新華社1天連發(fā)4文關(guān)注再融資：股市抽血何時(shí)休
紛紛增發(fā)為哪般 A股再融資三大怪相質(zhì)疑。
市場(chǎng)頭號(hào)抽血機(jī)：上半年A股再融資逾2000億。
鐵公雞竟成圈錢王——再融資飆升凸顯A股重融資頑疾。
新股發(fā)行暫停9個(gè)月的背后，是A股上市公司半年來從股市“抽血”逾2300億元的嚴(yán)酷事實(shí)。招商銀行、京東方A等急不可待地拿出一個(gè)接一個(gè)巨額再融資方案，讓股市應(yīng)聲下挫。如果上市公司再融資“無節(jié)操，沒底線”，投資者與融資者的利益不對(duì)等，中國(guó)股市的“融資恐懼癥”將很難消除。
中國(guó)股市歷來有重融資、輕投資傳統(tǒng)，融資過程的惡意圈錢、欺詐上市、減持套現(xiàn)等行為讓融資者快、投資者痛。不少上市公司趁股市反彈，迫不及待地拿出增發(fā)、配股計(jì)劃，無異于向投資者“搶錢”。再融資過后，則往往是股價(jià)下跌、業(yè)績(jī)下滑，留下“滿地雞毛”無人收拾。正是股東隨意“抽血”、圈錢重于分紅、投資缺少約束等行為，讓中國(guó)股市成了銀行擴(kuò)充資本金的“天堂”、上市公司擺脫銀行貸款依賴的“福地”、廣大小股民被套牢的夢(mèng)魘。
今年上半年，上證指數(shù)與深證成指分別下跌12.8%、15.6%，除了創(chuàng)業(yè)板受到市場(chǎng)追捧甚至炒作而上漲外，市場(chǎng)總體人氣不佳，成交低迷。然而就在這種情況下，上市公司仍然通過再融資從A股市場(chǎng)抽血逾2300億元，大有竭澤而漁之嫌。
從歐美資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，由于上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)較為合理，投資者和股東對(duì)于上市公司的融資、投資行為具有相對(duì)的約束能力，加上監(jiān)管執(zhí)法機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司制約性強(qiáng)，上市公司要想通過再融資圈錢“忽悠”投資者，必須承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。而在中國(guó)股市，盡管證監(jiān)會(huì)幾年前便將上市公司分紅與再融資相掛鉤，但分紅金額與再融資規(guī)模至今仍處于失衡狀態(tài)。計(jì)劃再融資300億元左右的招商銀行，一次募資就幾乎相當(dāng)于這家銀行近3年的分紅總額。
從曾經(jīng)暴漲時(shí)的“錢多，人傻，速來”，到近年來“跌跌不休”時(shí)的“羞于談?wù)摴墒小保袊?guó)股市中投資者與融資者關(guān)系的不對(duì)等從未改變。由于上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)不完善，控股股東提出再融資計(jì)劃輕而易舉，中小股東投資者很難撼動(dòng)上市公司的決策，結(jié)果只能選擇“用腳投票”，逃離股市。這是近年來股市一蹶不振、一路下滑的基本原因之一。
未來，將成為國(guó)內(nèi)企業(yè)直接融資重要渠道的新股發(fā)行終將恢復(fù)，如何避免IPO和再融資“無節(jié)操，沒底線”從股市“抽血”，將考驗(yàn)監(jiān)管層的決心和投資者的智慧，其中擴(kuò)大“輸血”、平衡投資者和融資者地位關(guān)系至關(guān)重要，全方位完善資本市場(chǎng)建設(shè)、讓投資者分享上市公司與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)紅利不可或缺。
（楊毅沉)
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