提要：無論是近三年來央企凈資產回報率的大幅降低（資產負債率的大幅攀升），還是海外投資的巨額損失、以及內控“失察”的累累發生，均已說明國企的真實經營水平實際已經日趨弱化。這必須引起高度重視，而不是仍然一味地予以庇護。否則一離開中國特有的“壟斷”環境，即會弱不禁風偃旗息鼓。 

　　平心而論，當下國企領導的薪酬不僅與國際同等規模企業相距甚遠、即使與國內較小規模民企相比亦不具有優勢，2011年德勤會計事務所發布的《中國A股上市公司高管薪酬調研報告》顯示，在高管薪酬榜排名前十位中并沒有央企領導的身影。

　　但是，絕不能贊同李榮融認為國企領導高薪的理由。從其通過“市場經濟中都有個價位，一個運動員年薪幾千萬，因為他進球啊”的類比中，我們可以輕易地發現其嚴重的邏輯錯誤，運動員的身價是通過充分市場競爭進行體現，而國企領導的薪酬卻并非完全通過市場競爭體現：其一，因國企的“國有”屬性，其高層領導任命雖然通過董事會程序，但實質仍以組織指定為主；其二，因國企的“壟斷”屬性，其業績的提高雖然有規范治理的因素，但更多的仍是國企對市場準入、定價能力、信貸優先、政策補貼等資源的過多占有所導致。

　　雖然，表面上自國資委于2003年成立以來，通過體制改革、產業重組、內部激勵等手段，促成了央企經營水平的大幅提高，9年來總資產增加了4倍左右，利潤總額年均增長亦高達近30%。但是，實際上這種以內部變革為主的改革，在度過早期的績效提升后，近年來其真實效應已經日趨下降。以最近三年為例，2009年央企總資產為21.4萬億元、2010年為24.4萬億元、2011年為28萬億元，三年間央企總資產規模增加了30.8%，可是同期央企的利潤總額分別為8151億元、8523億元和9173億元，三年間僅增長了12.5%。資產規模的擴大與利潤總額的增加已經形成了一定程度的背離趨勢，這不僅說明央企的凈資產回報率在大幅降低，而且也意味著央企的資產負債率在大幅攀升。

　　央企經營能力并沒有持續提升，還可以通過央企的海外擴張窺之一二，在經過2000年后早期的海外擴張失敗之后，央企并沒有真正總結經驗教訓，僅2009年和2010年的海外擴張即遭受到數百億元的損失，2009年底中化集團海外投資的3個油氣田累計虧損1億元之多，2010年6月中鋼集團澳大利亞鐵礦石項目暫停損失尚無統計，2010年10月中國鐵建沙特麥加輕軌項目虧損逾40億元……而在2011年12月12日舉辦的“中國企業走出去戰略論壇”上，更首次披露某石油央企3年前耗費百億元買廢油田的丑聞。 

　　央企經營能力的弱化趨勢，還表現在企業內控機制的不健全，這從中石化大樓逾千萬元的天價吊燈、中石化廣東分公司近百萬元的天價酒單、中石化河北分公司260元一盒的天價名片、中石化四川分公司與民營企業合謀變相進行違規高利貸運作……這還僅是中石化一家央企內控“失察”的部分顯現，如果算上尚未浮出水面的、再包括全國其他央企（以及地方國企），那么由這種內控“失察”或變相利益輸送所造成的損失，則可能會遠遠超過近年來央企海外擴張失敗的損失。

　　李榮融對“國企老總高薪，因為他會賺錢”的錯誤認識，首先是其失真的假設前提，國企經營并非建立在充分市場競爭的基礎上，而是相對壟斷；其次是其無視已然存在的問題，無論是近三年來央企凈資產回報率的大幅降低（資產負債率的大幅攀升），還是海外投資的巨額損失、以及內控“失察”的累累發生，均已說明國企的真實經營水平實際已經日趨弱化。這必須引起高度重視，而不是仍然一味地予以庇護。否則一離開中國特有的“壟斷”環境，即會弱不禁風偃旗息鼓。

　　前國資委主任李榮融說，國企老總“假如去民企，早就被搶光了”。他說，“市場經濟中都有個價位，一個運動員年薪幾千萬，因為他進球啊；一個老總高薪，因為他會賺錢啊。”

　　楊國英 財經評論員