的藍圖是,優酷是中國的youtube+hulu+Netflix,總之,是中國視頻行業的NO1。結果優酷受到資本市場熱捧,在虧損狀態下,公司市值超過40億美元,一舉超過新浪等老牌門戶網站。

            然而上市后的事實是,優酷的業績難以支撐其高昂的股價。從收入上看,優酷雖保持近3位數增長,但1億美元的年收入規模遠不足以支撐20億美元市值,而且其盈利日期尚未有日程表,虧損卻還有進一步擴大趨勢。根據優酷2011年第四季度財報,其凈虧損為人民幣4960萬元,較2010年同期增長32%。而且公司預計2012年第一季度凈收入較去年同期增長95%到105%,該預期同樣低于海外分析師預期。于是近幾個月來,優酷的股價從最高的48美元跌至合并之前的25美元。此次優酷選擇收購土豆。消息公布后的一夜之間,優酷股價上漲27%,土豆大漲157%。

            在未來的一年間,優酷或許可以暫時避開資本市場對其盈利和收入能力的拷問,但如何消化土豆,或許是其更大的考驗。

            □張林(互聯網從業者)

          責編:安文靖
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