外界擾動不必過慮 A股市場穩中求升
自上證綜指2029點開始的這波行情，其觸發點是發改委連續兩日批復萬億交通建設項目。9月7日的放量中陽線確實給壓抑已久的多頭以極大的信心，以至于有人喊出“歷史第四個低點已經產生”。那么，這波行情的性質到底是什么？投資者如何從中獲取收益？
自5月初創出2453點高點之后，上證指數幾乎沒有任何反彈一路跌到2029點，下跌幅度夠深、時間夠久，政策誘發技術反彈的基礎較為扎實。但我們始終認為，每次看見一個低點就稱之為歷史大底或者反轉的說法，是不成熟的。實際上，有經驗的投資者都知道：反轉幾年才有一次，但反彈一年可以有幾次。事實上，A股產生大牛市的條件根本不具備。股改之后的估值體系重建并沒有全部完成，一二級市場各方參與者的成本還存在著巨大的差異。匯改和利率市場化等制度性的變革也還需要等待，宏觀經濟是否觸底依然沒有形成共識。基于此，我們暫時只能以反彈來看待始于2029點的這波行情。
定義了行情的性質之后，重點就是如何實際操作的問題。今年以來，尤其是5月初到現在，傳統權重股和以創業板為代表的戰略性新興產業中小市值股票的走勢出現了重大背離。上證綜指和深成指還在年初低點附近，但創業板指數的最大漲幅卻超過了20%。這種背離的深層次原因，是敏銳資金在經濟結構調整的大背景下的戰略選擇。我們認為，投資者對成長性較高的中小市值股票的高市盈率（PE），應該有更高的容忍度，當然，一定也存在較多被高估的公司。
就這一波行情來看，受到消息刺激的水泥等基建類個股以及一些強周期個股率先反彈，是投資者正常思維反應。但有投資者將這波行情類比2009年四萬億激發出來的行情，那就有些大膽了。從市場的演繹出發，行情的熱點表現可能分成三個階段：第一階段表現好的是受益消息刺激的強周期個股和超跌個股，第二階段是業績穩健的白馬股和成長股，同時需要留意前期強勢的中小市值股票補跌，第三階段是各種需要找理由甚至毫無理由的垃圾股補漲。由于我們將這波行情定義為階段反彈行情，其上行的高度，從最低點算起大致有10%到15%的空間。目前可能已進入第一階段的末期或者第二階段的初期，再往上看，2242點和2350點是值得關注的重要點位。
短線看，我們認為持股的風險相對較低。對于外界因素的擾動，我們認為不必過分擔心，維穩行情仍將延續。日本購買釣魚島的鬧劇，確實令地緣局勢驟然升溫，但不是影響市場的核心因素，不至于對行情造成根本性的影響。同時，這也給軍工類個股提供了一個充分表演的舞臺，這類長期低迷的個股可能粉墨登場。我們認為，短期2100點之上的震蕩整固，繼續提供了低吸做多個股的機會。可逢回調關注農業、水利、電信等基礎設施穩增長主線及環保、傳媒、移動互聯等新興產業機會。（湘財證券 徐廣福）
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