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　　漢能集團董事會主席李河君深夜宣布辭去上市公司漢能薄膜發電的執行董事及董事會主席之職。視覺中國圖

　　漢能薄膜發電20日深夜公告，董事會宣布，李河君基于加強公司治理的原因，辭任上市公司執行董事及董事會主席，由漢能控股集團常務副總裁袁亞彬接任，自當天起生效。在5月20日宣布這則人事變更意義非同尋常，因這一天恰好是漢能股價腰斬一周年。盡管復牌之日看似遙遙無期，但漢能系實際控制人、前首富李河君的辭任，可視為其股價暴跌以來的一個關鍵節點。

　　一年前的5月20日堪稱漢能驚魂日。短短半小時內，全球市值最大的光伏企業漢能薄膜發電，股價突現斷崖式下跌，跳水近47%，市值蒸發上千億人民幣。這場突如其來的暴跌足以使神秘富豪李河君跌下首富寶座，李河君本人身價瞬間蒸發900多億人民幣。當天10時40分，漢能緊急停牌。

　　暴跌后，漢能薄膜發電被香港證監會要求強制停牌并立案調查，至今未能復牌。盡管漢能當時表示不同意香港證監會的這一決定并計劃提起申述，但從后續行動看，無論是自證清白主動斬斷關聯交易、調整戰略布局還是李河君的此番辭任，都意味著受上市公司長期停牌拖累、資金鏈吃緊且償債高峰逼近的漢能正在盡一切可能展現誠意，以期盡快復牌。然而，由股價暴跌引發的連鎖反應并未停止。

　　漢能集團官網顯示，李河君依然擔任集團董事局主席兼首席執行官一職。

　　自證清白斬斷關聯交易、第三方交易受阻

　　今年3月31日晚間，已處于停牌狀態10個多月的漢能薄膜發電發布了2015年業績報告。業績報告顯示，漢能薄膜發電去年營收28.15億港元，較2014年下跌約70.7%；毛利減少至13.73億港元，較上年下跌約75.1%。2015年，漢能薄膜發電全年虧損達到了122.33億港元。

　　其中，高達79.15億港元的商譽減值、7.70億港元的物業減值及9.70億港元的無形資產減值，三項累計數額高達96.55億港元，占其全年虧損額近八成。

　　這與此前頗為靚麗的財報產生了鮮明對比：漢能薄膜發電的股價曾在短短兩年內大漲1800%，從港交所一個默默無聞的小市值股票，搖身一變成為不亞于推特和特斯拉的行業巨頭。2014年，漢能薄膜發電實現營業收入96億港元，比上年增長193%。其中59.58億港元來自制造分部向大股東漢能控股及其聯屬公司進行銷售。在純利方面，當年漢能薄膜發電共錄得純利33.08億港元，比上年增長64%。

　　可見，在漢能的商業邏輯中，關聯交易是重要一環。外媒曾連續發文質疑這一左手倒右手的銷售游戲：上市公司向母公司漢能集團出售設備，然后再回購母公司的產品；將這些產品加工后，漢能薄膜再賣給下游的關聯企業。

　　對于當初飽受外界質疑、遭致香港證監會調查的關聯交易，漢能在2015年業績報告中特別指出，去年與母公司漢能控股集團有限公司及其聯屬公司進行的關聯交易收入低于2億港元，較2014年度約59.6億港元的關聯交易收入，跌幅超過96%。

　　屋漏偏逢連夜雨。大幅削減關聯交易之余，漢能與第三方的交易同樣推進不順。漢能薄膜發電稱，停牌對其聲譽產生了嚴重負面影響。若干現有及潛在客戶、業務伙伴和供貨商等，由于其股票停牌，已表示欲減少或暫停或延遲合作計劃，令其收入及盈利能力均出現了下跌。

　　繼宜家終止合作后，漢能5月3日夜間公告稱，由于新華聯控股有限公司未能在最后完成日期（2016年4月30日）或之前滿足股份認購協議的先決條件，即在銷售合同下的累計付款達到全部設備總價的80%，二者之間涉及金額6.6億美元的股份認購協議失效。類似的還有去年12月，漢能宣布截至當年11月30日，因寶塔石化集團有限公司與內蒙古滿世投資集團有限公司這兩家設備購買方，在銷售合同中的累計付款未達到全部設備總價款的80%，故股權認購協議失效。寶塔及滿世兩份認購協議的相關認購款項合計約220.58億港元，終止協議令漢能薄膜的現金流計劃重挫。

　　水電資產股權早被反復質押，正面臨出售

　　此前澎湃新聞曾報道，由于停牌導致的業務嚴重下滑，就連漢能系背后重要的現金“奶牛”、李河君借以發家的水電站也面臨出售境地。據財新網報道，漢能最優質的資產——金安橋水電站股權及收益權早已被質押殆盡，明年還將有15億元債券到期。

　　漢能動用水電資產實施自救的想法由來已久。早在去年8月，就有光伏業內人士向澎湃新聞透露，漢能急于出售旗下光伏電站項目，無奈很難出手，于是開始出售優質水電資產套現，具體方案可能是在出售部分水電資產的同時，捆綁上市公司股份。

　　按照去年半年報顯示的重組建議，漢能計劃對戰略布局、銷售模式及管理模式進行重大調整，撤銷原有的高端裝備產業集團及產品開發集團，并成立移動能源、柔性工業應用、柔性民用、分布式能源、硅鍺產品等五個新的事業群。同時，預期將會從總部、事業部及各區域公司總共精簡約2000名員工，這一裁員數據占全員比例逾30%。據澎湃新聞了解，被漢能極度看好的光伏民用市場直銷計劃遭遇了諸多挑戰，此前漢能高調宣布的幾個移動能源項目，如漢能太陽能全動力汽車、商用無人機等，也因資金緊張而推進變緩。

　　陷入困境以來，李河君公開露面次數不多。但凡出現，都表現得較為樂觀。

　　在近日舉行的一場光伏農業產品發布會上，李河君稱漢能走了一條很不容易的路，建成了裝機容量300萬千瓦、全球最大的民營企業投資的金安橋水電站，完成了移動式太陽能薄膜發電設備的研發和推廣。在去年9月舉行的漢能成立21周年紀念日上，李河君說漢能停牌影響和打擊的不僅僅是經濟，還有剛剛建立起來的“中國可以領先一把”的信心。“不會再有比今天更糟的情況了，因為我們已經經歷了最糟糕的情況，未來的每一天，我們都會一天比一天更好。”