映象新聞

　　3月12日16時15分，北京梅地亞中心多功能廳，中國證監會、銀監會、保監會將聯合舉行全國兩會記者會。

　　相比銀監會主席尚福林、保監會主席項俊波，證監會新任主席劉士余首次公開亮相全面闡述施政思路，無疑最受關注。

　　過去一年，A股大起大落。2月20日，國務院宣布任命54歲的劉士余為中國證監會主席，免去肖鋼的中國證監會主席職務。

　　履新20天來，特別是最近在全國兩會上，劉士余的一言一行備受矚目。

　　3月12日，將是中國資本市場參與者傾聽、觀察劉士余如何面對挑戰的重要窗口。

　　澎湃新聞梳理目前市場最關注的8個重要問題，希望劉士余主席能在發布會上為投資者解惑。

　　1、注冊制改革目前的狀態和時間表

　　注冊制改革是目前中國資本市場的頭等大事，在當下也最牽動市場神經。顯見的是，最近幾個交易日，任何風吹草動都掀起了A股的波動。

　　2015年底，全國人大常委會授權國務院實施股票發行注冊制改革，該決定的實施期限為兩年，決定自明年3月1日施行。

　　不過，在國務院總理李克強3月5日作的政府工作報告中，并未像去年那樣直接提到“注冊制改革”，但是在當天發布的十三五規劃綱要草案中提到“創造條件實施股票發行注冊制。”

　　在一些機構人士看來，這是一變化值得重視，尤其是“創造條件推出”，說明當下市場不具備注冊制推出的條件。

　　正在進行的兩會期間，注冊制的進程為各方媒體追問。

　　證監會新聞發言人鄧舸1月8日曾公開回應，改革實施的具體時間將在完成有關制度規則后另行提前公告。證監會將做好發行審核工作向注冊制過渡的預案，對發行審核工作作出合理安排，確保實現發行審核工作的平穩銜接。

　　最新的官方消息是，3月8日中國證監會副主席李超在接受中國證券報記者采訪時表示：“注冊制還在研究。”

　　2、如何促進中國資本市場健康穩定發展

　　今年的政府工作報告中，對資本市場提出“推進股票、債券市場改革和法治化建設，促進多層次資本市場健康發展，提高直接融資比重。適時啟動深港通。”

　　3月5日，劉士余在出席十二屆全國人大四次會議湖南代表團全體會議前首次公開發聲：首要任務就是監管，而他的監管思路很明確：依法監管 ，從嚴監管，全面監管，只有監管才能保證改革的措施順利實施。

　　3、金融大監管體系如何改革

　　備受關注的“一行三會”監管體系改革在全國“兩會”上再次受到熱議。多位政協委員發聲，建議合并“一行三會”。全國政協委員、央行副行長易綱透露，“一行三會”監管體系改革正在研究，具體什么時候推出現在還不確定。

　　4、救市國家隊資產情況，如何平穩善后

　　2015年6月中旬股市暴跌后，被稱為“平準基金”的證金公司大力掃貨穩，從當年7月初開始入市，直至8月14日證監會宣布“一般不入市操作”，而后部分相關股份轉讓給中央匯金公司。

　　證金公司資金來源包括券商以凈資產出資、銀行間市場拆借、銀行授信（包括已發貸款）以及公司債和短期融資券等。

　　最近多家券商年報間接披露了救市資金的資產狀況。以光大證券為例，其共出資58億參與救市，這筆資金去年浮虧不到5%。

　　5、如何保護中小投資者

　　上證所曾披露過一組數據：散戶在交易額中所占比例高達80%以上，機構投資者僅為15%，一般法人僅為2%。

　　證監會也曾明確表示，“當前A股市場的投資交易仍以中小散戶為主，整體趨勢交易行為特征明顯，以公募基金為代表的專業機構投資者投資交易行為受市場趨勢影響較大，難以發揮‘市場穩定器’的作用，仍是市場走勢的被動接受者”。

　　劉士余在兩會期間曾表示，“我將盡自己所能，忠于中華人民共和國法律，保護廣大股民的合法權益。”

　　6、養老金等新增資金何時入市

　　目前，中國地方養老金入市已有先例，廣東、山東兩地都將部分養老金結余委托全國社保基金投資，但是全國性的大規模養老金入市仍待突破。

　　國務院去年已經通過了《基本養老保險基金投資管理辦法》，目前正在制定相應的配套措施和一些細則辦法。這些配套政策會陸續推出，今年會啟動投資運營。市場預計，養老金入市規模最高為6000億元。

　　7、創業板會有退市第一股嗎

　　自2009年10月30日以來，創業板市場已誕生六年多。期間，并沒有哪家創業板公司退市。

　　而在近日據媒體報道，創業板有10家上市公司提示了暫停上市的風險，既包括吉峰農機這樣“資深”的創業板公司，也包含安碩信息這樣的“妖股”，而去年6月份就停牌的金亞科技亦在其中。

　　金亞科技是2009年首批上市的28家創業板公司之一，去年6月，公司及實際控制人周旭輝因涉嫌違反證券法律法規，被證監會立案調查，如果金亞科技被證監會最終認定為構成重大違法行為，公司將面臨退市風險，成為創業板退市第一股。

　　8、T+0和漲跌停會放開嗎

　　A股去年暴跌所暴露的流動性枯竭以及今年年初熔斷機制的失敗，讓不少市場人士再次指出T+1和漲跌停制度不足。

　　當然也有不少認為都認為，T+0和漲跌幅一旦放開，中小投資者被處于更為弱勢的地位，機構優勢更為明顯。