因何退出？誰將接手？這都是一個十分引人注目的話題

　　核心提示

　　正因為之前毫無征兆，作為海馬轎車的并列第三大股東，鄭州投資控股有限公司及鄭州市財務開發公司欲整體退出海馬轎車，令市場頗感意外。

　　時光追溯5年前，海馬逐鹿中原的戰略與河南大力發展汽車工業決心的契合，成就了雙方的結合。

　　然而由于大環境的影響，海馬汽車近兩年的業績并不理想，鄭州基地的發展也未達到預期，在這種背景之下，鄭州方面國資的退出，引發了市場頗多揣測。

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　　第三大股東退出

　　5月23日，海馬汽車集團股份有限公司（以下簡稱海馬汽車）突然發布公告稱，于近日接到公司股東——鄭州投資控股有限公司及鄭州市財務開發公司關于擬整體協議轉讓所持海馬汽車股份的通知。

　　公告顯示，鄭州投資控股有限公司持有海馬汽車無限售條件流通股9980萬股，占海馬汽車總股本的 6.07%；鄭州市財務開發公司同樣持有海馬汽車無限售條件流通股9980萬股，占海馬汽車總股本的6.07%。

　　并且上述兩家公司擬通過公開征集受讓方的方式，協議轉讓鄭州控股公司及財務開發公司所持有的海馬汽車全部股份共1.996億股，占海馬汽車總股本12.14%。

　　并列海馬第三大股東的兩家公司突然公開轉讓所持全部股權，著實引發了極大的市場關注，而各種關于此的揣摩與走向的推測也層出不窮。

　　然而僅僅幾天之后，海馬再次發公告稱于近日收到上述股東通知，其已收到河南省人民政府國有資產監督管理委員會的批復，同意其以公開征集受讓方的方式，整體協議轉讓其所持海馬汽車全部股份。

　　記者看到，在列出的受讓方應當具備的條件中，標注了受讓方可以為自然人或是依據中國法律合法成立并有效存續的中國法人，明確地排除了外商投資企業。

　　據了解，鄭州投資控股有限公司，成立于2005年，隸屬于鄭州市國資委。2007年時，由原先的鄭州國有資產經營有限公司變更為鄭州投資控股有限公司。幾年來，鄭州市國資委對其進行了多次增資，注冊資本由最早的5000萬逐步變為目前的12.036億。

　　而鄭州市財務開發公司，成立于1992年，隸屬于鄭州市財政局，最早注冊資本600萬，1996年，鄭州市財政局對其進行了增資。

　　據記者了解，這兩家公司所持的海馬股權，則是在2010年9月海馬汽車非公開發行股票時認購的。當時，海馬汽車通過定向發行股票5.99億股，募得資金凈額29.5億元。上述兩公司分別出資4.99億，以5.01元/股的價格，分別認購9980萬股，成為海馬汽車并列第三大股東。

　　募集資金到位后，海馬汽車于2010 年10 月20 日將24.5 億元的募集資金對其位于鄭州的子公司海馬商務汽車進行增資，用于海馬商務汽車15萬輛汽車技術改造項目。而此外的5億元通過金融機構委托貸款的方式投入到子公司——海馬轎車，用于海馬轎車汽車新產品研發項目。

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　　海馬入鄭5年歷程

　　據記者了解，早在2005年，海馬汽車就針對行業發展趨勢提出了“布局中原，開拓微車領域，尋求未來主業增長”的戰略構想。

　　而2007年3月，海馬汽車通過資產重組，以2969萬元從鄭州市國資委手里買走了位于中牟的鄭州輕型汽車制造廠，拉開了其逐鹿中原的序幕。

　　當年7月，海馬汽車將其持有的鄭州輕汽100%股權轉讓給海馬鄭州公司。而一個月之后，海馬鄭州公司與鄭州市國土資源局簽訂合同，購買使用面積為890765.4平方米的土地。

　　8月9日，海馬汽車召開的股東大會，通過了發行8.2億元可轉換債券以增資海馬鄭州公司的議案。海馬鄭州公司將新增總投資90420萬元。其中，建設總投資80090萬元，流動資金10330萬元。

　　而本次公開發行可轉債，為鄭州基地按期投產提供了資金保障，可以說是海馬汽車在鄭州基地建設取得實質性進展的體現。

　　2009年，投資近30億的海馬鄭州基地15萬輛轎車項目正式竣工，在當時看來，這標志著海馬“兩微”戰略進入新的階段，既完成了產業結構調整，也形成了鄭州?？陔p基地布局。

