1. <i id="wo86o"><bdo id="wo86o"></bdo></i>
          <thead id="wo86o"></thead>
        1. <code id="wo86o"></code>
        2.  新聞頻道 > 評論 > 正文

          楊濤:解決融資平臺債務問題的新視角

          2013-02-08 09:54 來源:廣州日報

            國際評級機構標準普爾在5日發表的報告中稱,未來兩年內中國一些地方融資平臺的違約風險將顯著上升。去年末財政部、發改委等四部委也曾聯合下發通知,規范和約束地方政府融資行為。我認為,要充分理解融資平臺負債的潛在風險,首先要弄清背后的影響因素。

            首先是城鎮化加速與既有城市投融資結構之間的矛盾。在政府主導的發展模式下,市場化的城市建設投融資體系尚未建立,地方政府成為毋庸置疑的投資主體和責任人。由此來看,只要地方政府的投資職能不從根本上轉變,不能引入更多的民間投資者,那么它就會面臨更大的融資壓力;而在現有的城建投融資結構下,這種壓力就會落在各種各樣的地方融資平臺身上,并且轉化為直接或間接的政府負債。

            政府政策和規則的變化,將成為影響地方融資平臺債務的直接因素。一方面,從近幾年的情況來看,在經濟出現過熱苗頭時,解決融資平臺債務風險就成為重中之重,而在經濟下滑趨勢加劇時,對融資平臺債務的約束就會有所放松。另一方面,在當前中央注重經濟增長質量和效益的前提下,雖然許多地方開始調低GDP增長預期,但仍有多地的巨額投資計劃上馬,表明了“以質量代替速度”的模式轉變,在當前還缺乏有效的支撐。

            也要重視財稅體制改革帶來的影響。從根本上看,融資平臺債務問題的背后,反映出當前地方政府財權與事權不匹配的內在矛盾,也表明現有財稅體制需要盡快改革。在適度約束地方政府投資職責的前提下,一方面,如果中央和地方的財稅分權機制、地方獨立的稅收汲取機制能有改革進展,則地方政府面臨的財力約束就會弱化;另一方面,若是地方債務融資模式能夠有所突破,如建立起合理的地方債券發行機制,則地方融資壓力就能進一步緩釋。這些都會使得地方政府降低通過融資平臺的負債沖動。

            就本質上講,地方融資平臺債務也體現出財政與金融的結合點,而金融創新同樣能夠對其產生復雜影響。例如,如果未來國內債券市場改革進一步加快,市場容量和規范性提升,則推動融資平臺債務的債券化,也是一條可選的道路。作為起點,就是把融資平臺的債券改造為項目收益型市政債券。

            再比如,在地方投融資體系中引入各類新型的金融手段或工具,有助于降低直接或間接的地方債務壓力和風險。其中,推動各類地方國有資產的證券化,是解決現金流壓力的著眼點;促進包括項目融資、股權投融資等模式的創新,也是引入民間投資,實現資本多元化的途徑。在未來兩年,如果這些領域的金融創新能夠迅速推進,則將對解決融資平臺債務問題提供新的視角。(楊濤 中國社科院金融所 金融市場研究室主任)

          責編:安文靖
          0
          我要評論
          用戶名 注冊新用戶
          密碼 忘記密碼?
          麻豆精品国产自产在线观看_国产亚洲精品第一综合麻豆_国产午夜鲁丝片AV无码_一区二区三区色视频

          1. <i id="wo86o"><bdo id="wo86o"></bdo></i>
                <thead id="wo86o"></thead>
              1. <code id="wo86o"></code>
              2. 日本免费一区不卡 | 亚洲国产激情在线一区 | 亚洲乱码中文字幕小综合 | 日韩欧美中文字幕在线三区 | 亚洲五月天在线观看视频 | 在线看AV一区二区三区 |