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        2. 高盛哈繼銘:買(mǎi)地產(chǎn)股收益將勝于買(mǎi)房產(chǎn)

          2012-07-05 09:28    來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

            高盛(亞洲)有限責(zé)任公司投資管理部董事總經(jīng)理哈繼銘發(fā)現(xiàn),高層最近推出的政策帶出了放松的信號(hào),包括貨幣和財(cái)政措施,盡管二季度數(shù)據(jù)會(huì)比一季度增長(zhǎng)更低,尤其是貨幣政策數(shù)據(jù)更低,但GDP在下半年將會(huì)有所上升,全年可實(shí)現(xiàn)8%左右增長(zhǎng)。

            哈繼銘預(yù)測(cè)稱,下半年經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著陸,買(mǎi)房地產(chǎn)股票、債券等投資產(chǎn)品的收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于買(mǎi)房地產(chǎn)。

            三季度經(jīng)濟(jì)有望回升

            哈繼銘的根據(jù)是,有些地方的房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)出現(xiàn)微調(diào),房地產(chǎn)交易量明顯反彈。在限購(gòu)令尚未解除的情況下,量?jī)r(jià)齊升說(shuō)明消費(fèi)需求還是很強(qiáng),“雖然限購(gòu)令將持續(xù),但地方可能會(huì)鼓勵(lì)首次購(gòu)房、改善性需求,讓剛需需求獲得釋放。”前不久河南省出臺(tái)的相關(guān)政策雖然亦告流產(chǎn),但代表了很多地方的一種政策取向。

            5、6月份房地產(chǎn)交易量的回升,將帶動(dòng)上下游相關(guān)行業(yè)的提振。哈繼銘透露,下半年高盛會(huì)大范圍關(guān)注股票、債券、大宗商品等投資產(chǎn)品,“股票市場(chǎng)下半年會(huì)有一個(gè)上升的機(jī)會(huì),雖然二季度的數(shù)據(jù)將會(huì)比較差,但三季度中央或會(huì)推出放松的政策,給予市場(chǎng)一定程度的支持。”他進(jìn)而分析,盡管存在來(lái)自外部環(huán)境的挑戰(zhàn),出口額將持續(xù)下降,但在促進(jìn)內(nèi)需的增長(zhǎng)方面會(huì)有政策反應(yīng),與此有關(guān)的一些板塊,如房地產(chǎn)、消費(fèi)、金融服務(wù)、醫(yī)療保險(xiǎn)等,就迎來(lái)了機(jī)會(huì)。

            資本市場(chǎng)最敏感的是短暫走勢(shì)的變化,而不是簡(jiǎn)單地用長(zhǎng)周期的數(shù)據(jù)做對(duì)比。對(duì)房地產(chǎn)板塊而言,短期刺激因素是利潤(rùn)會(huì)有改善,長(zhǎng)期刺激因素是城市化建設(shè)空間。房企利潤(rùn)比去年下半年的表現(xiàn)要好。哈繼銘對(duì)房地產(chǎn)板塊的投資空間相當(dāng)樂(lè)觀。“有些產(chǎn)品過(guò)去不敢投,現(xiàn)在隨著風(fēng)險(xiǎn)的降低投資者在不斷涌入。”哈繼銘透露,去年房企在資本市場(chǎng)上融資,利率都比較高,但隨著局部市場(chǎng)的回暖,現(xiàn)在這些產(chǎn)品已經(jīng)具備一定吸引力。

            哈繼銘舉例,與去年12月份相比,無(wú)論A股還是H股的上市房企均實(shí)現(xiàn)較大幅度的上漲,有的甚至翻倍,如世茂房地產(chǎn)(0813.HK)2011年11月股價(jià)最低時(shí)不到6港元,目前已突破12港元。

            推動(dòng)消費(fèi)的三大障礙

            哈繼銘分析說(shuō),未來(lái)整體經(jīng)濟(jì)增速仍趨于下降,由于資源方面的約束越來(lái)越強(qiáng)烈,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式將會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,投資增長(zhǎng)速度出現(xiàn)一定程度放緩。

            他認(rèn)為,消費(fèi)是比較有前景的增長(zhǎng)源泉,現(xiàn)階段中高檔消費(fèi)需求不斷上升,無(wú)論是進(jìn)口化妝品珠寶汽車(chē)等,均有結(jié)構(gòu)需求,這些生產(chǎn)商基本上都是境外公司。此外,文化精神層面的需求,例如旅游、文化娛樂(lè),我國(guó)還剛剛起步,相關(guān)的板塊值得關(guān)注,而有前瞻性的企業(yè)則會(huì)先行涉獵,例如大連萬(wàn)達(dá)近期收購(gòu)美國(guó)影院公司AMC。

            但哈繼銘指出,我國(guó)在促進(jìn)內(nèi)需增長(zhǎng)方面存在三大障礙:收入保障體制不健全,尤其是養(yǎng)老,計(jì)劃生育政策實(shí)行了這么多年,老年人退休之后很難依靠子女養(yǎng)老,必須有一個(gè)健全的養(yǎng)老體制,以解后顧之憂,方可促進(jìn)消費(fèi);稅收太重,我國(guó)消費(fèi)環(huán)節(jié)的稅收,包括奢侈品的稅負(fù)太重,將大部分消費(fèi)額讓給了境外市場(chǎng);還有就是貧富差距。“這三方面的改革就是推動(dòng)整體消費(fèi)的殺手锏。”哈繼銘說(shuō)。

            (蘇絲三亞報(bào)道)

          責(zé)編:張開(kāi)放
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