　　2010年，海馬汽車非公開發行股票募得資金凈額29.5億元。將其投入到海馬商務汽車15萬輛汽車技術改造項目以及海馬轎車汽車新產品研發項目的建設中。

　　而截至目前，海馬汽車在中原投產的已經有兩家工廠、電動汽車事業部和研發部等，而且第三家工廠、發動機工廠和技術中心都在建設中。

　　按照海馬的規劃，“十二五”期間，海馬鄭州基地將投資5款轎車、8款商務車、系列發動機開發以及工廠技改和產品的小改型的研發。“十二五”末，海馬鄭州基地將力爭實現年產銷整車70萬輛，形成商用汽車、轎車、新能源汽車、動力總成、零部件生產和倉儲、物流業務等汽車產業集群。

　　可以說，海馬汽車的中原軌跡暗合了鄭州大力發展汽車制造工業的決心。根據《鄭州市汽車產業發展專項規劃（2011-2015年）》顯示，鄭州市將以建設百萬輛級汽車生產基地為目標，以鄭州日產、鄭州宇通、鄭州海馬、少林客車四大整車企業為基礎，提升鄭州汽車產業整體實力。

　　正因為如此，鄭州市政府也對海馬汽車在河南發展給予了大力的支持。而這種支持最為直觀的體現就是各種財政補貼。

　　根據其年報顯示，僅2010年與2011年，海馬汽車就獲得數億元的政府貼補，其中相當大的比例來自河南以及鄭州各級政府部門。可以說，在共同的目標之下，雙方合作得相當愉快。

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　　國資緣何退出？

　　對于此次略顯突然的鄭州國資退出，其核心問題正在于動因為何。對此，上述鄭州兩家國資管理公司相關人員并未給出明確答復，只是表示一切以海馬汽車的公告為準。而記者聯系海馬汽車證券部，對于發出的采訪提綱，對方也一直沒有回復。

　　正是由于當事幾方的緘默，市場對此猜測頗多。

　　目前，在海馬汽車的兩大生產基地中，海口基地，即一汽海馬汽車有限公司是海馬和一汽集團的合作公司，一汽集團占有49%的股份，海馬集團則占有50%的股份和51%的表決權。而鄭州基地則是海馬汽車的全資子公司。

　　而鄭州基地的產品則是以微客、微轎為主。2009年-2010年，受惠于汽車下鄉補貼和“1 .6升及以下排量乘用車購置稅減半政策”的利好，海馬汽車的銷量取得了不菲的佳績。數據顯示，2010年上半年海馬股份實現汽車銷量10.33萬輛，同比增速高達109.7%，遠遠高于乘用車市場平均水平和其他廠商。而這一年，海馬鄭州產銷整車69991輛，銷售收入約19億元。

　　然而隨著2011年利好政策退市, “購置稅減免”和“汽車下鄉”兩大政策同時取消, 再加上乘用車市場不斷擴張,給飛速前進的微車市場重重踩了一腳急剎車。

　　正因為大環境驟變，海馬轎車的業績也受到了影響。

　　2011年報顯示，海馬汽車2011年實現營業收入112.14億元，同比增加10.11%，但凈利潤僅為3.35億元，較2010年的3.76億元減少10.82%。

　　其位于鄭州的子公司海馬商務汽車2011實現營業收入155378萬元，凈利潤5946萬元。而另一家鄭州子公司海馬轎車則當年實現營業收入166353萬元，凈利潤-9084萬元。

　　今年一季報顯示，一季度海馬汽車實現營業總收入19.89億元，同比下滑34.52%；實現凈利潤2166.07萬元，同比大幅下滑74.09%。

　　對此，九鼎德盛顧問機構董事長張保盈表示，目前，中國汽車工業已經由于出現產能過剩進入一個分化期，今后一個階段，將是行業的一個整合期。

　　對于鄭州國資為何退出海馬，張保盈表示，當年鄭州市兩家國資管理公司參與海馬汽車定向增發的認購，應該是鄭州市政府對于海馬加大鄭州投資力度以及建設鄭州基地的支持之舉。

　　而正因為是這種所謂的權宜性投資，可以看做是一個過渡，而政府對于企業發展不便過多干預，所以這部分股權需要在適當的時候退出。

　　對于外界猜測的是否會因為鄭州方面國有股權的退出，從而影響地方政府對于海馬中原基地的支持，在業內人士眼中，并不這樣認為，因為無論是鄭州市還是河南省，對于大力發展汽車工業的決心，并不曾改變。

　　對于誰將接手鄭州方面所持海馬股權，也是一個十分引人注目的話題。目前來看，對照目前海馬轎車的股價以及當時的增發價格，已經出現了近30%的“縮水”。在國資保值的前提下，接手者究竟是其他股東還是另有其人，由于當事方的緘默，目前難以預見。對此，本報將繼續關注進展情況。（記者 古箏）